Ojo con la letra peque?a de los fondos garantizados

El dinero se ha vuelto muy miedoso. Despu¨¦s del varapalo sufrido el pasado a?o, los inversores sacan sus ahorros de los fondos de Bolsa y buscan cobijo en los productos, en teor¨ªa, m¨¢s seguros. La mayor aversi¨®n al riesgo est¨¢ siendo aprovechada por las entidades financieras, que en los primeros meses de 2019 ya han comercializado media docena de nuevos fondos garantizados que han captado en saldo neto (entradas menos salidas) m¨¢s de 120 millones de euros. Se trata de un producto de inversi¨®n muy tentandor para los perfiles m¨¢s conservadores, pero no exento de letra peque?a que el ahorrador debe de tener muy en cuenta. ?ngel Mart¨ªnez-Aldama, presidente de la Asociaci¨®n de Instituciones de Inversi¨®n Colectiva (Inverco) destaca que son fondos que aseguran la totalidad de la inversi¨®n inicial m¨¢s una determinada rentabilidad, en una fecha determinada (fecha de vencimiento de la garant¨ªa). ¡°Es decir, la entidad financiera garantiza que como m¨ªnimo no se pierde dinero con la inversi¨®n¡±.

Dos grupos

Existen dos grandes grupos de fondos garantizados. Unos son de rendimiento fijo, que aseguran el capital inicial invertido m¨¢s una rentabilidad fija al vencimiento de la garant¨ªa, y los de rendimiento variable que prometen el dinero invertido m¨¢s un rendimiento adicional vinculado a la evoluci¨®n del mercado. Mart¨ªnez-Aldama hace una advertencia: ¡°Recordemos que la garant¨ªa se concede s¨®lo al vencimiento, y que si necesitamos salir anticipadamente es posible que el fondo nos cargue alg¨²n tipo de comisi¨®n por reembolso anticipado¡±. Adem¨¢s, cuando se sale antes de tiempo el ahorrador recibir¨¢ el dinero de acuerdo con la valoraci¨®n que en ese momento tenga la participaci¨®n del fondo. No obstante, durante la vida de un fondo garantizado se fijan las llamadas ¡°ventanas de liquidez¡± para salir sin pagar comisiones.

Pero esta seguridad de los fondos garantizados ofrece una cara menos amable. En concreto, conllevan elevadas comisiones de entrada y salida si se hace fuera de los plazos previstos, la garant¨ªa solo es al vencimiento del producto y adem¨¢s la rentabilidad que se obtiene es hoy por hoy muy baja. ¡°Al final, los garantizados son un producto de tipos de inter¨¦s. Ahora los tipos est¨¢n muy bajos y no subir¨¢n este a?o ni el pr¨®ximo. A nosotros nos parece una mala opci¨®n para el inversor¡±, advierte Juan Uguet fundador de la gestora Augustus Capital.

Entre las ofertas de este a?o la m¨¢s atractiva por rentabilidad es el Kutxabank Garantizado, con una TAE del 1,12%. Para obtener ese margen hay que mantener la inversi¨®n hasta marzo de 2023. El menos generoso es el Bankinter Ibex Rentas Garantizado, con una rentabilidad anual fija del 0,35%, dinero que no se acumula y que recibe el ahorrador. Aunque ofrece un caramelo final si se cumple una condici¨®n: en el ¨²ltimo reembolso que se har¨¢ en agosto de 2025 se podr¨¢ obtener un 1% adicional sobre la inversi¨®n inicial, si la media aritm¨¦tica de los precios de cierre del Ibex 35 de los d¨ªas 17, 18 y 21 de julio de 2025 es igual o mayor al precio de cierre del 18 de marzo de 2019. En caso contrario, no habr¨¢ incremento en el ¨²ltimo reembolso, indican en su folleto.

Rentabilidades anuales del 0,7% en el Ibercaja 2027 Garantizado, del 0,6% en el Rural 2027 Garantizado o del 0,5% en el CA Bankoa Garantizado, dan suficientes pistas de por d¨®nde se mueven las ganancias de estos productos actualmente.

Aunque dentro de las modalidades de garantizados, los de rendimiento fijo son los m¨¢s habituales, el de Bankinter ofrece una f¨®rmula mixta, con una parte fija y otra variable de acuerdo a la marcha del Ibex 35. Los de rentabilidad variable son menos y destaca el Kutxabank Garantizado Bolsa 8, que fija la ganancia a la evoluci¨®n del ¨ªndice Eurostoxx 50 Price en un plazo de seis a?os. En el folleto de este fondo se estima que ¡°la rentabilidad bruta del total de la cartera inicial de renta fija y liquidez ser¨¢, al vencimiento de la garant¨ªa, de 4,54%¡±, aunque advierten de que la probabilidad de no ganar nada es del 74%.

Las comisiones son un lastre importante para los garantizados. Sobre todo si no se aprovechan los periodos de suscripci¨®n y reembolso final o las ventanas de liquidez donde dejan de aplicarse estos costes. Los lanzados este a?o tienen, en su mayor¨ªa, comisiones de suscripci¨®n y reembolso del 5% del dinero que se ha invertido, aunque alguno las rebajan hasta el 3%. Por eso hay que insistir en que si el ahorrador se decide por estos fondos debe mantener su dinero hasta el vencimiento. De lo contrario, ¡°es preferible invertir en otro tipo de fondos¡±, dice el presidente de Inverco. Mart¨ªnez-Aldama explica que estos productos resultan adecuados para inversores cuyo objetivo principal es la preservaci¨®n del capital, independientemente de la rentabilidad generada. ¡°Por ejemplo, para ahorradores que han decidido obtener una rentabilidad extra a sus dep¨®sitos, tras a?os con los tipos de inter¨¦s cercanos al 0%. En momentos de mercado de elevada volatilidad, suelen ser muy demandados por la garant¨ªa que ofrecen de capital inicial garantizado¡±.

Jos¨¦ Mar¨ªa Luna, director de an¨¢lisis de Arquia Banca, apunta a que el retorno de los fondos garantizados tiene l¨®gica para la banca y para determinados inversores. La banca consigue transformar los dep¨®sitos de sus clientes en un producto al que cobrar comisiones. Evitan que el cliente saque el dinero y, como no va a tener p¨¦rdidas, consiguen que el cliente est¨¦ satisfecho o, al menos, no se enfade. Por el lado del inversor, los expertos apuntan a que tambi¨¦n hay inter¨¦s, ya que hay un perfil conservador, defensivo y que ¡°no quiere ruido en sus carteras¡±.