Topar el gas para dejar la inflaci¨®n en la mitad

La Comisi¨®n Europea aprob¨® este martes el mecanismo dise?ado por Espa?a y Portugal para frenar la subida de los precios de la electricidad bajo el amparo de la denominada excepcionalidad ib¨¦rica. Dado que el factor detr¨¢s de gran parte de este incremento es la elevada cotizaci¨®n del precio del gas ¡ªexacerbada tras la invasi¨®n rusa de Ucrania¡ª, la propuesta presentada por la ministra Teresa Ribera y su hom¨®logo portugu¨¦s, Duarte Cordeiro, pasa por desligar el precio de ambos. En concreto, consiste en limitar el precio ofertado por las centrales que utilizan este combustible f¨®sil (o carb¨®n), lo que reducir¨¢ significativamente el precio de mercado en las horas que estas sean las centrales marginales.

En el ¨¢mbito econ¨®mico, el efecto m¨¢s visible de la medida ser¨¢ sobre la inflaci¨®n. En marzo, el IPC se situ¨® en el 9,8% empujado por la subida del precio del petr¨®leo, del gas y de la electricidad. Esta ¨²ltima aport¨® casi la mitad del incremento con 4,5 puntos porcentuales. Teniendo en cuenta la relaci¨®n casi perfecta entre el precio del megavatio hora (MWh) y su contribuci¨®n a la inflaci¨®n, la electricidad pasar¨ªa a aportar en mayo alrededor de 0,7 puntos al ¨ªndice, casi cuatro puntos menos que en marzo. Si a esto le sumamos la menor aportaci¨®n de los carburantes tras el descuento de 20 c¨¦ntimos por litro aprobado por el Gobierno, se podr¨ªa borrar casi de un plumazo la mitad de la inflaci¨®n en los pr¨®ximos meses.

Dado que, entre otras cosas, las pensiones se actualizan con el IPC, el impacto de la propuesta sobre las arcas p¨²blicas es m¨¢s que considerable. En el plano social, la importancia del acuerdo radica en que un 40% de los consumidores residenciales ¡ªentre ellos los m¨¢s vulnerables, al ser un requisito para acceder al bono social el¨¦ctrico¡ª est¨¢ acogido a la tarifa regulada (PVPC) que refleja los precios del mercado mayorista. Pese a que el Gobierno ha ampliado el descuento del bono social, es probable que la escalada de precios de los ¨²ltimos meses haya borrado la rebaja, dej¨¢ndola sin efecto. De este modo, la bajada generalizada de precios resultante de la puesta en marcha del mecanismo, contribuir¨¢ a aliviar el impacto sobre la poblaci¨®n.

Sin embargo, el mecanismo tambi¨¦n presenta un riesgo de desacople entre los objetivos de descarbonizaci¨®n de largo plazo, y los de reducci¨®n del impacto agregado y redistributivo de los aumentos de precio energ¨¦tico a corto plazo. En un contexto de oportunidad de cambio de pol¨ªticas como el actual, que la direcci¨®n tomada se haya enfocado en un da?o a la se?al de precios, principal instrumento para avanzar en la transici¨®n ecol¨®gica, no es lo m¨¢s recomendable. Ser¨ªa, pues, necesario avanzar en modificaciones m¨¢s sostenibles con el proceso de transici¨®n mientras se considera un aumento o modificaci¨®n de las pol¨ªticas nacionales destinadas a amortiguar el impacto sobre los m¨¢s vulnerables.

Natalia Collado es experta en mercados regulados del Centro de Pol¨ªticas Econ¨®micas EsadeEcPol.