El FMI desconf¨ªa de las previsiones de reducci¨®n de d¨¦ficit del Gobierno

El Gobierno espa?ol conf¨ªa en lograr una fuerte reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico en 2023 en pleno frenazo de la econom¨ªa, pese a la fuerte subida del gasto, especialmente el destinado a pagar las pensiones. Los economistas del Fondo Monetario Internacional (FMI), en cambio, se muestran m¨¢s pesimistas. Frente al objetivo de d¨¦ficit del Gobierno del 3,9% del Producto Interior Bruto (PIB), el FMI calcula que el...

El Gobierno espa?ol conf¨ªa en lograr una fuerte reducci¨®n del d¨¦ficit p¨²blico en 2023 en pleno frenazo de la econom¨ªa, pese a la fuerte subida del gasto, especialmente el destinado a pagar las pensiones. Los economistas del Fondo Monetario Internacional (FMI), en cambio, se muestran m¨¢s pesimistas. Frente al objetivo de d¨¦ficit del Gobierno del 3,9% del Producto Interior Bruto (PIB), el FMI calcula que el desfase de las cuentas p¨²blicas ser¨¢ del 4,4%. Y, lo que es casi peor, que apenas mejorar¨¢ en los pr¨®ximos a?os. El Fondo tampoco comparte la previsi¨®n de crecimiento econ¨®mico del Gobierno para 2023.

El Ejecutivo de Pedro S¨¢nchez ha dibujado una senda de d¨¦ficit que lleva desde el 5% previsto para este a?o al 3,9% en 2023, un 3,3% en 2024, hasta el 2,9% en 2025. El FMI, en cambio, cree que tras la rebaja al 4,4% del pr¨®ximo a?o, el d¨¦ficit p¨²blico se enquistar¨¢, bajando solo al 4,2% en 2024 y al 4,1% en 2025. En todo el horizonte de estimaciones, que llega hasta 2027, la previsi¨®n es que el d¨¦ficit se mantenga por encima del 4%. Con ello, Espa?a se mantendr¨¢ como uno de los pa¨ªses con mayor d¨¦ficit de la zona euro, solo por detr¨¢s de Francia, B¨¦lgica y Malta.

La diferencia entre las previsiones del Gobierno y las del FMI supone m¨¢s de 40.000 millones de euros en los pr¨®ximos tres a?os. En sus mensajes, la directora gerente del Fondo, Kristalina Georgieva, y el director de an¨¢lisis, Pierre-Olivier Gourinchas, han insistido en la necesidad de una pol¨ªtica fiscal responsable, especialmente en el contexto de una alta inflaci¨®n y un endurecimiento de la pol¨ªtica monetaria.

La vicepresidenta primera del Gobierno, Nadia Calvi?o, se?alaba el martes en Nueva York: ¡°Estamos aprovechando el crecimiento econ¨®mico y la creaci¨®n de empleo para seguir cumpliendo nuestros objetivos de reducci¨®n del d¨¦ficit y la deuda p¨²blica. Y esta confianza en nuestra pol¨ªtica fiscal es uno de los elementos que vamos a tratar y vamos a confirmar en los encuentros de estos d¨ªas¡±.

En un contexto de subida de los tipos de inter¨¦s oficiales y del coste de financiaci¨®n de la deuda p¨²blica, para los pa¨ªses como Espa?a, con un elevado endeudamiento, es primordial mantener la credibilidad fiscal y la confianza de los inversores. Calvi?o se?al¨® el martes que esta ¨²ltima se demuestra en cada subasta del Tesoro.

Cumple la deuda

A pesar de que espera un d¨¦ficit m¨¢s alto, el FMI s¨ª da por buenas las previsiones de reducci¨®n de la deuda p¨²blica que contempla el Gobierno. De hecho, incluso espera una reducci¨®n de la deuda como porcentaje del PIB algo superior a la anunciada por el Ejecutivo. Su previsi¨®n es del 112,1% del PIB para 2023, del 110,1% para 2024 y del 109,0% para 2025. Ampar¨¢ndose en esos datos, fuentes del Ministerio de Econom¨ªa interpretan que ¡°el FMI confirma la responsabilidad fiscal del Gobierno¡±, aunque no hacen referencia a sus previsiones de un d¨¦ficit mayor.

Por lo general, los contextos inflacionistas ayudan a rebajar la carga de la deuda. El PIB nominal (que incluye las subidas de precios) crece con m¨¢s fuerza y la deuda como porcentaje del PIB se reduce. En el caso espa?ol, adem¨¢s, la subida de precios y salarios contribuye tambi¨¦n a impulsar la recaudaci¨®n. En 2022, por ejemplo, el fuerte crecimiento del PIB nominal es lo que est¨¢ permitiendo que el d¨¦ficit no se desv¨ªe mucho de los objetivos, a pesar de que el crecimiento econ¨®mico ni siquiera se ha acercado a las previsiones que manejaba el Gobierno y que ya desde antes de la guerra de Ucrania fueron objeto de cr¨ªticas por falta de realismo.

Ahora, de nuevo, el Ejecutivo ha elaborado unos presupuestos a partir de unas cifras de crecimiento del PIB del 2,1% en 2023 que no comparten ni la Organizaci¨®n para la Cooperaci¨®n y el Desarrollo Econ¨®micos (OCDE), ni el Banco de Espa?a, ni el FMI ni los servicios de estudios privados. En concreto, el Fondo ha situado la previsi¨®n en un 1,2%, casi la mitad, aunque ha admitido que se le ha quedado un poco desfasada antes de publicarla y que si volviera a calcularla ahora probablemente dar¨ªa un crecimiento mayor. La creaci¨®n de empleo tambi¨¦n se frenar¨¢ y se quedar¨¢ en unos 200.000 puestos de trabajo, frente a los 650.000 calculados para este a?o, seg¨²n sus economistas.

EL FMI espera que el crecimiento de la econom¨ªa espa?ola remonte tras un a?o 2023 en que sus previsiones son pesimistas para la gran mayor¨ªa de los pa¨ªses del mundo. Para 2024 prev¨¦ un crecimiento del 2,6% y para 2027, del 2,7%. Con ello, Espa?a recuperar¨ªa por fin en 2024 el nivel de PIB perdido durante la pandemia, con un significativo retraso con respecto al resto de pa¨ªses de la Uni¨®n Europea.

En cuanto a la inflaci¨®n, el FMI prev¨¦ que pase de una media del 8,8% de este a?o a un 4,9% el pr¨®ximo y un 3,5% en 2024. Hasta 2025, con un 2,3%, no se estar¨ªa cerca del objetivo del 2% del Banco Central Europeo (BCE).