La inflaci¨®n repunta hasta el 3,5% en septiembre por la subida de los carburantes y la luz

La subida de los precios de la energ¨ªa hizo m¨¢s empinada la cuesta de septiembre que los hogares encararon tras unas vacaciones especialmente caras. La inflaci¨®n trep¨® este mes hasta el 3,5%, seg¨²n ha avanzado este jueves el Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE). El organismo atribuye ese dato, nueve d¨¦cimas superior al registrado en agosto, sobre todo a la subida de los precios de la electricidad y, en menor medida, de los carburantes. Si se mira la tasa mensual, la inflaci¨®n igualmente creci¨® dos d¨¦cimas. Los expertos auguran que el ?ndice de Precios al Consumo (IPC) todav¨ªa podr¨¢ subir algo m¨¢s este a?o, sobre todo por la energ¨ªa y un efecto estad¨ªstico. Aun as¨ª, la bajada de tres d¨¦cimas de la inflaci¨®n subyacente ¡ªque excluye los alimentos frescos y los precios de la energ¨ªa¡ª, hasta situarse en el 5,8%, indica que se mantiene la tendencia de fondo de desaceleraci¨®n de los precios.

En verano de 2022, los gobiernos y bancos centrales de la zona euro emprendieron una batalla sin cuartel contra la inflaci¨®n. Y hasta ahora, han logrado ir aplac¨¢ndola. Espa?a dej¨® atr¨¢s las alzas de dos d¨ªgitos para llegar incluso al 1,9% en junio gracias al desplome de los precios de la energ¨ªa y las medidas de alivio aplicadas por el Gobierno, que van desde los descuentos en el transporte p¨²blico hasta las bajadas de impuestos en los alimentos b¨¢sicos. Tras conocerse el dato, el Ministerio de Asuntos Econ¨®micos ha considerado que ¡°las medidas de pol¨ªtica econ¨®mica adoptadas por el Gobierno est¨¢n favoreciendo la competitividad de las empresas espa?olas, la ganancia de cuota de mercado y el aumento del poder adquisitivo de los salarios¡±.

Sin embargo, la inflaci¨®n a¨²n est¨¢ lejos de ajustarse al redil del 2% que se fija como objetivo el Banco Central Europeo y al que no espera llegar hasta 2025. Los organismos y los servicios de estudios creen que el IPC se situar¨¢ este a?o en Espa?a entre el 3,5% y el 4%. De ese dato est¨¢n pendientes no solo los 2,18 millones de trabajadores cuyos sueldos est¨¢n indexados al IPC, sino tambi¨¦n otros colectivos, en especial el de pensionistas. La retribuci¨®n de estos se calcula con la inflaci¨®n media registrada entre los meses de noviembre de 2022 y 2023, que Funcas estima que ser¨¢ del 3,9%.

El dato del IPC acusa ahora el llamado efecto base, es decir, del punto de referencia estad¨ªstico del a?o pasado. Pero tambi¨¦n la subida de los precios de la energ¨ªa ¡ªque en septiembre de 2022 hab¨ªan bajado¡ª y de algunos alimentos, como el aceite de oliva, a causa de la sequ¨ªa. El director de Coyuntura de Funcas, Raymond Torres, cree que la tendencia de fondo sigue siendo la misma: la relajaci¨®n de la inflaci¨®n a medio plazo. ¡°Esa din¨¢mica no cambia. Podr¨ªamos temer otro choque en los precios de la energ¨ªa, pero vemos que esa subida est¨¢ muy concentrada en el petr¨®leo. No estamos viendo incrementos significativos en el gas, a pesar de las huelgas en Australia, ni en la mayor¨ªa de las materias primas¡±, sostiene.

Torres, adem¨¢s, no ve los factores que deber¨ªan darse para desencadenar una espiral inflacionista. Uno: las subidas salariales, que el BCE observa con lupa, son m¨¢s fuertes que en 2022, pero no son desorbitadas. Seg¨²n el Ministerio de Trabajo, hasta el mes de agosto los incrementos de los salarios pactados por convenio colectivo fueron del 3,38%, lo que a juicio de Torres refleja m¨¢s bien una recuperaci¨®n de poder adquisitivo perdido en estos a?os. Y dos: las empresas en el pasado repercutieron buena parte del aumento de costes a los precios, aumentando su margen de beneficio. ¡°Ahora eso va a ser m¨¢s complicado por la desaceleraci¨®n¡±, afirma.

La buena noticia es que el dato es mejor de lo esperado por los analistas, que esperaban un IPC de septiembre de entre el 3,7% y el 3,9%. Adem¨¢s, la inflaci¨®n subyacenteconfirma tambi¨¦n que los precios no han abandonado la senda de la moderaci¨®n. En septiembre, esta cedi¨® tres d¨¦cimas, hasta el 5,8%, situ¨¢ndose en el nivel m¨¢s bajo desde el a?o pasado. ?ngel Talavera, jefe de Econom¨ªa Europea de Oxford Economics, cree que la inflaci¨®n se mover¨¢ en este nivel en lo que queda de a?o. ¡°Probablemente vamos a ver una meseta en la inflaci¨®n anual durante el resto de 2023 para empezar a verla caer de nuevo el a?o que viene¡±, sostiene.

El desplome del euro, que est¨¢ algo por encima de los 1,05 d¨®lares, tambi¨¦n est¨¢ siendo una v¨ªa de entrada de inflaci¨®n, puesto que la mayor¨ªa de los contratos de energ¨ªa siguen denominados en d¨®lares. El tipo de cambio est¨¢ dando argumentos, de hecho, a quienes creen que el BCE deber¨ªa ir m¨¢s all¨¢ en su endurecimiento de su pol¨ªtica monetaria, por ejemplo, a trav¨¦s de una reducci¨®n m¨¢s r¨¢pida de la cartera de deuda p¨²blica. Hasta ahora, sin embargo, el BCE ha advertido de que su principal herramienta para combatir la inflaci¨®n la constituyen los tipos de inter¨¦s. El gobernador del Banco de Espa?a, Pablo Hern¨¢ndez de Cos, record¨® el pasado fin de semana, en una entrevista al B?rsen Zeitung, que usar una palanca y no otra ha sido una elecci¨®n de Fr¨¢ncfort. ¡°Es importante tenerlo presente¡±, afirm¨® De Cos. ¡°Hemos hecho mucho muy r¨¢pidamente en t¨¦rminos de subir los tipos de inter¨¦s y confiamos que con los pasos que hemos dado hasta ahora alcanzaremos nuestro objetivo a medio plazo¡±, sostuvo.

Sigue toda la informaci¨®n de Econom¨ªa y Negocios en Facebook y X, o en nuestra newsletter semanal