El crudo se dispara m¨¢s de un 30% en el a?o al calor de la recuperaci¨®n y la disciplina de los exportadores

El brent ya observa la crisis de precios por el retrovisor. Tras unos meses de potentes turbulencias a ra¨ªz de una pandemia que ha sacudido el tablero econ¨®mico mundial, la referencia petrolera europea escala m¨¢s de un 30% en lo que va de 2021 y cotiza en niveles de enero del a?o pasado, cuando la crisis sanitaria ni estaba ni se intu¨ªa en el horizonte: por aquel entonces, el pat¨®geno a¨²n no se hab¨ªa cobrado su primera v¨ªctima mortal reconocida en China y a¨²n no hab¨ªa puesto en jaque al globo, llevando el petr¨®leo ...

El brent ya observa la crisis de precios por el retrovisor. Tras unos meses de potentes turbulencias a ra¨ªz de una pandemia que ha sacudido el tablero econ¨®mico mundial, la referencia petrolera europea escala m¨¢s de un 30% en lo que va de 2021 y cotiza en niveles de enero del a?o pasado, cuando la crisis sanitaria ni estaba ni se intu¨ªa en el horizonte: por aquel entonces, el pat¨®geno a¨²n no se hab¨ªa cobrado su primera v¨ªctima mortal reconocida en China y a¨²n no hab¨ªa puesto en jaque al globo, llevando el petr¨®leo a negativo la pasada primavera. Detr¨¢s de esta racha alcista emergen tres factores: las expectativas de recuperaci¨®n econ¨®mica a rebufo de la vacuna, la disciplina autoimpuesta de los exportadores ¡ªque est¨¢n aguantando sus recortes de oferta m¨¢s tiempo de lo previsto¡ª y el reciente incremento de las tensiones en Oriente Medio. Como en las Bolsas, y a diferencia de lo que ocurre en la econom¨ªa real, en el zoco petrolero el viacrucis de la pandemia ha quedado atr¨¢s en tiempo r¨¦cord.

Los ataques registrados este domingo contra dos instalaciones clave en Arabia Saud¨ª han sido el ¨²ltimo argumento para el aceler¨®n petrolero, aunque con el paso de las horas su impacto se ha ido diluyendo. La ofensiva contra las infraestructuras de la petrolera estatal Aramco ¡ªentre ellas una de las mayores y m¨¢s protegidas terminales petroleras globales (Ras Tanura, capaz de dar salida a 6,5 millones de barriles cada d¨ªa: el 7% del consumo mundial)¡ª se ha saldado sin da?os aparentes, pero ha sido suficiente para ¡ªmoment¨¢neamente¡ª avivar el nerviosismo de los mercados: en ninguno de ellos la geopol¨ªtica importa tanto como en el del crudo.

¡°El incidente ejercer¨¢ de soporte temporal para la escalada en el mercado petrolero y aumenta la probabilidad de que la OPEP+ [los miembros tradicionales de la OPEP m¨¢s los diez pa¨ªses que se incorporaron a ella en 2016, bajo el liderazgo de Rusia] acabe aumentando la oferta en su reuni¨®n del 1 de abril¡±, analiza Ayham Kamel, de la consultora Eurasia, en una nota para clientes. Un motivo m¨¢s para que un mercado inundado de liquidez apueste fuerte por el brent europeo y el texas estadounidense, parad¨®jicamente, en plena huida de los gigantes del sector hacia las renovables: pocas veces pasado, presente y futuro fueron tan poco de la mano. Desde los m¨¢ximos de mediados de abril, el precio por barril se ha m¨¢s que triplicado.

M¨¢s all¨¢ de las tensiones geopol¨ªticas, la recuperaci¨®n econ¨®mica en marcha y el paulatino regreso del transporte a¨¦reo y terrestre ¡ªuno de los grandes consumidores de petr¨®leo¡ª, el reciente alza de los precios se asienta sobre la ¨²ltima decisi¨®n de la OPEP+ u OPEP ampliada, que el jueves pasado sorprendi¨® manteniendo sin cambios la oferta de crudo en abril. Con ese acuerdo, el cartel de exportadores capitaneado por Arabia Saud¨ª y Rusia sacrifica volumen para asegurarse unos precios de venta m¨¢s altos. Pero no deja de ser un arma de doble filo para sus intereses: a partir de 60 d¨®lares ¡ªy qu¨¦ decir a partir de los 70 que ha llegado a superar a primera hora de la ma?ana de este lunes¡ª, buena parte de la producci¨®n mediante fracking del mayor productor global, Estados Unidos, vuelve a ser rentable y millones de barriles pasan a estar autom¨¢ticamente en la rampa de entrada al mercado.

La subida ha sido suficiente para que los siempre vol¨¢tiles part¨ªcipes del mercado hayan variado por completo sus perspectivas. El banco de inversi¨®n Goldman Sachs, que hasta hace unas semanas apuntaba a los 60 d¨®lares como techo, hoy vislumbra un brent en el entorno de los 80 d¨®lares en el tercer trimestre. Gonzalo Escribano, del Real Instituto Elcano, cree sin embargo que el mercado puede estar cerca de llegar a su m¨¢ximo. ¡°Entre los 60 y los 80 d¨®lares casi todos ¡ªproductores y consumidores¡ª est¨¢n contentos. Y tanto Rusia como Kazajist¨¢n van a meter presi¨®n en las pr¨®ximas semanas para romper la disciplina en la OPEP+¡±, augura por tel¨¦fono. ¡°En cuanto los productores fracking en EE UU empiecen a bombear m¨¢s, Mosc¨² va a actuar y pa¨ªses como Brasil o Noruega, que no est¨¢n en la OPEP+, probablemente aumenten su producci¨®n¡±, subraya. Para propiciar el aumento de precios desde el abismo de la pasada primavera, recuerda, el cartel de exportadores ha tenido que reducir su producci¨®n en casi siete millones de barriles por d¨ªa, m¨¢s de cinco veces el consumo espa?ol. As¨ª que cualquier fisura en el bloque pondr¨ªa en jaque la fulgurante tendencia alcista del crudo en los ¨²ltimos meses.