La subida de la prima de riesgo en Italia y Espa?a fuerza a actuar al BCE
Lagarde anuncia que aceptar¨¢ ¡®bonos basura¡¯ como garant¨ªa en las operaciones de liquidez a la banca
La secuencia se repite de forma preocupante desde hace semanas. Los latigazos de la pandemia golpean con dureza a Italia y Espa?a, y los inversores reaccionan exigiendo rentabilidades cada vez m¨¢s altas por la deuda de estos pa¨ªses. Hasta que el BCE da un pu?etazo sobre la mesa y rebaja la presi¨®n, pero solo por unos d¨ªas. Y entonces vuelve a ocurrir lo mismo. La prima de riesgo espa?ola alcanz¨® el mi¨¦rcoles los 155 puntos, un nivel r¨¦cord en cuatro a?os. En una cita extraordinaria celebrada el mi¨¦rcoles para rebajar tensiones en el mercado, el organismo anunci¨® que en las operaciones de liquidez a la banca aceptar¨¢ bonos basura como garant¨ªa.
Prima de riesgo en Espa?a
160 puntos b¨¢sicos
155,0
157,1
140
119,5
120
100
93,1
80
67,6
60
+128,2%
40
3
feb.
2
mar.
18
mar.
1
abr.
22
abr.
Prima de riesgo en Italia
292,7
300 puntos b¨¢sicos
248,3
250
206,1
200
183,4
139,4
150
+78,8%
100
3
feb.
2
mar.
18
mar.
1
abr.
22
abr.
Fuente: Investing e Infobolsa.
EL PA?S
Prima de riesgo en Espa?a
160 puntos b¨¢sicos
155,0
157,1
140
119,5
120
100
93,1
80
67,6
60
+128,2%
40
3
feb.
2
mar.
18
mar.
1
abr.
22
abr.
Prima de riesgo en Italia
292,7
300 puntos b¨¢sicos
248,3
250
206,1
200
183,4
139,4
150
+78,8%
100
3
feb.
2
mar.
18
mar.
1
abr.
22
abr.
Fuente: Investing e Infobolsa.
EL PA?S
Prima de riesgo en Espa?a
155,0
157,1
160 puntos b¨¢sicos
140
119,5
120
100
93,1
80
67,6
60
+128,2%
40
3 feb.
2 mar.
18 mar.
1 abr.
22 abr.
Prima de riesgo en Italia
292,7
300 puntos b¨¢sicos
248,3
250
206,1
200
183,4
139,4
150
+78,8%
100
3 feb.
2 mar.
18 mar.
1 abr.
22 abr.
Fuente: Investing e Infobolsa.
EL PA?S
Pese a estar en m¨¢ximos desde julio de 2016, la prima de riesgo que m¨¢s preocupa en Europa no es la de Espa?a, sino la de Italia. El mi¨¦rcoles retrocedi¨® ligeramente, pero coquetea peligrosamente con los 250 puntos. Esto quiere decir que un inversor exige por un bono italiano un rendimiento de casi el 2,1%, mientras que ese mismo inversor paga un 0,4% por un bund alem¨¢n, en terreno negativo desde hace ya mucho tiempo.
Las sacudidas han vuelto al mercado de deuda del sur de Europa, s¨ª, pero conviene poner estas tensiones en perspectiva: frente a la prima de riesgo actual de 155 puntos, Espa?a lleg¨® a superar los 600 en lo peor de la crisis del euro. El reto, precisamente, es no repetir ese escenario de riesgo m¨¢ximo.
Primas de riesgo en Europa
En puntos b¨¢sicos
100
50
Finlandia
10
23,2
Irlanda
Holanda
70,7
B¨¦lgica
30,6
64,7
Austria
Francia
49,8
54,9
Italia
Portugal
Espa?a
248,3
Grecia
168,3
155,0
294,0
Fuente: Investing e Infobolsa.
EL PA?S
Primas de riesgo en Europa
En puntos b¨¢sicos
100
50
Finlandia
10
23,2
Irlanda
Holanda
70,7
B¨¦lgica
30,6
64,7
Austria
Francia
49,8
54,9
Italia
Portugal
Espa?a
248,3
Grecia
168,3
155,0
294,0
Fuente: Investing e Infobolsa.
EL PA?S
Primas de riesgo en Europa
En puntos b¨¢sicos
Finlandia
100
23,2
50
10
Irlanda
Holanda
70,7
B¨¦lgica
30,6
64,7
Austria
Francia
49,8
54,9
Italia
Portugal
Espa?a
248,3
Grecia
168,3
155,0
294,0
Fuente: Investing e Infobolsa.
EL PA?S
En principio, el Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) no ten¨ªa el mi¨¦rcoles ninguna cita prevista. Pero la c¨²pula del organismo que encabeza Christine Lagarde organiz¨® una videoconferencia extraordinaria y anunci¨® que hasta septiembre de 2021 aceptar¨¢ las garant¨ªas que presente la banca siempre que el 7 de abril estas tuvieran al menos la calificaci¨®n BBB-, la m¨¢s baja del grado de inversi¨®n, justo antes del bono basura. Esta medida trata de ¡°mitigar los efectos de posibles rebajas en el rating fruto de los efectos secundarios de la pandemia de la covid-19¡±, dijo el BCE.
