Nuevas energ¨ªas para T¨¦cnicas Reunidas

T¨¦cnicas Reunidas, la firma de ingenier¨ªa espa?ola dedicada al dise?o y entrega de plantas qu¨ªmicas, de refino o de gas natural, sufri¨® el pasado a?o las consecuencias de la paralizaci¨®n que impuso la covid-19. Los precios del petr¨®leo se hund¨ªan ¡ªllegaron a 22 d¨®lares el barril en abril de 2020¡ª y sus principales clientes, las petroleras, cerraban el grifo a nuevos proyectos y algunos que ya estaban en marcha se aplazaban sine die.

Un mazazo en la ca¨ªda del consumo de combustible en el mundo que se produce en un contexto de transici¨®n hacia las energ¨ªas verdes, con fecha de caducidad en muchos pa¨ªses para, por ejemplo, los coches de combusti¨®n. La ingenier¨ªa logr¨®, no obstante, cerrar el a?o con un beneficio neto de 13 millones de euros y una facturaci¨®n de 3.521 millones, un 30% menos de lo previsto.

Miguel Paradinas, director general corporativo de T¨¦cnicas Reunidas, apunta a que al petr¨®leo todav¨ªa le quedan muchos a?os: ¡°Va a costar desplazar del todo al petr¨®leo en el transporte por carretera, mar¨ªtimo o a¨¦reo. Adem¨¢s, antes de las energ¨ªas totalmente verdes vamos a ver un desarrollo de los combustibles limpios y una transici¨®n hacia el gas natural, en los que nosotros somos muy activos. Y tambi¨¦n est¨¢ la industria petroqu¨ªmica, que tendr¨¢ un fuerte crecimiento y cuyos productos van desde los componentes de la aspirina hasta ar?t¨ªculos textiles¡±, explica.

En los primeros seis meses de 2021 la situaci¨®n ha cambiado para los combustibles f¨®siles y las petroleras: el precio del crudo se ha multiplicado casi por cuatro desde m¨ªnimos de 2020, el consumo de gasolinas en Estados Unidos est¨¢ en niveles previos a la pandemia y el gas natural ha doblado tambi¨¦n su coste. Como consecuencia de este nuevo contexto, los 4.500 ingenieros de la plantilla de T¨¦cnicas Reunidas ¡ªsobre un total de 7.500 empleados¡ª han visto llegar nueva carga de trabajo. La compa?¨ªa ha logrado 2.100 millones por cinco adjudicaciones que van desde una planta petroqu¨ªmica en Turqu¨ªa, otra en Holanda para transformar residuos en metanol, otra petroqu¨ªmica en Polonia y la rusa Gazprom Neft adjudicaba una unidad para aumentar su producci¨®n de combustibles limpios, adem¨¢s de la ampliaci¨®n de trabajos en instalaciones de Indonesia.

Paradinas indica que el 98% de la facturaci¨®n de la compa?¨ªa se realiza fuera de Espa?a con trabajadores de 70 nacionalidades en 16 pa¨ªses y ¡°tiene un efecto arrastre sobre el sector industrial espa?ol, al que hacemos anualmente compras en torno a los 700 millones de euros¡±. Y a?ade: ¡°Confiamos que los Fondos Europeos (Next Generation EU) nos permitan tambi¨¦n incrementar nuestras ventas en Espa?a, que ahora son muy peque?as¡±. La empresa espera alcanzar en el mundo una cifra de adjudicaciones tras el buen arranque del a?o de 7.500 millones de euros.

