La econom¨ªa espa?ola logra un rebote r¨¦cord, pero sigue lejos del nivel previo a la crisis

La relajaci¨®n de los confinamientos y la intervenci¨®n p¨²blica para evitar despidos y cierres de negocios llevaron a la econom¨ªa espa?ola a crecer un 16,7% en el tercer trimestre del a?o, la mayor subida de la serie hist¨®rica. La ligera tregua estival del virus y el bajo punto del que se part¨ªa tras el descenso a los infiernos de los tres meses anteriores contribuyeron a la recuperaci¨®n de la actividad entre julio y septiembre tras el par¨®n en seco del segundo trimestre. Los fuegos artificiales ser¨¢n sin embargo breves: los niveles precrisis son un punto lejano en el horizonte ...

La relajaci¨®n de los confinamientos y la intervenci¨®n p¨²blica para evitar despidos y cierres de negocios llevaron a la econom¨ªa espa?ola a crecer un 16,7% en el tercer trimestre del a?o, la mayor subida de la serie hist¨®rica. La ligera tregua estival del virus y el bajo punto del que se part¨ªa tras el descenso a los infiernos de los tres meses anteriores contribuyeron a la recuperaci¨®n de la actividad entre julio y septiembre tras el par¨®n en seco del segundo trimestre. Los fuegos artificiales ser¨¢n sin embargo breves: los niveles precrisis son un punto lejano en el horizonte tras volatilizarse casi una cuarta parte del PIB en la primera mitad del a?o, solo se ha recuperado el 59% de lo perdido y la econom¨ªa a¨²n cae un 8,7% en tasa anual respecto al tercer trimestre de 2019, el doble que en la zona euro. Adem¨¢s, el aumento de las restricciones en toda Europa ante el recrudecimiento de los contagios amenaza la mejor¨ªa.

La magnitud del progreso ha batido lo esperado por el Gobierno, que auguraba en torno al 13% de avance, y por la mayor¨ªa de los servicios de estudios. ¡°Los datos que hemos conocido esta semana muestran la fuerte reactivaci¨®n de la econom¨ªa y el empleo durante el tercer trimestre¡±, ha celebrado la vicepresidenta econ¨®mica, Nadia Calvi?o. Su mensaje ha ido acompa?ado de un aviso. ¡°Estamos en un momento de alta incertidumbre tanto a nivel europeo como global¡±, admiti¨®.

En tiempos normales, un avance de la econom¨ªa del 16,7% ser¨ªa considerado una proeza extraordinaria. En tiempos de pandemia se asemeja a una venda sobre una herida abierta. El peor verano de la historia para el turismo, con un desplome cercano al 70% y 40.000 millones menos en ingresos, no ha sido suficiente para detener un rebote pr¨¢cticamente asegurado conforme la econom¨ªa abandonaba la hibernaci¨®n, los bares volv¨ªan a servir raciones, los concesionarios a vender coches y los aviones a volar.

Seg¨²n el Instituto Nacional de Estad¨ªstica, la demanda nacional tir¨® del carro, al ganar 11 puntos respecto al trimestre anterior, mientras que la exterior aport¨® 1,8 puntos m¨¢s que en primavera. La inversi¨®n (16,3%) y el consumo de los hogares (20,7%) mejoraron frente al trimestre precedente. Por sectores, la industria fue la que m¨¢s subi¨® (27%), especialmente la manufacturera, seguida de la construcci¨®n (22,5%) y los servicios (15%), impulsados por el tir¨®n del comercio, el transporte y la hosteler¨ªa (42,5%). La agricultura permaneci¨® estancada.

El mercado laboral esboza bien el pulso recobrado, aunque el ritmo card¨ªaco sigue al borde de la arritmia. La Gran Reclusi¨®n primaveral se llev¨® por delante un mill¨®n de empleos. En verano se recuperaron 569.600 y el 80% de los trabajadores han salido del ERTE. El paro est¨¢ en el 16,3% tras el formidable golpe asestado por el pat¨®geno, un dato que habla de que se est¨¢ conteniendo la hemorragia ¡ªpor ahora¡ª: tras la Gran Recesi¨®n la tasa de desempleo espa?ola se movi¨® por encima del 20% durante nada menos que 22 trimestres.

Las lecciones que parece haber aprendido Europa sobre c¨®mo se combate una crisis, con los grandes organismos abandonando la obsesi¨®n austeritaria para impulsar una expansi¨®n del gasto nunca antes vista, no ha sido suficiente para recuperar todas las plumas. Tampoco lo ha sido llegar a la cota de crecimiento trimestral m¨¢s alta ¡ªla anterior data de 1972 y fue del 2,2%¡ª. ¡°El crecimiento del PIB del tercer trimestre confirma las previsiones del rebote inicial despu¨¦s del hundimiento del segundo trimestre, pero a pesar de esto, la econom¨ªa espa?ola ha recuperado apenas la mitad de lo perdido en la primera mitad del a?o¡±, advierte ?ngel Talavera, jefe de an¨¢lisis de Oxford Economics para Europa.

T¨¦cnicamente, Espa?a sale de la recesi¨®n, pero los motivos para el jolgorio no abundan. La recuperaci¨®n cada vez se parece menos a una V y la econom¨ªa da s¨ªntomas de levantar el pie del acelerador con la segunda ola poniendo palos en las ruedas. El sector servicios volvi¨® a contraerse en agosto tras dos meses de subida. Servicios de estudios como BBVA Research ya han revisado a la baja su previsi¨®n para final de a?o y el pr¨®ximo ejercicio. La presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, advirti¨® este jueves de que los principales indicadores dan se?ales de debilidad desde septiembre y la econom¨ªa camina tambaleante, con un viento de cara que puede transformarse en hurac¨¢n en cualquier momento: los confinamientos son inversamente proporcionales al crecimiento, y cada vez m¨¢s frecuentes y restrictivos con los contagios en m¨¢ximos.

¡°Las perspectivas para el cuarto trimestre est¨¢n empeorando r¨¢pidamente y podr¨ªamos ver una nueva ca¨ªda de la actividad, aunque mucho menor de lo que sufrimos a principios de a?o. Esto, de rebote, hace que el crecimiento anual para 2021 vaya a empeorar. La recuperaci¨®n hasta el nivel de PIB previo a la crisis va a ser larga y podr¨ªa demorarse hasta el 2023¡±, augura Talavera.

El tercer trimestre se presenta as¨ª como un fugaz par¨¦ntesis. Las previsiones ya anticipaban un avance de dos d¨ªgitos para Espa?a, en medio de una oleada de rebotes en otras grandes econom¨ªas como Francia (+18,2%), Italia (16,1%), Alemania (8,2% o Estados Unidos (+7,4%), si bien estas dos ¨²ltimas no part¨ªan de un umbral tan bajo dado que sufrieron un descalabro mucho menor en la primera mitad del a?o.

Los n¨²meros de este viernes parecen nacer por tanto caducados. Y siguen la tendencia del periodo de variaciones extremas que vive la actividad, con una volatilidad r¨¦cord por arriba y por abajo, y las previsiones cambiando a la velocidad de la luz de un mes a otro al ritmo fren¨¦tico de los contagios.