?C¨®mo ser¨¢ la recuperaci¨®n econ¨®mica?
Existen varias teor¨ªas sobre c¨®mo volver¨¢n a la normalidad los distintos sectores de la econom¨ªa despu¨¦s de la pandemia
Los economistas especulan sobre c¨®mo ser¨¢ la recuperaci¨®n tras la hibernaci¨®n de la econom¨ªa por la pandemia de la covid-19. Este proceso puede darse de diversas formas, que en las gr¨¢ficas toma el aspecto de V, U y L. ?Qu¨¦ significa realmente esta sopa de letras?
La teor¨ªa de la recuperaci¨®n en V
Es la m¨¢s optimista porque tras una fuerte ca¨ªda de la econom¨ªa, pero no demasiada pronunciada en el tiempo, vuelve a la normalidad con rapidez. ¡°En apenas unos meses regresa al estado anterior¡±, apunta Juan Jos¨¦ Herranz, profesor de finanzas de la escuela de negocios ESERP.
La teor¨ªa de la recuperaci¨®n en U
Despu¨¦s de una recuperaci¨®n progresiva, en la que, tras una ca¨ªda aguda de la econom¨ªa en poco tiempo, la vuelta a la expansi¨®n econ¨®mica necesita de un per¨ªodo de tiempo m¨¢s largo para recuperarse. Un per¨ªodo en el que el Producto Interior Bruto (PIB) puede contraerse durante varios trimestres, pero que una vez superado es probable que la econom¨ªa se sit¨²e en los niveles anteriores a la recesi¨®n.
La consultora Deloitte realiz¨® en marzo un estudio que a?ad¨ªa un nuevo modelo, a medio camino entre la U y la L y que toma la forma de un s¨ªmbolo de diplosoma o tick de visto (?). Esta forma de recuperaci¨®n supone que, tras una ca¨ªda abrupta de la econom¨ªa, la recuperaci¨®n es m¨¢s lenta que si lo hiciera en forma de U y m¨¢s r¨¢pida que si fuera en L.
La teor¨ªa de la recuperaci¨®n en L
Se dibuja como el m¨¢s pesimista de los escenarios. Tras una ca¨ªda muy aguda de la econom¨ªa, la reactivaci¨®n econ¨®mica es muy lenta. Puede durar, incluso, varios a?os.
?C¨®mo ser¨¢ la recuperaci¨®n econ¨®mica en Espa?a?
Es dif¨ªcil vaticinar este concepto, pero seg¨²n el estudio de Deloitte, la recuperaci¨®n de la crisis del coronavirus necesitar¨¢ varios meses. En principio, parece que desde que se levante el confinamiento pasar¨¢n al menos siete meses hasta que los sectores claves de la econom¨ªa de este pa¨ªs est¨¦n cerca de la normalidad anterior.
En cuanto al tipo de recuperaci¨®n y seg¨²n la encuesta Global Confidence Barometer, de Ernst and Young, la mayor¨ªa de los ejecutivos (54%) cree que la recuperaci¨®n econ¨®mica ser¨¢ en forma de U, con un per¨ªodo lento de la actividad hasta 2021; mientras que un 38% opina que ser¨¢ en V con un retorno a la actividad normal hacia finales de 2020. Solo un 8% piensa que ser¨¢ en L con un per¨ªodo de recesi¨®n en donde la actividad no repuntar¨ªa como m¨ªnimo hasta 2022.
En general, la eficacia de las medidas econ¨®micas que se tomen va a ser determinante para la recuperaci¨®n. Pese a que algunos analistas apuntaban en el principio del confinamiento que la recuperaci¨®n en forma de V era una posibilidad, parece que con el paso del tiempo esta teor¨ªa ha perdido peso. ¡°Solo ser¨ªa viable si el par¨®n hubiera durado dos o tres semanas¡±, explica Fernando Castell¨® Sirvent, economista, director de Castell¨® Consulting y profesor de la escuela de negocios ESIC. Una afirmaci¨®n que refuerza Juan Jos¨¦ Herranz: ¡°El elevado peso del sector comercio, con un 12% del PIB, y el del del turismo, con un 15%, y su previsible lenta recuperaci¨®n, va a provocar que la econom¨ªa en general no pueda remontar de forma r¨¢pida¡±.
La teor¨ªa de la U parece ser la m¨¢s probable junto con la recuperaci¨®n en forma de signo de visto o diplosoma, dado que cada sector tendr¨¢ una recuperaci¨®n diferente y la econom¨ªa en general lo har¨¢ de forma gradual, poco a poco.
Cualquiera de estas opciones tiene tambi¨¦n sus puntos d¨¦biles. ¡°Las pymes y micropymes, que representan casi el 99% de las empresas en Espa?a y disponen de menos recursos, son las m¨¢s afectadas. Seg¨²n estas empresas vayan logrando recuperarse y se adopten medidas de est¨ªmulo que las favorezcan, la reactivaci¨®n en general tender¨¢ a una U¡±, subraya Castell¨®. ¡°Las empresas peque?as son flores m¨¢s fr¨¢giles en el jard¨ªn y hay que cuidarlas m¨¢s¡±, apostilla.
En este escenario, las medidas econ¨®micas que pueden desarrollarse para conseguir una recuperaci¨®n en U, seg¨²n Castell¨®, podr¨ªan resumirse en ayudas para mantener el empleo y que las empresas no pasen de ERTE a ERE o a concurso de acreedores; ofrecer liquidez a las empresas mediante cr¨¦ditos blandos y facilidades para hacer frente a pagos; y fomentar pol¨ªticas sectoriales espec¨ªficas para sectores muy afectados como el del turismo o el ocio. En definitiva, ofrecer certidumbre a la poblaci¨®n con medidas que protejan a las empresas, a los trabajadores y que favorezcan las inversiones que estaban en marcha antes de la pandemia.
