Peter Guenter, consejero delegado: ¡°La ambici¨®n por innovar en Almirall no era suficiente¡±

Pregunta. Lleg¨® en un momento muy complicado.

Respuesta. Fue el 2 octubre de 2017. La situaci¨®n en Almirall era preocupante por varias razones. En Estados Unidos la compra de la empresa Aqua ten¨ªa dificultades a prop¨®sito de su modelo de negocio, basado en los gen¨¦ricos de marca. Las ventas descend¨ªan muy r¨¢pido.

P. Esa filial tambi¨¦n hab¨ªa sido denunciada por pagar sobornos a m¨¦dicos para que prescribieran sus medicamentos.

R. En esa discusi¨®n que tuvimos con el departamento de justicia hubo distintos puntos de vista. Almirall nunca admiti¨® que lo hab¨ªa hecho mal, pero preferimos llegar a un acuerdo negociado con el fin de cerrar el cap¨ªtulo, dejarlo atr¨¢s y mirar hacia delante [pagaron casi seis millones de euros]. Sab¨ªamos que ten¨ªamos una buena oportunidad en Estados Unidos. Entonces, nos encontr¨¢bamos en una situaci¨®n de colapso de negocio, de profit warning. Adem¨¢s, cuando llegu¨¦ encontr¨¦ que el nivel de ambici¨®n respecto a la innovaci¨®n en la empresa no era suficiente. Almirall ten¨ªa una oportunidad de trabajar en la llamada innovaci¨®n incremental, por ejemplo, a trav¨¦s de nuevas f¨®rmulas ¡ªcon nuevos geles o cremas mejores para los pacientes¡ª, pero no hac¨ªa una innovaci¨®n rompedora que aportase una diferencia sustancial en la vida de los pacientes con dolencias dermatol¨®gicas serias, como la psoriasis, la dermatitis at¨®pica.

P. ?Qu¨¦ hicieron?

R. Dimos la vuelta al negocio en EE UU. Trabajamos mucho en la estructura del resto de la compa?¨ªa, porque hab¨ªa cosas que no eran muy productivas. Nos concentramos mucho en los dos lanzamientos de medicamentos de psoriasis en Europa: un producto oral, Skilarence, y un producto inyectable, Ilumetri. Deb¨ªamos reconstruir un cat¨¢logo de productos innovadores, que verdaderamente marcasen la diferencia en la vida de los pacientes. Pero eso es arriesgado y hace falta tiempo. Para ganar tiempo invertimos en licenciar productos y desarrollar los nuestros para pasar de la fase precl¨ªnica a la cl¨ªnica (cuando se testan en humanos). Empezamos a ver los ¨¦xitos en ambos sentidos. Compramos una licencia de producto para la queratosis act¨ªnica que se llama Tirbanibulina. Lo licenciamos a principios de 2018, estaba en fase II y ahora ha terminado la fase III con buenos resultados. Contamos con comercializarlo en EE UU en 2021 y un poco m¨¢s tarde en Europa, en 2022.

P. De otro producto, Lebrikizumab, esperan unas ventas de 450 millones, ?en qu¨¦ se basan?

R. Considero este producto como el m¨¢s prometedor de nuestra cartera, es un inyectable biol¨®gico para la dermatitis at¨®pica. Construimos un dossier muy robusto. Hicimos un estudio de mercado muy en profundidad que apoya esa proyecci¨®n.

P. ?Seguir¨¢n comprando investigaci¨®n?

R. Estamos negociando con empresas biotech que tienen productos muy interesantes. Espero que en tres o cuatro meses podamos anunciar diversos acuerdos para tener otros productos en fase I o II de desarrollo cl¨ªnico. En ese momento vamos a tener una cartera robusta, con productos innovadores. En dos a?os hemos estabilizado las operaciones, hemos lanzado dos productos de psoriasis en Europa, hemos reconstruido un cat¨¢logo muy prometedor, con opciones que no tienen nada que ver con lo que en otras ¨¦pocas Almirall haya podido imaginar¡­

P. Tambi¨¦n gracias a la gran compra que han hecho en EE UU de la cartera dermatol¨®gica de Allergan.

R. S¨ª, ha sido la mayor operaci¨®n de Almirall en Estados Unidos, por 550 millones de d¨®lares, con un pacto de potencial pago adicional de hasta otros 100 millones en funci¨®n del rendimiento del negocio. As¨ª que si se pagan esos 100 adicionales, estar¨¦ contento porque significar¨¢ que las cosas van bien. Hay un producto, Seysara, un antibi¨®tico de espectro estrecho utilizado para el acn¨¦ moderado a grave con un perfil de efectos secundarios muy bajo. Se ha lanzado el producto en EEUU en enero de 2019 con un gran ¨¦xito.

P. ?C¨®mo van en Estados Unidos?

R. El primer a?o (desde mi llegada) fue de reconstrucci¨®n. Desde la adquisici¨®n del portfolio de dermatolog¨ªa m¨¦dica, y con el lanzamiento de Seysara el pasado mes de enero, estamos creando una estructura s¨®lida. Progresivamente, las ventas de Seysara comenzar¨¢n a incrementarse. Despu¨¦s del segundo semestre hemos dado una proyecci¨®n (de ventas) por Seysara de entre 25 y 30 millones si no recuerdo mal, este a?o. Evidentemente el a?o que viene creo que eso mejorar¨¢. Le hemos dado al mercado un pico de ventas de 150-200 millones de d¨®lares. Ha sido mucho trabajo en dos a?os.

