La OCDE recorta el crecimiento de Espa?a al 1,5% en 2023 y prev¨¦ que Alemania entre en recesi¨®n

La guerra de Ucrania ha vuelto a frenar en seco el rebote econ¨®mico esperado para la zona euro. El mayor golpe de la crisis energ¨¦tica se lo lleva Alemania, la cuarta econom¨ªa mundial. La Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE) apunta ya a un escenario pr¨¢cticamente de estanflaci¨®n en 2023 para ese pa¨ªs, con una ca¨ªda del Produ...

La guerra de Ucrania ha vuelto a frenar en seco el rebote econ¨®mico esperado para la zona euro. El mayor golpe de la crisis energ¨¦tica se lo lleva Alemania, la cuarta econom¨ªa mundial. La Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE) apunta ya a un escenario pr¨¢cticamente de estanflaci¨®n en 2023 para ese pa¨ªs, con una ca¨ªda del Producto Interior Bruto (PIB) del 0,7% y un alza de precios del 7,5%. El organismo con sede en Par¨ªs eleva las proyecciones para Espa?a este a?o en tres d¨¦cimas, hasta el 4,4%, pero rebaja siete d¨¦cimas las del pr¨®ximo ejercicio respecto a sus previsiones de junio, hasta el 1,5%, con una inflaci¨®n dos d¨¦cimas superior, del 5%. A pesar de ese recorte, la OCDE augura que Espa?a ser¨¢ el pa¨ªs con mayor expansi¨®n entre las grandes econom¨ªas de la zona euro. Los pa¨ªses de la moneda ¨²nica avanzar¨¢n en conjunto solo un 0,3%, aunque la OCDE advierte de que pueden entrar en recesi¨®n en caso de que la crisis energ¨¦tica se agrave.

El gran atasco global hab¨ªa provocado que el t¨²nel de salida de la crisis derivada de la pandemia estuviera marcado por un repunte de la inflaci¨®n. El cierre del grifo del gas ruso ha acabado por prolongar las tensiones inflacionistas, que se han extendido ya a casi todos los componentes de la cesta de la compra. ¡°La guerra ha hecho subir sustancialmente los precios de la energ¨ªa y los alimentos, lo que ha agravado las presiones inflacionistas en una ¨¦poca en la que el coste de vida ya estaba aumentando r¨¢pidamente en todo el mundo¡±, apunta el informe publicado esta ma?ana por la OCDE.

Ante esa escalada de precios, los bancos centrales han optado por unas subidas agresivas de los tipos de inter¨¦s que, a juicio del organismo, contribuir¨¢n a enfriar la econom¨ªa. ¡°Un factor clave que frena el crecimiento mundial es el actual endurecimiento generalizado de la pol¨ªtica monetaria en la mayor¨ªa de los pa¨ªses importantes, en respuesta al exceso de inflaci¨®n, mayor del esperado, durante el ¨²ltimo a?o¡±, a?ade el documento. La Reserva Federal ha subido ya los tipos hasta entre el 3% y el 3,25%; el Banco de Inglaterra, al 2,25%; y el BCE, al 1,25%.

Menos crecimiento y m¨¢s inflaci¨®n

Alemania, muy dependiente del gas ruso, es la econom¨ªa que por ahora m¨¢s va a acusar esta crisis. La OCDE rebaja su previsi¨®n de crecimiento en siete d¨¦cimas en 2022, hasta el 1,2%, y en 2,4 puntos el a?o pr¨®ximo, cuando augura que el pa¨ªs se contraiga un 0,7%. Las malas noticias no acaban ah¨ª para Berl¨ªn. El organismo espera tambi¨¦n que sea el pa¨ªs con mayor inflaci¨®n en 2023, del 7,5%, 2,8 puntos m¨¢s que lo proyectado en junio. Ese deterioro de la primera econom¨ªa del continente se traslada a la zona euro, que si bien este a?o todav¨ªa se expandir¨¢ un 3,1%, en 2023 apenas lo har¨¢ un 0,3% en un contexto de una elevada inflaci¨®n, del 6,2%. El informe se?ala que Francia avanzar¨¢ un 0,6%, mientras que Italia lo har¨¢ un 0,4%, ocho d¨¦cimas menos de lo previsto anteriormente en ambos casos. La crisis energ¨¦tica tambi¨¦n le costar¨¢ siete d¨¦cimas a Espa?a, cuyo PIB se prev¨¦ que crezca un 1,5%.

