Rusia fue el segundo mercado que aport¨® m¨¢s beneficio a Inditex en 2021

Rusia y, en menor medida, Ucrania son dos pa¨ªses muy importantes para el negocio de Inditex, el grupo espa?ol de moda due?o de Zara, Stradivarius, Pull&Bear y otras cadenas. El n¨²mero de tiendas y algunos datos publicados por la compa?¨ªa ya lo mostraban, pero el informe anual del grupo, registrado este mi¨¦rcoles en la Comisi¨®n Nacional del Mercado de Valores (CNMV), arroja m¨¢s luz. Los documentos revelan, por ejemplo, que Rusia fue el segundo mercado en el que las tiendas de Inditex generaron mayor beneficio en 2021, solo por detr¨¢s de Espa?a, o que Ucrania fue el pa¨ªs donde el grupo realiz¨® m¨¢s aperturas de nuevos establecimientos, cuando la hip¨®tesis de la invasi¨®n del pa¨ªs se ve¨ªa como poco probable. Ahora, todas las tiendas rusas y ucranias del grupo est¨¢n cerradas.

El estado de informaci¨®n no financiera de Inditex desvela que los pa¨ªses donde el grupo logr¨® un mayor beneficio antes de impuestos fueron Espa?a, con 1.083 millones; Suiza, con 409 millones; Estados Unidos, con 253 millones y Rusia, con 240 millones. Pero Suiza no genera ese resultado tan abultado por la importancia de su mercado ni por la actividad de las tiendas, sino porque en el pa¨ªs tiene algunas sociedades que canalizan parte del comercio internacional de la compa?¨ªa. Adem¨¢s, cuando se descuenta el impuesto de sociedades, Rusia supera a EE UU en ganancias con 192 millones frente a 189 millones.

Espa?a es l¨ªder destacado en cuanto a ventas con 4.266 millones y tambi¨¦n en cuanto a empleo y generaci¨®n de beneficios, gracias al hecho de tener en el pa¨ªs sus principales sedes operativas y log¨ªsticas. Sin embargo, el peso de Espa?a en la generaci¨®n de beneficios ha ca¨ªdo al 25,8% del resultado antes de impuestos, el menor desde que el grupo desglosa esa cifra. El presidente de Inditex, Pablo Isla, se encarg¨® de resaltar en la presentaci¨®n de los resultados anuales del grupo que Estados Unidos se ha convertido en el principal mercado de Inditex por ventas tras Espa?a. Las cifras de resultados por pa¨ªses refrendan un salto espectacular en Estados Unidos, que ha permitido pasar de los 48 millones de p¨¦rdidas antes de impuestos a esos beneficios r¨¦cord de 253 millones (189 millones descontando el impuesto de sociedades), que triplican los del a?o anterior a la pandemia. Pero Rusia, con m¨¢s de 500 tiendas, tambi¨¦n gener¨® en 2021 un beneficio r¨¦cord tanto antes como despu¨¦s de impuestos, que casi triplica al del a?o anterior y supera las cifras de 2019. Ucrania aport¨® 58 millones de beneficio antes de impuestos, de los que descontar 10 millones de impuesto de sociedades.

En su informe anual, Inditex no solo reitera que el negocio en Rusia genera el 8,5% del resultado neto de explotaci¨®n (ebit) del grupo, sino que a?ade que Ucrania supone otro 1,5%. As¨ª, entre los dos pa¨ªses sumaban antes de la guerra el 10% del ebit, el equivalente a unos 430 millones, tomando como referencia las cifras del pasado a?o. El problema para Inditex es que no solo se dejar¨¢ de generar ese resultado, sino que al mantenerse costes fijos como el pago de n¨®minas y de alquileres, el negocio en esos pa¨ªses pasar¨¢ a producir p¨¦rdidas. Tanto Pablo Isla como el consejero delegado, ?scar Garc¨ªa Maceiras, declinaron aclarar a cu¨¢nto ascienden esos costes fijos o cu¨¢l es el impacto potencial sobre ventas y resultados de un cierre prolongado de las tiendas en Rusia y Ucrania.