En este mismo contexto, Herranz se?ala que ¡°es probable que tambi¨¦n aparezca un mercado de fusiones y adquisiciones. Una posibilidad para que las empresas crezcan e impulsen el aumento de los negocios en un mercado en recuperaci¨®n¡±.
?La econ¨®mica recuperaci¨®n ser¨¢ igual para todos los sectores?
Seg¨²n el citado estudio de Deloitte en el que se muestra c¨®mo ser¨¢ la recuperaci¨®n econ¨®mica de Espa?a en los distintos sectores, la vuelta a la actividad de las empresas comenzar¨¢ a finales de mayo. En los ¨²ltimos d¨ªas de este mes y en los primeros de junio se iniciar¨¢ un periodo de estabilizaci¨®n, de recuperaci¨®n de los servicios, que ir¨¢ ascendido hasta finales de a?o. No ser¨¢ hasta enero de 2021 cuando finalmente se llegu¨¦ a la etapa de recuperaci¨®n econ¨®mica.
Pese a esto, la recuperaci¨®n no ser¨¢ igual para todos. ¡°De entre todos los sectores de la industria espa?ola, algunos se recuperar¨¢n antes que otros seg¨²n los patrones de consumo y la organizaci¨®n en la producci¨®n. Las tecnol¨®gicas y las bodegas son un buen ejemplo de recuperaci¨®n en V; la automoci¨®n, en U, y el ocio en L¡±, se?ala Herranz.
Tres sectores y sus (posibles) modelos de recuperaci¨®n
Bodegas, una recuperaci¨®n en V
¡°Los sectores que tienen en la exportaci¨®n su punto fuerte ser¨¢n los que tendr¨¢n esta recuperaci¨®n m¨¢s optimista¡±, se?ala Castell¨®. Uno de ellos podr¨ªa ser el sector de las bodegas, ya que exporta gran parte de su producci¨®n. ¡°De hecho, dos de cada tres botellas salen fuera de Espa?a¡±, apunta ?ngel Villafranca, presidente de la OIVE (Organizaci¨®n Interprofesional del Vino de Espa?a). Esto compensa el hecho de no poder vender el producto en restaurantes y bares nacionales, que tardar¨¢n en volver a abrir sus puertas y trabajar con normalidad.
Actualmente, pa¨ªses como China y el resto de Asia, con gran peso en la compra de vino espa?ol, han abierto sus puertas y funcionan a un ritmo normal. ¡°Cuando se abran el resto de las fronteras, es posible que en pocos meses recuperemos ventas. De todas formas, debemos ser cautos y, tras este tiempo, ver la situaci¨®n en la que han quedado algunas bodegas que, ahora, tienen ingresos muy ajustados¡±.
Automoci¨®n, recuperaci¨®n en U
Sectores estrat¨¦gicos con gran peso econ¨®mico en este pa¨ªs como es la automoci¨®n, que sustenta un 10% del PIB y un 9% del empleo, ser¨¢n probablemente de los que seguir¨¢n la ruta de este modelo.
¡°Si se implementan medidas efectivas es probable que el sector cumpla este sistema de reactivaci¨®n en U¡±, explica Ra¨²l Palacios, presidente de la Asociaci¨®n Nacional de Vendedores de Veh¨ªculos a Motor, Reparaci¨®n y Recambios (Ganvam). ¡°Las medidas que garanticen el empleo y que estimulen la demanda interna ser¨¢n las que hagan posible crecer en unos meses¡±, a?ade.
Cines, teatros, hoteles¡, recuperaci¨®n en L
Es, sin duda, la m¨¢s pesimista por su profunda ca¨ªda y su lenta recuperaci¨®n. Cines, teatros, hoteles o bares ser¨¢n algunos de los sectores que lamentablemente sigan este modelo. Representantes de la hosteler¨ªa y el sector tur¨ªstico dan por perdido el 2020.
En la industria del entretenimiento, como el cine o el teatro, ya ni siquiera hablan de crisis, sino de paralizaci¨®n. ¡°Cero actividad, que es distinto a crisis¡±, explica Enrique Salaberr¨ªa, presidente del grupo Smedia, que cuenta con teatros en Madrid como el F¨ªgaro y el Gran V¨ªa. Aun as¨ª, comenta Manuel Morales, director general de la distribuidora Wanda, ¡°ser¨ªa posible remontar si se adoptan medidas ¨¢giles que apoyen, por ejemplo, la vuelta al cine¡±.
?Qu¨¦ es la recuperaci¨®n en W?
Adem¨¢s de las tres teor¨ªas principales (V, U y L), surge una nueva. Esta teor¨ªa se podr¨ªa desarrollar en casi todos los sectores, si en el ¨²ltimo trimestre del a?o hubiera un rebrote de la enfermedad que provocara una nueva reca¨ªda de la actividad econ¨®mica. Si esto pasara, la reactivaci¨®n econ¨®mica se caracterizar¨ªa por periodos sucesivos de recesi¨®n y de crecimiento.
Una situaci¨®n que se evitar¨ªa si se consigue controlar la pandemia, sobre todo al dar con una vacuna o una terapia que eliminara las posibles consecuencias tras la vuelta a una normalidad econ¨®mica y social.
