Hern¨¢ndez de Cos pide a los partidos un pacto de varias legislaturas para afrontar un ajuste fiscal a medio plazo

Esta vez no ser¨¢ como en 2008. Las dos principales instituciones independientes han avisado de lo que hay que hacer para evitar una crisis de deuda que dinamite cualquier recuperaci¨®n. Primero dispar¨® la Autoridad Fiscal: el organismo que tutela las cuentas p¨²blicas dijo que har¨¢ falta una d¨¦cada de ajustes. Y este lunes ha sido el ...

Esta vez no ser¨¢ como en 2008. Las dos principales instituciones independientes han avisado de lo que hay que hacer para evitar una crisis de deuda que dinamite cualquier recuperaci¨®n. Primero dispar¨® la Autoridad Fiscal: el organismo que tutela las cuentas p¨²blicas dijo que har¨¢ falta una d¨¦cada de ajustes. Y este lunes ha sido el Banco de Espa?a: el mayor servicio de estudios del pa¨ªs ha pedido un plan de ajuste de las cuentas p¨²blicas pactado por los partidos, gradual y a medio plazo, una vez haya pasado lo peor de la pandemia. Esto es, una combinaci¨®n de subidas de impuestos, recortes, ahorros y contenci¨®n en el gasto.

En su comparecencia en el Congreso, el gobernador del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, ha empeorado adem¨¢s sus previsiones econ¨®micas. Descarta que la econom¨ªa vaya a caer solo un 6%, el escenario menos pesimista que barajaba hace un mes. Ahora prev¨¦ que la perturbaci¨®n pueda ser m¨¢s larga y se sit¨²e entre el segundo escenario, que daba un 9,5% de ca¨ªda, y el tercero, que cifraba el desplome en un 12,4%. En todo caso, al cierre de 2021 no se habr¨¢n recuperado los niveles de actividad. Y ve el riesgo de escenarios incluso ¡°m¨¢s desfavorables" y con da?os m¨¢s persistentes en el tiempo ante la elevada incertidumbre creada por el virus.

El gobernador ha advertido a los diputados de que hace falta una estrategia a varios a?os para corregir el agujero presupuestario y evitar que la deuda acabe suponiendo "una carga excesiva para las generaciones actuales o las futuras¡±. Ahora habr¨¢ que gastar con contundencia para alejar un hundimiento mayor y paliar las p¨¦rdidas de rentas. ¡°La pol¨ªtica fiscal es la primera l¨ªnea de defensa para evitar una p¨¦rdida de tejido productivo. [...] No hay otra alternativa sensata¡±, ha se?alado. Y ha precisado que esta respuesta debe ser temporal y bien dise?ada.

Sin embargo, el coste de mantener el est¨ªmulo ser¨¢ muy elevado. La deuda p¨²blica se disparar¨¢ hasta el entorno del 120% del PIB y habr¨¢ un agujero en las cuentas por cerrar. Ese es el elefante en la habitaci¨®n que nadie quiere ver. No bastar¨¢ con una soluci¨®n europea, que hasta el momento ha sido ¡°insuficiente¡± y que ¡°ha de avanzar¡±, ha subrayado Hern¨¢ndez de Cos. Y ha a?adido que "hace falta un esquema de compartici¨®n de riesgos para financiar a todos los Estados en condiciones comparables m¨¢s all¨¢ del BCE¡±. Esto podr¨ªa hacerse por ahora con un fondo de reconstrucci¨®n que financie los gastos generados por la covid-19. Pero en cualquier caso ha asegurado que es necesario plantear cuanto antes un plan de ajuste a medio plazo. ¡°El reto es de una magnitud muy significativa¡±, "es inevitable¡± y ¡°vamos a tener que remar en contra¡±, ha declarado Hern¨¢ndez de Cos.

Seg¨²n ha explicado el gobernador, el d¨¦ficit estructural ya era del 3% del PIB al cierre de 2019, a lo que se tendr¨¢n que a?adir varias d¨¦cimas de PIB por el mayor gasto en sanidad, otras dos o tres por el coste en intereses de acumular m¨¢s deuda, algunas m¨¢s por la renta m¨ªnima y un punto entero de PIB a lo largo de esta d¨¦cada por las pensiones, tras haber suprimido la reforma del sistema aprobada por el PP. Adem¨¢s, se deber¨ªan preservar algunas partidas que aumentan el crecimiento de la econom¨ªa como la educaci¨®n o el I+D. Aunque el gobernador no lo ha especificado, la suma alcanzar¨ªa en torno al 5% del PIB, unos 60.000 millones de euros a d¨ªa de hoy. ¡°Hace falta un ajuste de medio punto de PIB a partir de 2022¡±, ha afirmado. Esto es: unos 6.000 millones al a?o.

