El PIB de la eurozona se desplom¨® un 3,6% en el primer trimestre, dos d¨¦cimas menos de lo previsto

Los mercados se han agarrado en las ¨²ltimas jornadas al optimismo por la reapertura tras meses de confinamiento para experimentar un prolongado rally burs¨¢til. En la econom¨ªa real, sin embargo, los datos van a otro ritmo, y a¨²n quedan muchas malas noticias por trasladar. La agencia estad¨ªstica europea, Eurostat, fue este martes mensajera de una nueva tanda de malas nuevas: el PIB de la zona euro se desplom¨® en los tres primeros meses del a?o un 3,6%, la mayor ca¨ªda de la serie hist¨®rica, merced a una segunda parte del mes de marzo de par¨®n en seco de la actividad. Los n¨²meros tienen un reverso positivo: el descenso ha sido dos d¨¦cimas menos pronunciado de lo anticipado a finales de abril, cuando se estim¨® en el 3,8%.

Como se?alan los analistas de ING, la rectificaci¨®n se debi¨® sobre todo a la mejora de Francia, que pas¨® de un derrumbe de su econom¨ªa del 5,8% a uno igualmente inquietante pero m¨¢s suave del 5,3%. ¡°La variaci¨®n no cambia demasiado las cosas¡±, dicen desde el banco holand¨¦s. No hace falta ser adivino para saber que lo peor, en t¨¦rminos estad¨ªsticos, est¨¢ por llegar. El segundo trimestre del a?o ha visto una interrupci¨®n de la fuerza productiva europea sin precedentes, que ha ido acompa?ado de un retroceso de la inversi¨®n y del consumo, con el sector servicios como gran damnificado, y eso se reflejar¨¢ en las pr¨®ximas estimaciones de Eurostat.

De los primeros tres meses se pueden extraer varias conclusiones: solo cuatro pa¨ªses de los Veintisiete se libraron del rojo: Irlanda (+1,2%), fue l¨ªder destacada gracias a que el crecimiento de sus exportaciones de tecnolog¨ªa y productos farmac¨¦uticos compensaron con creces la llegada de la covid-19. Tambi¨¦n cerraron al alza Ruman¨ªa y Bulgaria (+0,3%) y Suecia (+0,1%). El pa¨ªs escandinavo opt¨® por una f¨®rmula de confinamiento voluntario del que se ha arrepentido en las ¨²ltimas semanas por el elevado n¨²mero de v¨ªctimas respecto a los pa¨ªses de su entorno, pero logr¨® amortiguar el impacto del coronavirus en el primer tramo del a?o. A la cola de los Veintisiete quedaron Espa?a (-5,2%) e Italia y Francia (-5,3%), entre los m¨¢s golpeados por la pandemia en sus primeros compases.

Europa se coloca as¨ª a las puertas de una nueva recesi¨®n, la tercera en lo que va de siglo tras las de 2008-2009 y 2012. En este caso, sin atisbo de sorpresa, dado que los organismos internacionales vienen avisando de que el virus pondr¨¢ fin a un ciclo de siete a?os de crecimiento.

La magnitud del tropiezo por llegar ¡ªla presidenta del BCE, Christine Lagarde, cifra la ca¨ªda entre el 8 y el 12% del PIB¡ª ha servido para movilizar de urgencia a la UE en torno a un plan de reconstrucci¨®n, el denominado Next Generation EU, dotado con 750.000 millones de euros. El programa, que todav¨ªa debe recibir el visto bueno de los Veintisiete, trata de no repetir los errores del pasado, cuando la lentitud de la respuesta exacerb¨® las consecuencias de las recesiones.

Eurostat tambi¨¦n corrigi¨® este martes el crecimiento de los Veintisiete ligeramente al alza. Entre enero y marzo el descenso del PIB fue del 3,2% y no del 3,3% como se hab¨ªa calculado en un principio.

Con las tasas de desempleo creciendo, y el segundo trimestre pr¨¢cticamente perdido, una de las batallas claves para atenuar el shock para la econom¨ªa se librar¨¢ en el periodo vacacional. ¡°El ahorro ha aumentado, pero la cuesti¨®n es si los consumidores podr¨¢n y querr¨¢n gastar de nuevo en los meses de verano, y si los negocios pueden y quieren invertir de nuevo¡±, concluye Bert Coijn, economista de ING.