La inflaci¨®n en la zona euro cae al 4,3%, el nivel m¨¢s bajo en casi dos a?os

Los precios se han desacelerado considerablemente en la zona euro en septiembre. La inflaci¨®n ha ca¨ªdo al 4,3%, el nivel m¨¢s bajo desde octubre de 2021, m¨¢s o menos cuando empezaron las tensiones por la subida de la cotizaci¨®n del gas, seg¨²n los datos divulgados por Eurostat. El retroceso llega, principalmente, por el frenazo en el IPC en pa¨ªses como Alemania, B¨¦lgica o Pa¨ªses Bajos, que han compensado con creces el repunte de Espa?a o Italia.

La inflaci¨®n acumula cinco meses fren¨¢ndose. Pero la tendencia de fondo incluso viene de antes. En realidad, los precios llevan aflojando la presi¨®n desde hace casi un a?o, pues fue en octubre del a?o pasado cuando tocaron el techo (10,6%) del episodio inflacionario vivido desde hace ya m¨¢s de dos ejercicios.

El dato que ha divulgado este viernes Eurostat mantiene los mismos factores observados en los meses previos. La inflaci¨®n sin contar los precios de la energ¨ªa o los productos frescos, la subyacente, contin¨²a por encima del ¨ªndice general al situarse en el 5,5%. Este indicador, muy observado por el Banco Central Europeo, indica que la crisis inflacionaria est¨¢ lejos de quedar atr¨¢s. Es cierto que la presi¨®n remite y lleva muchos meses haci¨¦ndolo, pero lo hace desde unos niveles tan altos que incluso ahora siguen siendo extraordinarios.

Esta situaci¨®n es la que ha llevado al BCE ha subir los tipos de inter¨¦s hasta el 4,5% y a advertir de que su intenci¨®n es mantener ese list¨®n as¨ª de alto durante bastantes meses para que los precios se acerquen al objetivo que tiene la autoridad monetaria a medio plazo: el 2%. Esta misma semana lo ha hecho su presidenta, Christine Lagarde, en el Parlamento Europeo.

A la hora de explicar los factores que explican este freno, hay que recurrir a la energ¨ªa. La cotizaci¨®n del petr¨®leo ha subido en las ¨²ltimas semanas, pero el gas, que ha sido el combustible que ha servido de catalizador para el aumento de precios, est¨¢ muy lejos los niveles m¨¢ximos que marcaba hace 12 meses. De ah¨ª que su contribuci¨®n al IPC de septiembre sea negativa. Tambi¨¦n hay que mirar hacia Fr¨¢ncfort, ese aumento de tipos ha acabado por restringir el cr¨¦dito y se nota en la econom¨ªa europea, que lleva estancada varios trimestres, lo que a su vez acaba por notarse en los precios. Otro elemento es el efecto estad¨ªstico, pues la base con la que se calcula el incremento de precios de este a?o es m¨¢s alta que la del a?o anterior.

Pese a este c¨²mulo de circunstancias, el frenazo ha sido mayor del previsto, como admiten los economistas de ING: ¡°La buena noticia es que el fuerte descenso fue mayor de lo previsto, ya que la evoluci¨®n actual de los precios se ha vuelto m¨¢s benigna¡±. Aunque ellos tambi¨¦n destacan uno de los elementos que m¨¢s dolores de cabeza genera en el BCE, las grandes diferencias entre los Estados de la zona euro: ¡°En estos momentos hay grandes diferencias entre pa¨ªses, en gran parte debido a c¨®mo se traslada la energ¨ªa a los precios al consumo, pero tambi¨¦n a las diferencias en el crecimiento salarial y los resultados econ¨®micos. En Espa?a, la inflaci¨®n aument¨® a partir de un nivel bajo gracias al aumento de los precios de la energ¨ªa, mientras que Alemania, los Pa¨ªses Bajos y B¨¦lgica experimentaron fuertes ca¨ªdas¡±.

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