El informe de la OCDE apunta que, por ahora, Espa?a no dejar¨¢ de crecer en un entorno poco halag¨¹e?o, en el que Alemania, Italia y el Reino Unido entrar¨¢n en alg¨²n momento en recesi¨®n. No obstante, Espa?a este a?o s¨ª sufrir¨¢ una inflaci¨®n del 9,1%, la mayor entre las grandes econom¨ªas del euro, aunque el a?o que viene bajar¨¢ hasta el 5%. El organismo cree que la inflaci¨®n subyacente, que excluye los precios de la energ¨ªa y los alimentos, ser¨¢ este a?o del 3,9% y seguir¨¢ igualmente alta, en el 4%, el ejercicio que viene. Las previsiones de la OCDE son una d¨¦cima mejores para este a?o que las del cuadro macroecon¨®mico del Gobierno, que ser¨¢ actualizado en las pr¨®ximas semanas. Sin embargo, rebaja en dos puntos los pron¨®sticos para 2023.

Riesgo de recesi¨®n en la zona euro

Alemania es, junto a Rusia, el ¨²nico de los grandes pa¨ªses de la OCDE que retroceder¨¢ en el conjunto del a?o que viene. Sin embargo, las tasas para el resto de econom¨ªas son igualmente raqu¨ªticas: del 0,5% en Estados Unidos, del 0% en el Reino Unido o del 1,4% en Jap¨®n. China, con incrementos exuberantes en los ¨²ltimos a?os, volver¨¢ a acelerar su ritmo de crecimiento al 4,7% desde el 3,2% de 2022. En cambio, el mundo acusar¨¢ abultadas tasas de inflaci¨®n, que la OCDE cree que podr¨ªa haber tocado techo ya en Estados Unidos. Los dos casos m¨¢s sangrantes ser¨¢n el de Argentina (83%) y Turqu¨ªa (40,8%).

Las previsiones est¨¢n plagadas de nuevo de advertencias. ¡°Una incertidumbre significativa rodea las proyecciones. Una escasez de combustible m¨¢s grave, especialmente de gas, podr¨ªa reducir el crecimiento en Europa en 1,25 puntos porcentuales m¨¢s en 2023, con un crecimiento global que quedar¨ªa rebajado en medio punto porcentual y elevando la inflaci¨®n europea en m¨¢s de medio punto porcentual¡±. Es decir, la OCDE ve un riesgo elevado de que la zona euro pueda patinar y entrar en recesi¨®n.

A pesar de que el organismo considera que la subida de tipos est¨¢ da?ando el crecimiento, recomienda seguir haci¨¦ndolo, decant¨¢ndose por centrar la batalla en rebajar los precios ante el dilema entre inflaci¨®n y crecimiento. De ese modo, cree que la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra subir¨¢n el precio del dinero por encima del 4%, mientras que el Banco Central Europeo (BCE) se quedar¨¢ en ese umbral. La otra gran l¨ªnea de actuaci¨®n es a trav¨¦s de la pol¨ªtica fiscal. Y ah¨ª los pa¨ªses de la zona euro, entre ellos Espa?a, han adoptado paquetes de medidas equivalentes al 2% de su PIB, que la OCDE pide que sean temporales. La tercera pata que el organismo considera inevitable consiste en acelerar la transici¨®n ecol¨®gica para dejar de depender de los combustibles f¨®siles y los suministros energ¨¦ticos procedentes de Rusia.