As¨ª que lo ¨®ptimo es dise?arlo ahora, pero aplicarlo una vez se haya dejado atr¨¢s el golpe del coronavirus. Se trata de forjar cuanto antes ¡°un pacto pol¨ªtico de varias legislaturas¡±, en el que se explique que, despu¨¦s del desastre, el pa¨ªs ser¨¢ prudente con sus finanzas p¨²blicas. La idea del gobernador es hacerlo cre¨ªble, detallado a varios a?os y con el respaldo amplio de los partidos. Solo as¨ª se podr¨ªa ganar credibilidad ante los mercados, ha apuntado Hern¨¢ndez de Cos.

El gobernador tiene voz y voto en el Banco Central Europeo (BCE), que ha duplicado sus compras de deuda espa?ola para mantener la prima de riesgo a raya desde la sentencia del Constitucional alem¨¢n. Traducci¨®n: el BCE no podr¨¢ hacerlo solo y, para eludir una situaci¨®n insostenible en la que ¡°se encarece la deuda¡±, en alg¨²n momento m¨¢s adelante se tendr¨¢ que reconducir el desfase presupuestario. ¡°La pol¨ªtica nacional debe acompa?ar¡±, ha recalcado. Y es mejor planearlo de manera gradual y dilatado en el tiempo. El gobernador no ha detallado c¨®mo abordar el ajuste. Pero ha mencionado una revisi¨®n de la eficiencia del gasto y una ampliaci¨®n de bases impositivas, es decir, recortes y ahorros en el gasto y subidas de impuestos. ¡°No bastar¨¢ con unos retoques y habr¨¢ que tocar las dos patas, el gasto superfluo y los tributos que tienen capacidad recaudatoria¡±, ha zanjado. El organismo supervisor siempre ha sostenido que en la comparativa internacional Espa?a recauda menos por IVA e impuestos medioambientales.

En medio de la actual confrontaci¨®n pol¨ªtica, el mensaje que subyace es que siempre resultar¨¢ mucho mejor acordar aqu¨ª entre todos el ajuste, en lugar de acabar con turbulencias en los mercados y un programa de austeridad impuesto por Bruselas.

Reformas estructurales

Por otra parte, Hern¨¢ndez de Cos ha reclamado tambi¨¦n una ambiciosa agenda de reformas estructurales. Estas ya eran necesarias antes debido al elevado paro, el bajo crecimiento y el envejecimiento de la poblaci¨®n. Pero ahora cobran todav¨ªa m¨¢s sentido ante la necesidad de un mayor crecimiento para pagar la deuda y el riesgo de da?os estructurales para la econom¨ªa. Aunque todav¨ªa se desconozca cu¨¢l ser¨¢ la magnitud de la herida, puede haber sectores que no salgan igual de esta crisis. El gobernador ha incidido en que Espa?a es m¨¢s vulnerable por su elevada dependencia del turismo o la hosteler¨ªa, muy afectados por las medidas de distanciamiento social. Y por eso ¡°hay que facilitar la reestructuraci¨®n sectorial y entre empresas con reformas estructurales¡±, ha indicado.

En cuanto a la banca, esta se encuentra mejor preparada. Sin embargo, el gobernador ha admitido que se enfrenta a serios riesgos. Sobre todo por la magnitud de la perturbaci¨®n. Nunca se hab¨ªa sometido a las entidades a una prueba que incluya una ca¨ªda del PIB de dos d¨ªgitos en un solo a?o. Si los efectos de la pandemia son r¨¢pidos, esta podr¨ªa capearlo. Pero la amenaza evidente es que se prolonguen. Y dada esa posibilidad, ha explicado que los colchones construidos podr¨ªan brindar un cierto tiempo para preparar una respuesta. Tambi¨¦n ha recordado que hay colectivos de familias y empresas que todav¨ªa est¨¢n en una situaci¨®n patrimonial vulnerable y que aumentar¨¢n la morosidad. ¡°Hay que evitar que la crisis venga acompa?ada de un endurecimiento de las condiciones de financiaci¨®n o de una crisis del sistema financiero¡±, ha destacado.

Hern¨¢ndez de Cos se ha mostrado a favor de una renta m¨ªnima. Pero ha recomendado que esta se dise?e muy bien para que no desincentive la b¨²squeda de empleo.