El desplome del precio de la luz permite que la inflaci¨®n se frene seis d¨¦cimas en febrero, hasta el 2,8%

El Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) ha confirmado este jueves el frenazo de la inflaci¨®n en febrero. El ?ndice de Precios al Consumidor (IPC) se moder¨® en seis d¨¦cimas en el segundo mes del a?o, hasta situarse en el 2,8%. La subyacente, que excluye la energ¨ªa y los alimentos frescos, tambi¨¦n se ha relajado del 3,6% al ...

El Instituto Nacional de Estad¨ªstica (INE) ha confirmado este jueves el frenazo de la inflaci¨®n en febrero. El ?ndice de Precios al Consumidor (IPC) se moder¨® en seis d¨¦cimas en el segundo mes del a?o, hasta situarse en el 2,8%. La subyacente, que excluye la energ¨ªa y los alimentos frescos, tambi¨¦n se ha relajado del 3,6% al 3,5%, alcanzado su nivel m¨¢s bajo desde marzo de 2022, cuando empez¨® la guerra en Ucrania. El factor clave detr¨¢s de esta moderaci¨®n es la electricidad, que ha evolucionado mucho mejor de lo que los analistas preve¨ªan. Tambi¨¦n los alimentos han contribuido positivamente en el indicador, pues si bien se mantienen altos ¡ª5,3% interanual¡ª, est¨¢n muy lejos de ese m¨¢ximo hist¨®rico del 16,6% que alcanzaron en febrero del a?o pasado.

El mercado el¨¦ctrico en Espa?a vive un momento dorado. Los precios han mermado gracias al hundimiento en la cotizaci¨®n del gas natural y de los derechos de emisi¨®n de di¨®xido de carbono (CO?), que presiona a la baja todo el mercado en las horas en las que ese combustible f¨®sil marca el precio de la luz. A ello se suman las fuertes rachas de viento que han contribuido a generar m¨¢s energ¨ªa e¨®lica de lo esperado; as¨ª como un buen desempe?o de las centrales hidroel¨¦ctricas debido a las recientes lluvias y tambi¨¦n de la fotovoltaica. Todo esto ha permitido que el precio mayorista de la electricidad cerrara en febrero en los 40 euros el megavatio hora (MWh). Hace un a?o, la tasa media en ese mes fue de 133 euros.

Para Raymod Torres, director de coyuntura de Funcas, el buen comportamiento de la electricidad es lo que est¨¢ afianzando la desescalada de la inflaci¨®n y espera que al menos en el pr¨®ximo mes este grupo se modere a¨²n m¨¢s como consecuencia de la gran producci¨®n de energ¨ªa renovable, que seguir¨¢ tirando a la baja los precios. Por lo pronto, la luz registr¨® en febrero una tasa del ¨C5,2%.

Las previsiones de CaixaBank Research apuntan, no obstante, a que este efecto favorable se ver¨¢ contrarrestado por la vuelta al IVA del 21%, que estuvo reducido durante dos a?os y medio. Del lado positivo, esperan que el componente energ¨¦tico marque una importante correcci¨®n de precios en este a?o gracias a los carburantes. En concreto, vaticinan que el barril de brent cueste de media 79 d¨®lares en 2024 y el gas natural se sit¨²e alrededor de los 30 euros/MWh. Esto permitir¨ªa que el componente de los carburantes en el IPC se mantenga por segundo a?o en terreno negativo.

En lo que a alimentos respecta, los analistas prev¨¦n un notable descenso de las tasas de inflaci¨®n como resultado, en gran parte, del efecto base ocasionado por los incrementos que sufrieron el a?o pasado. El ¨²ltimo dato es muestra de ello: la tasa del 5,3% es la m¨¢s baja desde enero de 2022 y supone dos puntos menos que en enero, cuando fue del 7,5%. Esta moderaci¨®n se debe, principalmente, al descenso en los precios de las legumbres, hortalizas y carne, as¨ª como a una moderaci¨®n en los costes de alimentos b¨¢sicos como frutas, pan y cereales.

Tambi¨¦n juega a favor que los costes agr¨ªcolas llevan varios meses con una tasa de variaci¨®n interanual en negativo, lo que deber¨ªa aliviar las presiones sobre el coste de la cesta de la compra y situar la tasa media anual de este grupo por debajo del 4% en 2024 ¡ªel a?o pasado estuvo por encima del 11%¡ª. A pesar de que se prev¨¦ un buen cierre de cara a diciembre, es previsible que la tasa var¨ªe a lo largo de los meses. En junio, por ejemplo, se contempla un pico puntual de inflaci¨®n como consecuencia de la subida del IVA a los alimentos b¨¢sicos.

Desde el Ministerio de Econom¨ªa aseguran que esta relajaci¨®n de la inflaci¨®n ¡°pone de manifiesto la capacidad de la econom¨ªa espa?ola de hacer compatible el mayor crecimiento econ¨®mico entre los principales pa¨ªses de la zona euro con una moderaci¨®n de los precios y con el mantenimiento de las medidas del escudo social apoyando a los m¨¢s vulnerables¡±. Adem¨¢s, precisan que la reducci¨®n sostenida de los precios est¨¢ mejorando el poder adquisitivo de las familias y la competitividad de las empresas espa?olas.

M¨¢s all¨¢ de los factores que contribuyeron a la reducci¨®n del IPC, hubo cosas que s¨ª se encarecieron. Una de ellas fue el transporte, que aument¨® dos puntos y medio respecto al inicio de a?o, hasta el 2,4%. Esto se debi¨®, en su mayor parte, al repunte de los precios de los carburantes y lubricantes para veh¨ªculos personales. Tambi¨¦n influy¨®, aunque en menor medida, la evoluci¨®n de los precios del transporte p¨²blico, que hace un a?o era m¨¢s barato. De hecho, lo que m¨¢s subi¨® en este mes fue el metro: registr¨® una tasa del 16,6%. Le siguieron los paquetes tur¨ªsticos nacionales y los hoteles.

Los servicios son, precisamente, lo que m¨¢s preocupa en este momento a los analistas. Torres detalla que su comportamiento ha sido bastante asim¨¦trico y se resisten a bajar porque est¨¢n unidos a los componentes que condicionan la evoluci¨®n de la inflaci¨®n; en concreto, a los salarios y beneficios empresariales. Desde Funcas creen que este grupo estar¨¢ por encima del 3% de media anual, pese a que el IPC general podr¨ªa terminar este a?o un poco por debajo.¡°La evoluci¨®n de los servicios explica la cautela del Banco Central Europeo en materia de pol¨ªtica monetaria. Antes de bajar los tipos de inter¨¦s, quieren estar seguros de que no estamos en un nuevo proceso de inflaci¨®n condicionado por los aumentos salariales. Nosotros creemos que no es as¨ª, que simplemente forma parte del fen¨®meno de recuperaci¨®n¡±, a?ade Torres.

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