El presidente de la Reserva Federal advierte del riesgo de nuevas sorpresas con la inflaci¨®n

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dejado claro este mi¨¦rcoles en el Senado de Estados Unidos que su prioridad es la lucha contra la inflaci¨®n. En su comparecencia bianual ante el Congreso, Powell se ha declarado ¡°fuertemente comprometido¡± a rebajar la inflaci¨®n ¡°de forma expeditiva¡±, pero ha admitido el riesgo de nuevas sorpresas con la inflaci¨®n. En su opini¨®n, la econom¨ªa estadounidense est¨¢ fuerte y puede resistir una pol¨ªtica monetaria m¨¢s dura y seguir¨¢ subiendo los tipos de inter¨¦s. Sin embargo, ...

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha dejado claro este mi¨¦rcoles en el Senado de Estados Unidos que su prioridad es la lucha contra la inflaci¨®n. En su comparecencia bianual ante el Congreso, Powell se ha declarado ¡°fuertemente comprometido¡± a rebajar la inflaci¨®n ¡°de forma expeditiva¡±, pero ha admitido el riesgo de nuevas sorpresas con la inflaci¨®n. En su opini¨®n, la econom¨ªa estadounidense est¨¢ fuerte y puede resistir una pol¨ªtica monetaria m¨¢s dura y seguir¨¢ subiendo los tipos de inter¨¦s. Sin embargo, crecen los temores a que eso conduzca a una recesi¨®n.

La Reserva Federal ha aprobado este mes la mayor subida de tipos desde 1994, de 0,75 puntos porcentuales. Con ello trata de combatir una elevada inflaci¨®n, que en mayo fue del 8,6%, la m¨¢s alta de los ¨²ltimos 40 a?os. Powell ha reconocido que habr¨ªa empezado a subir los tipos antes de tiempo en caso de imaginar que los precios se iban a descontrolar tanto. Hoy est¨¢ recibiendo cr¨ªticas de algunos senadores. Tanto Powell como la secretaria del Tesoro, pensaron inicialmente que la inflaci¨®n iba a ser un fen¨®meno transitorio que remitir¨ªa con relativa rapidez. Se equivocaron.

¡°La elaboraci¨®n de una pol¨ªtica monetaria adecuada en este entorno incierto exige reconocer que la econom¨ªa suele evolucionar de forma inesperada¡±, ha admitido Powell, que ha a?adido: ¡°Es evidente que la inflaci¨®n ha sorprendido al alza durante el pasado a?o, y podr¨ªan producirse nuevas sorpresas. Por lo tanto, tendremos que ser ¨¢giles a la hora de responder a los nuevos datos y a la evoluci¨®n de las perspectivas¡±.

Powell ya indic¨® tras la ¨²ltima reuni¨®n del comit¨¦ de pol¨ªtica monetaria de la Reserva Federal que en julio planeaba una nueva subida de tipos de 0,5 o 0,75 puntos. ¡°Creo que lo que ustedes ver¨¢n ser¨¢ un progreso continuo, un progreso r¨¢pido hacia tipos de inter¨¦s m¨¢s altos¡±, ha se?alado este mi¨¦rcoles ante la Comisi¨®n de Banca del Senado. Ma?ana comparece ante la Comisi¨®n de Servicios Financieros de la Reserva Federal.

La tasa de paro est¨¢ en el 3,6%, cerca de m¨ªnimos hist¨®ricos. La Reserva Federal es consciente de que sus subidas de tipos afectar¨¢n a la demanda. ¡°No queremos reducir la demanda, queremos reducir el crecimiento, reducir la demanda ser¨ªa provocar una recesi¨®n¡±, ha se?alado. Aunque las previsiones de Powell todav¨ªa son relativamente optimistas, las voces que hablan del riesgo de recesi¨®n no han dejado de crecer. Esta semana el presidente de Estados Unidos, Joe Biden, cuya popularidad se ha visto muy castigada por las subidas de precios, afirmaba que la recesi¨®n no es inevitable.