La compa?¨ªa argumenta que ¡°evaluar las implicaciones que esta situaci¨®n pueda tener para el Grupo Inditex es complejo, dadas las m¨²ltiples hip¨®tesis posibles de evoluci¨®n potencial a corto y medio plazo¡±, y que ¡°la direcci¨®n del grupo contin¨²a analizando de forma permanente el desarrollo de la situaci¨®n¡±. Y a?ade, tambi¨¦n en su informe anual: ¡°Las implicaciones que las actuales circunstancias puedan tener para nuestro negocio debido a sus potenciales ramificaciones, as¨ª como su duraci¨®n estimada, son todav¨ªa dif¨ªciles de evaluar en un contexto tan incierto. El grupo contin¨²a analizando permanentemente la evoluci¨®n del conflicto y sus complejas implicaciones y poniendo en marcha planes para mitigar su impacto, especialmente en relaci¨®n con sus plantillas en los mercados afectados¡±.

La empresa insiste en que en ambos mercados, todas las tiendas (502 en Rusia y 84 en Ucrania) se operan en r¨¦gimen de alquiler, por lo que el valor de los activos netos del grupo en esos mercados al cierre del ejercicio 2021 ¡°no es relevante desde la perspectiva de los estados financieros consolidados del citado ejercicio¡±. Y justifica que no se haya dotado ninguna provisi¨®n en que se trata de ¡°circunstancias posteriores al cierre de los estados financieros¡±.

La empresa revela adem¨¢s que acab¨® el ejercicio con 10.148 empleados en Rusia y 1.424 en Ucrania. As¨ª, a 31 de enero pasado, Rusia era el tercer pa¨ªs con m¨¢s empleados de Inditex, por detr¨¢s de Espa?a y Francia.

Jap¨®n, China y Espa?a concentran el cierre de tiendas

Rusia ha sido uno de los muchos mercados en los que Inditex ha decidido cerrar tiendas en 2021. En total, ha pasado de las 521 que ten¨ªa en 2020 a las 515 que constan en la memoria anual correspondiente al a?o pasado y a las 502 que reconoce ahora. Pero no es el pa¨ªs que m¨¢s establecimientos pierde en ese ejercicio. Jap¨®n, China y Espa?a son los tres grandes mercados (considerados como los que tienen al menos 100 tiendas cada uno) que m¨¢s reducciones de establecimientos registran. La ca¨ªda en Jap¨®n es del 35%, con el cierre de 47 tiendas netas, hasta 86 establecimientos; en China continental es del 10%, hasta 303 tiendas; el mismo porcentaje de reducci¨®n que en Espa?a, que cierra el a?o con 1.267, 144 menos que las 1.411 de 2020. El caso de M¨¦xico tambi¨¦n es llamativo, con una ca¨ªda de 33 tiendas, el 8%, hasta las 382. El grupo ha echado el cierre a todos sus comercios venezolanos, que cifraba en 19 al cierre del anterior ejercicio, aunque todos ellos eran franquicias. Y tambi¨¦n destacan los cierres de 18 tiendas en Portugal y de 16 en Arabia Saud¨ª e Italia.

En cambio, Ucrania fue la mayor apuesta del grupo en cuanto a aperturas de tiendas. El grupo pas¨® de 72 a 85, sumando 13 establecimientos. Todos ellos est¨¢n cerrados como consecuencia de la invasi¨®n rusa y la guerra. Hungr¨ªa, con 9 aperturas netas, y Eslovaquia y Serbia, con ocho m¨¢s en cada pa¨ªs, fueron las siguientes que m¨¢s sumaron.

El grupo Inditex asegura que su estrategia es el cierre progresivo de las tiendas que se consideran menos rentables, por otras con m¨¢s espacio, mejor ubicaci¨®n y con capacidad para facilitar el negocio digital, ya que es en los establecimientos desde donde se sirve al canal online tambi¨¦n. En 2020 el grupo ten¨ªa 6.829 tiendas, y el n¨²mero se redujo a 6.477 en 2021 (de ellas, 5.413 son propias y el resto franquiciadas). Desde 2018, cuando ten¨ªa 7.490 tiendas, se han reducido casi un 15%.

Respecto al mercado estadounidense, que Inditex afirma que se ha convertido en 2021 en el segundo tras el espa?ol, pero sin cuantificar su peso en las ventas, las tiendas se han mantenido: 99 establecimientos, una cifra reducida en comparaci¨®n con otros grandes mercados. Pese a que el grupo ve mucho potencial en este mercado, la compa?¨ªa ha asegurado que hay margen para crecer todav¨ªa en facturaci¨®n con ese mismo n¨²mero de comercios.