La aerol¨ªnea JetBlue recrudece la guerra de ofertas por la compa?¨ªa de bajo coste Spirit con una opa hostil

La aerol¨ªnea estadounidense JetBlue ha realizado este lunes una oferta p¨²blica de adquisici¨®n (opa) hostil de 30 d¨®lares por t¨ªtulo a los accionistas de su rival de bajo coste Spirit. Esto supone valorar la compa?¨ªa en unos 3.300 millones de d¨®lares. La oferta de JetBlue trata de impedir la venta de Spirit a Frontier Group, operaci¨®n pactada en febrero, pero que sigue sin cerrarse.

Las acciones de JetBlue han subido este lunes un 13% en respuesta a la oferta, pero los inversores no ven muy probable que la operaci¨®n salga adelante, pues la cotizaci¨®n a cerrado en 19,27 d¨®lares, muy lejos del precio ofrecido, que implicaba una prima del 77% sobre la cotizaci¨®n del viernes.

El nuevo movimiento llega tras el rechazo hace dos semanas de la direcci¨®n de Spirit a otra oferta de compra presentada por JetBlue por 3.600 millones de d¨®lares en efectivo (unos 3.460 millones de euros al cambio actual), 33 d¨®lares por t¨ªtulo. As¨ª, la oferta actual es de 3 d¨®lares menos por acci¨®n que la anterior. La compa?¨ªa con sede en Nueva York ha dicho asimismo que pagar¨¢ el precio m¨¢s alto si se logra una operaci¨®n amistosa.

JetBlue apuesta por la adquisici¨®n como su mejor oportunidad de crecimiento a corto plazo, a pesar de que el acuerdo significar¨ªa combinar su propio producto de servicio completo con un modelo basado en ofrecer precios bajos y cobrar por cada extra a los usuarios.

Ofensiva ante la junta

JetBlue ha iniciado una ofensiva para que los accionistas de Spirit voten contra el acuerdo con Frontier en la junta de accionistas que tiene que aprobar la operaci¨®n y que est¨¢ prevista para el pr¨®ximo 10 de junio. ¡°JetBlue ofrece m¨¢s valor -una prima significativa en efectivo-, m¨¢s seguridad y m¨¢s beneficios para todas las partes interesadas. Frontier ofrece menos valor, m¨¢s riesgo, sin compromisos de desinversi¨®n y sin cl¨¢usula de indemnizaci¨®n por ruptura, a pesar de que hay m¨¢s solapamiento en las rutas sin escalas y de sus propios retos regulatorios¡±, sostiene la empresa en un comunicado.

La oferta de Frontier es en acciones y, por tanto, su valor de referencia cambia con su propia cotizaci¨®n. A los precios actuales estar¨ªa valorada en unos 19 d¨®lares por cada acci¨®n de Spirit, muy por debajo de la oferta en met¨¢lico de JetBlue.

Sin embargo, las dudas regulatorias con respecto a que la operaci¨®n de JetBlue salga adelante son mayores. La compa?¨ªa ya est¨¢ siendo objeto de una investigaci¨®n por un acuerdo previo con American Airlines y las autoridades de competencia mirar¨ªan con lupa esta potencial adquisici¨®n. Spirit explic¨® su rechazo a la oferta anterior precisamente por el temor a que las condiciones que se le impusieran impidieran su consumaci¨®n. Por ello, mantuvo su pacto con Frontier por 2.900 millones de d¨®lares.

Ahora, JetBlue ofrece una compensaci¨®n de 200 millones para el caso de que la oferta no salga adelante, pero adem¨¢s, argumenta que la operaci¨®n deber¨ªa ser aprobada. ¡°La uni¨®n de JetBlue y Spirit crear¨ªa un competidor m¨¢s convincente y viable frente a las cuatro grandes aerol¨ªneas que controlan m¨¢s del 80% del mercado estadounidense¡±, afirma la empresa, en referencia a American Airlines, United Airlines, Delta y Southwest. ¡°La entrada de JetBlue en nuevas rutas desencadena descensos de tarifas de las aerol¨ªneas tradicionales m¨¢s importantes que los resultantes de las compa?¨ªas de ultrabajo coste; este fen¨®meno se ha descrito como el efecto JetBlue¡±, a?ade.

Del otro lado, el riesgo es que Spirit suba sus precios si acaba en manos de JetBlue, que tiene unos est¨¢ndares de calidad m¨¢s altos.

La uni¨®n de Spirit, sea con JetBlue o con Frontier, crear¨ªa la quinta aerol¨ªnea de Estados Unidos por tama?o, con una cuota de entre el 8% y el 10%, dependiendo de qui¨¦n fuera el comprador. Superar¨ªa a Alaska Airlines, ahora la quinta, y se acercar¨ªa a United, la m¨¢s peque?a de las cuatro grandes.