P. Pero la deuda ha crecido. Cerraron 2018 con 548 millones frente a un resultado de explotaci¨®n de 209.

R. La deuda sobre Ebitda ser¨¢ aproximadamente 1,5 o 1,6 veces al final del a?o 2019.

P. ?Y est¨¢ c¨®modo con eso?

R. El cash flow es bueno y con nuestra trayectoria el reembolso de la deuda se har¨¢ relativamente r¨¢pido. No tengo ning¨²n problema con el nivel de deuda actual.

P. ?No se est¨¢n convirtiendo en una empresa que compra cada vez m¨¢s desarrollos frente a una menor investigaci¨®n propia?

R. Si nuestra propia gente puede desarrollar cosas interesantes, fant¨¢stico, pero tambi¨¦n debemos mirar al exterior. Hay muchas cosas interesantes que est¨¢n ocurriendo y hay que encontrar un balance entre lo que podemos encontrar en el exterior y lo que podemos hacer nosotros internamente. Tenemos que conseguir el acceso a la mejor calidad de la investigaci¨®n tanto dentro como fuera.

P. ?Cu¨¢nto gastan en crear productos propios?

R. ?C¨®mo se calcula lo que cuesta un desarrollo? Es muy dif¨ªcil de determinar. Hay muchos productos que nunca salen adelante. Queremos balancear nuestra oferta entre el Lebrikizumab, que va a jugar en la liga de la gran industria farmac¨¦utica y Tirbanibulina, un producto t¨®pico que va a jugar en un mercado menos competitivo.

P. ?Por qu¨¦ fracasaron con Thermi, su negocio de productos est¨¦ticos?

R. Antes de llegar a Almirall la decisi¨®n que se hab¨ªa tomado era introducirse en el mercado de la est¨¦tica porque se pensaba que hay sinergias entre ambos. Pero vender productos est¨¦ticos y m¨¦dicos es completamente diferente. Pienso que el error estuvo en imaginarnos que pod¨ªamos hacerlo todo. La est¨¦tica consume muchos recursos, las investigaciones que deber¨ªamos haber hecho en est¨¦tica habr¨ªan ido en detrimento de la investigaci¨®n en dermatolog¨ªa m¨¦dica. Decidimos concentrarnos en dermatolog¨ªa m¨¦dica, un gran mercado que necesita nuevos desarrollos. Hay muchas enfermedades sin una respuesta a trav¨¦s de tratamientos.

P. ?Los productos basados en cannabis, como Sativex, son verdaderamente interesantes?

R. Sativex es un medicamento registrado por los organismos reguladores europeos, lo que quiere decir que ha pasado test extremadamente rigurosos. Est¨¢ indicado para la espasticidad producida por la esclerosis m¨²ltiple, es un medicamento muy efectivo y lucha contra esa espasticidad. Creemos que es un buen producto y confiamos el ¨¦l. Otra cosa es la corriente de utilizar productos basados en cannabis para todo tipo de usos. Hay muchas empresas que han saltado sobre ese mercado, empresas de Pa¨ªses Bajos, Canad¨¢¡­ algunos Gobiernos que han comenzado a liberalizar su uso para todo tipo de dolor est¨¢n decidiendo, sin que haya muchas pruebas, que eso realmente funciona. Nosotros somos una compa?¨ªa cient¨ªfica, hacemos ciencia. En Alemania, por ejemplo, donde el uso del producto se ha recogido en un registro de las unidades de dolor, hemos visto sobre qu¨¦ tipo de dolor funciona bien y sobre el que no. Queremos que las autoridades y los gobiernos pongan un poco de orden en este caos. Hay muchas personas poco profesionales que se han lanzado sobre este mercado y los gobiernos deben darse cuenta de que tienen que poner orden.

P. La acci¨®n se ha recuperado desde 2017, pasando de los 7,5 euros a los 16,4 actuales, pero no llega al m¨¢ximo de 2015, cuando cotiz¨® a m¨¢s de 19 euros. ?C¨®mo espera que evolucione?

R. Para m¨ª no es una obsesi¨®n. Si hacemos las cosas bien la acci¨®n en Bolsa va a subir. Tenemos un accionista mayoritario que nos da estabilidad. Pero claro, no puedo negar que estoy contento de la marcha hasta ahora.

P. Tambi¨¦n han invertido en contratar personal que sepa de transformaci¨®n digital.

R. El sector sanitario tiene un retraso respecto a otros en todo lo que respecta al mundo digital. Pienso que las posibilidades son enormes. La inteligencia artificial, el an¨¢lisis de datos¡­ servir¨¢n para encontrar m¨¢s r¨¢pido nuevas mol¨¦culas, acelerar el tiempo de desarrollo cl¨ªnico, hacerlo m¨¢s barato¡­ El problema es que la industria est¨¢ muy fragmentada. Hay que encontrar el modo de conseguir acercamientos hol¨ªsticos y transversales. Hemos construido un equipo completo dirigido por Francesca Wuttke que est¨¢ concentrado en eso.