Lagarde y su equipo afrontaban el debate en un momento de preocupaci¨®n por las posibles rebajas en la calidad de la deuda de varios pa¨ªses por el fabuloso incremento del gasto p¨²blico al que se van a ver obligados para apagar el incendio generado por el coronavirus. S&P revisar¨¢ este jueves el rating de la deuda italiana, a dos pasos de caer en el temido bono basura. Con este movimiento, Lagarde aclara un poco el escenario por si el coronavirus provoca un hundimiento de las notas que obtienen la deuda de los pa¨ªses con m¨¢s problemas.
La videoconferencia de este mi¨¦rcoles recuerda al proceso con el que el organismo ha tratado de dejar claro su compromiso total ¡ªa costa de romper unos cuantos tab¨²es¡ª con el equilibrio de la uni¨®n monetaria, y evitar que pa¨ªses como Italia o Espa?a tengan que pagar unos costes de financiaci¨®n estratosf¨¦ricos por las dudas sobre su capacidad de cuadrar sus cuentas.
As¨ª ocurri¨® en la noche del 18 de marzo, cuando Lagarde se sac¨® de la manga un programa de compra de deuda de 750.000 millones para luchar contra la epidemia. ¡°Los momentos extraordinarios requieren acciones extraordinarias. No hay l¨ªmites en nuestro compromiso con el euro¡±, tuite¨® esa noche. M¨¢s tarde, el BCE se ha visto obligado a lanzar m¨¢s mensajes de est¨ªmulo, como cuando anunci¨® el fin de los l¨ªmites a la compra de deuda de cada pa¨ªs.
No al helic¨®ptero
Pese a todas estas acciones, las tensiones han vuelto puntuales a los mercados. ¡°La credibilidad del BCE tambi¨¦n sufre por los errores de comunicaci¨®n de Lagarde en su ¨²ltima rueda de prensa. Las medidas anunciadas desde entonces han sido grandes, pero quedan algunas dudas sobre si el BCE est¨¢ realmente dispuesto a hacer todo lo que sea necesario o no¡±, explica en un email Carsten Brzeski, economista jefe de ING. ¡°Para cambiar esta percepci¨®n, Lagarde necesita una comparecencia convincente la pr¨®xima semana¡±, concluye.
Lagarde ha insistido estos d¨ªas en la flexibilidad total de los instrumentos dise?ados por el BCE para evitar que la pandemia ponga en riesgo la uni¨®n monetaria. Pero ahora muestra algunas barreras que, al menos por ahora, no piensa franquear. La exministra y exjefa del FMI descart¨® la posibilidad de prestar dinero directamente a los Estados ¡ªalgo que, por ejemplo, s¨ª hace el Banco de Inglaterra¡ª. Pero el BCE no tiene esta posibilidad, ya que vulnerar¨ªa los tratados. ¡°La compra en el mercado primario de deuda, es decir, la financiaci¨®n directa a los Estados, socavar¨ªa el objetivo de una pol¨ªtica presupuestaria disciplinada¡±, escribi¨® en una carta a un miembro del Parlamento Europeo.
En otra misiva a otro parlamentario, Lagarde descart¨® tambi¨¦n la idea de entregar efectivo directamente a los ciudadanos, un concepto conocido como dinero desde el helic¨®ptero, que s¨ª prev¨¦ EE UU. ¡°Esto nunca ha sido abordado por el BCE¡±, se?ala la cara visible del eurobanco.
Informaci¨®n sobre el coronavirus
- Aqu¨ª puede seguir la ¨²ltima hora sobre la evoluci¨®n de la pandemia
- As¨ª evoluciona la curva del coronavirus en Espa?a y en cada autonom¨ªa
- Preguntas y respuestas sobre el coronavirus
- Gu¨ªa de actuaci¨®n ante la enfermedad
- En caso de tener s¨ªntomas, estos son los tel¨¦fonos que se han habilitado en cada comunidad
- Pinche aqu¨ª para suscribirse a la newsletter diaria sobre la pandemia
Tu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo
?Quieres a?adir otro usuario a tu suscripci¨®n?
Si contin¨²as leyendo en este dispositivo, no se podr¨¢ leer en el otro.
FlechaTu suscripci¨®n se est¨¢ usando en otro dispositivo y solo puedes acceder a EL PA?S desde un dispositivo a la vez.
Si quieres compartir tu cuenta, cambia tu suscripci¨®n a la modalidad Premium, as¨ª podr¨¢s a?adir otro usuario. Cada uno acceder¨¢ con su propia cuenta de email, lo que os permitir¨¢ personalizar vuestra experiencia en EL PA?S.
En el caso de no saber qui¨¦n est¨¢ usando tu cuenta, te recomendamos cambiar tu contrase?a aqu¨ª.
Si decides continuar compartiendo tu cuenta, este mensaje se mostrar¨¢ en tu dispositivo y en el de la otra persona que est¨¢ usando tu cuenta de forma indefinida, afectando a tu experiencia de lectura. Puedes consultar aqu¨ª los t¨¦rminos y condiciones de la suscripci¨®n digital.
Sobre la firma
