Una ¡®start-up¡¯ para financiar a otras

Capchase es el resultado de la intersecci¨®n entre un ¡°qu¨¦ nos gusta¡± y un ¡°qu¨¦ entendemos¡± que llev¨® a sus cuatro fundadores a aunar el mundo del fintech con compa?¨ªas de software como servicio (SaaS) para empresas. Su historia es reciente, pero intensa. Naci¨® en julio de 2020, han levantado alrededor de 53 millones de euros desde entonces y prev¨¦n cerrar el primer a?o de actividad con ingresos recurrentes de m¨¢s de 10 millones. ?La f¨®rmu?la? Ofrecer a empresas tecnol¨®gicas emergentes con ingresos predecibles una alternativa de financiaci¨®n al capital riesgo.

Miguel Fern¨¢ndez, cofundador y director ejecutivo, y dos de sus compa?eros coincidieron en una start-up, de la que salieron en 2019 para continuar con su formaci¨®n. ¡°Siempre hab¨ªamos querido montar algo, pero cuando est¨¢s trabajando no tienes espacio mental para pensarlo. Y dijimos, ahora que nos vamos de m¨¢ster, vamos a pensar qu¨¦ hacemos¡±, indica por videollamada este madrile?o de 30 a?os. Analizaron diferentes verticales y variantes y en enero de 2020 se dieron cuenta de que ten¨ªa sentido aplicar las soluciones que estaban investigando a las SaaS y que nadie lo hab¨ªa hecho hasta entonces.

Uno de los principales problemas de estas tecnol¨®gicas, cuenta Fern¨¢ndez, es que pr¨¢cticamente la ¨²nica opci¨®n que tienen para financiarse es el capital riesgo, que conlleva procesos largos y diluci¨®n de la titularidad. As¨ª que pensaron que pod¨ªan predecir las entradas de dinero durante los siguientes 12 meses y adelant¨¢rselo a cambio de una comisi¨®n. ¡°En vez de utilizar financiaci¨®n externa, utilizan su propia financiaci¨®n, en sus t¨¦rminos, y no tienen que vender partes de la empresa. Todo se hace en un clic en vez de en treinta reuniones¡±, comenta el director ejecutivo.

Ellos, al contrario que sus usuarios, no han podido evitar la diluci¨®n. ¡°Ojal¨¢ alguien nos pudiera hacer lo mismo a nosotros, pero no hay nadie. Somos los primeros¡±, dice entre risas. Cuentan con el apoyo de inversores importantes ligados a Paypal, Affirm o Google y su crecimiento ha sido mete¨®rico, pero al principio hubo quien dud¨®. ¡°Hablamos con inversores y no cre¨ªan en la idea. Y, de repente, hubo un cambio de mentalidad y explot¨®. Se volvi¨® una ronda supercompetitiva¡±, recuerda el ingeniero. ¡°Y con los clientes fue un poco parecido. En el momento que tuvimos un cliente y empez¨® a cont¨¢rselo a otros, explot¨®¡±.

El ¨²nico requisito firme que les piden a las empresas es que tengan un historial de ingresos de al menos ocho meses para poder ¡°aprender de los datos¡±. Hasta ahora han recurrido a ellos firmas con facturaciones que van desde unos cientos de miles a casi 100 millones.

Pagos

Las comisiones que les aplican oscilan entre el 6% y el 12% y, seg¨²n Fern¨¢ndez, a sus clientes les sale a cuenta. Son compa?¨ªas que tienen gastos elevados por adelantado y pierden mucho dinero hasta que consiguen que se acumulen las entradas por suscripci¨®n. Cuanto m¨¢s r¨¢pido crecen, m¨¢s caja queman. Para intentar reducir esa brecha, a menudo recurren a ofertas para incentivar que los usuarios paguen de golpe en vez de mensualmente. ¡°Y los clientes nos comparan con los descuentos que hacen ellos, que van desde el 15% al 30%, a veces incluso m¨¢s, y que de media est¨¢n alrededor del 20%¡±.

Anticipar dinero a compa?¨ªas emergentes tiene sus peligros: ¡°Tenemos que entender muy bien el riesgo a la hora de trabajar con una start-up porque no tenemos ninguna propiedad sobre sus activos. Si la empresa quiebra, nosotros no recibimos nada, solamente recibimos de los flujos futuros de caja¡±. Pero parece que a ellos tambi¨¦n les salen las cuentas. Fern¨¢ndez asegura que el negocio es rentable, aunque a¨²n no tienen beneficios. ¡°Podr¨ªamos si par¨¢semos de invertir en crecimiento. Pero como el equipo crece todos los meses porque queremos ir m¨¢s r¨¢pido, por ahora no nos interesa estar en n¨²meros verdes¡±, dice. Ahora tienen unos 20 empleados.

¡°Lo que tenemos que hacer es combinar dos cosas en paralelo¡±, apunta Fern¨¢ndez sobre los siguientes pasos a dar. ¡°Una es el acceso a financiaci¨®n no dilutiva para nosotros, m¨¢s fondos de deuda, m¨¢s grandes y baratos, que se trasladar¨¢ a precios m¨¢s bajos, y luego ampliar el equipo¡±. Aunque ya trabajan con empresas tecnol¨®gicas con el mismo esquema de ingresos fuera de las SaaS, por ahora no se plantean entrar en otros verticales con perfiles de facturaci¨®n diferentes.