La recesi¨®n, ¡°una posibilidad¡±

En esa l¨ªnea, Powell ha se?alado en su intervenci¨®n inicial: ¡°Nos esforzaremos por evitar a?adir incertidumbre en lo que ya es un momento extraordinariamente dif¨ªcil e incierto. Estamos muy atentos a los riesgos de inflaci¨®n y decididos a tomar las medidas necesarias para restablecer la estabilidad de precios. La econom¨ªa estadounidense es muy fuerte y est¨¢ bien posicionada para manejar una pol¨ªtica monetaria m¨¢s estricta¡±.

La Reserva Federal todav¨ªa cree que se puede lograr el aterrizaje suave de la econom¨ªa estadounidense, es decir, controlar la inflaci¨®n sin que el paro se dispare y el pa¨ªs entre en recesi¨®n. ¡°No estamos intentando provocar, y no pensamos que sea necesario provocar una recesi¨®n¡±, ha dicho Powell este mi¨¦rcoles. Pero reconoce que hay factores fuera de su control, como los atascos en la cadena de suministros o los precios de la energ¨ªa y otras materias primas, que pueden hacerlo imposible.

De hecho, hay riesgo incluso de que ocurra lo contrario, que la actividad deje de crecer, pero los precios no se contengan y la econom¨ªa entre en una fase de estanflaci¨®n. ¡°?Sabe qu¨¦ es peor que una inflaci¨®n alta y un desempleo bajo? Es una inflaci¨®n alta y una recesi¨®n con millones de personas sin trabajo¡±, le ha espetado la senadora dem¨®crata Elizabeth Warren.

Preguntado por si las subidas de tipos pueden provocar una recesi¨®n, Powell ha admitido: ¡°Ciertamente es una posibilidad. No es lo que buscamos, pero es una posibilidad¡±. El presidente de la Fed ha dejado claro que las subidas de tipos ir¨¢n m¨¢s all¨¢ de lo que se considera el tipo de inter¨¦s neutral, el que ni incentiva ni frena la econom¨ªa. Powell quiere ver pruebas de que la inflaci¨®n se contiene. Cuando vuelva a niveles m¨¢s moderados, podr¨¢ aflojar tambi¨¦n con los tipos.

¡°En la Reserva Federal comprendemos las dificultades que est¨¢ causando la elevada inflaci¨®n. Estamos firmemente comprometidos con la reducci¨®n de la inflaci¨®n y estamos actuando de forma expeditiva para lograrlo. Disponemos de las herramientas necesarias y de la determinaci¨®n necesaria para restablecer la estabilidad de los precios por el bien de las familias y las empresas estadounidenses. Es esencial que reduzcamos la inflaci¨®n si queremos tener un periodo sostenido de condiciones s¨®lidas en el mercado laboral que beneficien a todos¡±, ha empezado Powell su intervenci¨®n inicial.

Powell ha rehusado dar consejos a los parlamentarios sobre lo que ellos deben hacer para contribuir a rebajar la inflaci¨®n. ¡°Lo que tengo que hacer es cumplir el mandato que ustedes me han dado¡±, que es mantener la estabilidad de precios con el mayor nivel de empleo sostenible.

El Congreso tendr¨¢ la posibilidad de poner su granito de arena con la suspensi¨®n del impuesto federal a los combustibles por tres meses (de julio a septiembre) que les ha reclamado Joe Biden, el presidente de Estados Unidos, este mismo mi¨¦rcoles. Ese impuesto es de 18 centavos por gal¨®n (unos 5 centavos por litro) en el caso de la gasolina y de 24 centavos por gal¨®n para el gas¨®leo. Es muy poco, una rebaja del 4%, en comparaci¨®n con la subida del 60%, unos dos d¨®lares, que han subido esos precios el ¨²ltimo a?o.