El director de an¨¢lisis institucional de Renta 4, C¨¦sar S¨¢nchez-Grande, explica que la empresa est¨¢ dando los pasos adecuados y su Plan Transforma le ha permitido ahorros de 40 millones de euros que podr¨ªan haber sido superiores con mayor actividad. ¡°A medio plazo la compa?¨ªa presenta muy buenas perspectivas despu¨¦s de la par¨¢lisis sufrida por la covid-19 con un cliente como el petrolero que en momentos de crisis prima el pago del dividendo al accionista frente a las inversiones¡±, argumenta S¨¢nchez-Grande. Eso s¨ª, este experto advierte de la fuerte ca¨ªda de la caja, que a finales de marzo alcanzaba los 63,2 millones de euros, frente a los 196,5 con los que cerr¨® 2020. El motivo del descenso de su posici¨®n neta de tesorer¨ªa (descontada la deuda) es que T¨¦cnicas Reunidas decidi¨® provisionar el 100% (103 millones de euros) por la resoluci¨®n unilateral de la brit¨¢nica MGT Teesside de un proyecto de biomasa adjudicado en 2016, que impact¨® negativamente en los resultados del primer trimestre.

La liquidez de la compa?¨ªa se cifra en algo m¨¢s de 800 millones de euros, con una deuda financiera de 738,7 millones. Seg¨²n explica Joaqu¨ªn P¨¦rez de Ayala, director de desarrollo corporativo, por la naturaleza de la empresa ¡°no tenemos necesidad de invertir, pero s¨ª de l¨ªneas de avales para acceder a los proyectos que se ofertan¡±. En esta nueva etapa de crecimiento su objetivo es ¡°fortalecernos financieramente y tambi¨¦n con mayores recursos humanos y con nuestros proveedores, con los que hemos compartido dificultades¡±. Y a?ade: ¡°Recientemente, s¨ª que hemos optado por diversificar nuestras v¨ªas de financiaci¨®n hacia pagar¨¦s y bonos¡±.

Tambi¨¦n conf¨ªa en que la mejor¨ªa del negocio se refleje en un crecimiento del margen sobre el ebitda ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaci¨®n y amortizaci¨®n). ¡°Ahora se sit¨²a en torno al 3% y debe llegar al 4%, que es el normal en este negocio¡±, explica P¨¦rez de Ayala.

La intenci¨®n de la compa?¨ªa es volver a pagar dividendo cuando los resultados lo permitan. En julio de 2018 realiz¨® el ¨²ltimo abono por este concepto que ha venido acompa?ado de una fuerte depreciaci¨®n del valor de sus acciones. As¨ª, T¨¦cnicas Reunidas val¨ªa en Bolsa 1.192 millones de euros hace tres a?os y ahora est¨¢ en los 589 millones.

Descarbonizaci¨®n

Antonio Martos, analista de Banco Sabadell, apunta a que T¨¦cnicas Reunidas est¨¢ virando hacia proyectos de descarbonizaci¨®n. ¡°Una buena muestra de ello es el reciente acuerdo firmado con Repsol para nuevas tecnolog¨ªas enfocadas a la descarbonizaci¨®n¡±, se?ala Martos. Como recuerda el director general corporativo de la compa?¨ªa, esta nueva v¨ªa les permite ¡°compartir los centros de investigaci¨®n con el fin de crear soluciones propias tanto para nosotros como para terceros¡±.

El hidr¨®geno, los biocombustibles o la captura del CO2 se abren como nuevas l¨ªneas de negocio no solo para la industria petrolera, sino tambi¨¦n para otras muy contaminantes como las cementeras o las sider¨²rgicas. ¡°Hoy el hidr¨®geno se produce con petr¨®leo y gas, y trabajamos para que se obtenga a partir del agua con energ¨ªa proveniente de fuentes renovables. Tambi¨¦n el gas es un elemento clave en la descarbonizaci¨®n, con proyectos en el mundo que superan los 18.000 millones de euros, o la creaci¨®n del amoniaco verde, que podr¨ªa usarse en el transporte mar¨ªtimo o para producir fertilizantes. La idea es sustituir la contaminaci¨®n al inicio del proceso industrial o luego capturar esa contaminaci¨®n y enterrarla¡±, concluye Paradinas.