La inflaci¨®n argentina se modera con un alza del 3,3% en octubre

M¨¢s informaci¨®n

El campo argentino, cada vez en menos manos

La herencia econ¨®mica de Macri enturbia la transici¨®n argentina

La inflaci¨®n argentina sigue siendo muy alta, pero su escalada parece frenarse un poco. En octubre subi¨® un 3,3%, tras el fuerte salto de septiembre (5,9%), y permiti¨® mantener la expectativa oficial de una inflaci¨®n del 55% en 2019. Esta es la ¨²ltima vez que el Gobierno de Mauricio Macri asiste a la publicaci¨®n de este dato. Cuando el Instituto Nacional de Estad¨ªstica y Censos (Indec) d¨¦ a conocer la medici¨®n de noviembre, a mediados del pr¨®ximo mes, el presidente ser¨¢ ya el peronista Alberto Fern¨¢ndez. Y tendr¨¢ ante s¨ª un panorama complicad¨ªsimo.

El alivio de octubre podr¨ªa durar poco. Los precios se contuvieron el pasado mes debido a varias medidas de emergencia, como la supresi¨®n del IVA en los productos alimenticios b¨¢sicos y la congelaci¨®n del precio de los combustibles. Fueron mecanismos de control temporales adoptados por Mauricio Macri para asegurarse un fin de mandato sin grandes turbulencias. Pero la supresi¨®n del IVA expira en diciembre. Y los combustibles ya han vuelto a subir: 5% esta semana, a lo que, seg¨²n los grandes distribuidores, deber¨ªa sumarse otro 10% de alza en dos tramos antes de fin de a?o.

La inflaci¨®n ser¨¢ una de las grandes preocupaciones de Fern¨¢ndez en cuanto se instale en el despacho de la Casa Rosada. No ser¨¢, sin embargo, ni la m¨¢s grave ni la m¨¢s urgente. Esa condici¨®n corresponder¨¢ a los pagos de deuda. El Banco Central ha intentado durante los ¨²ltimos d¨ªas engrosar un poco sus reservas comprando algo m¨¢s de mil millones de d¨®lares, y se estima que en diciembre dispondr¨¢ en total de unos 14.000 millones, suficiente como para afrontar unos vencimientos previstos de 5.000 millones. Las cosas se complicar¨¢n m¨¢s en el primer trimestre de 2020, cuando los vencimientos ascender¨¢n a casi 14.000 millones de deuda en d¨®lares y 16.000 millones de d¨®lares de deuda en pesos. Las reservas del Banco Central no dar¨¢n ni de lejos para cubrir estos pagos.

Con una econom¨ªa en recesi¨®n (se estima que el Producto Interior Bruto se contraer¨¢ un 3% en 2019) y sin acceso a los mercados de cr¨¦dito hasta que se renegocie la deuda con el Fondo Monetario Internacional (en torno a 50.000 millones de d¨®lares) y se alcance alg¨²n tipo de acuerdo, con quita de capital, con los acreedores privados, la ¨²nica alternativa a corto plazo podr¨ªa consistir en la emisi¨®n de pesos. La impresi¨®n de papel moneda para cubrir deudas suele tener un efecto devaluatorio y aviva la inflaci¨®n.

El peso, por otra parte, se mantiene d¨¦bil. El tipo de cambio oficial del d¨®lar est¨¢ en 62,9 pesos, y el real, el llamado blue?del mercado negro, alcanza los 66 pesos. La tendencia a la baja del peso se muestra claramente en el llamado ¡°d¨®lar bolsa¡±, el que se obtiene legalmente con la compraventa de activos financieros, ya por encima de los 72 pesos. La Bolsa de Buenos Aires persiste en su aton¨ªa, con pocas operaciones y un lento pero continuo declive: en los ¨²ltimos cinco d¨ªas el ¨ªndice Merval ha bajado un 10%.