C¨®mo mejorar la liquidez y la solvencia en tiempos de incertidumbre

Dos de los indicadores m¨¢s importantes que los empresarios manejan a diario para evaluar la salud financiera de su negocio son la liquidez y la solvencia. La primera hace referencia a la cantidad de efectivo o de activos (como equipos inform¨¢ticos o mobiliario, entre otros) que se pueden convertir r¨¢pidamente para satisfacer el pago de gastos corrientes como, por ejemplo, el sueldo de los empleados. Mientras que la solvencia designa la capacidad de la empresa para hacer frente a sus deudas. Una organizaci¨®n es solvente cuando posee unos activos cuyo valor supera el de los adeudos y representan, por tanto, una garant¨ªa para el acreedor.

Mantener el control sobre estos dos factores es especialmente complicado para las peque?as y medianas empresas (pymes), que constituyen el 99,8% del tejido empresarial espa?ol, seg¨²n datos de mayo de 2021 del Ministerio de Industria, Comercio y Turismo. Se trata de una ardua tarea en estos tiempos en los que atraviesan momentos dif¨ªciles por la reducci¨®n de los ingresos como consecuencia de las restricciones para controlar la pandemia. No obstante, existen estrategias y herramientas para mantenerse a flote y dominar tanto la liquidez como la solvencia.

La mitad de las pymes redujo su facturaci¨®n entre un 75% y un 100% durante los meses de confinamiento estricto y la mayor¨ªa de ellas arrastr¨® p¨¦rdidas en sus ventas superiores al 50% hasta el ¨²ltimo trimestre del a?o pasado, seg¨²n el Bar¨®metro pyme de la Confederaci¨®n Espa?ola de la Peque?a y Mediana Empresa (Cepyme). De acuerdo con este ¨ªndice, en el cuarto trimestre de 2020, el 70% de las empresas espa?olas necesitaba liquidez. En el sector de la hosteler¨ªa, la restauraci¨®n y el ocio, el porcentaje alcanz¨® al 90%; en el automovil¨ªstico, al 85%; en el del transporte y el almacenamiento, al 80%, y en el de las manufacturas, al 75%, seg¨²n los datos proporcionados por el director general de Econom¨ªa del Banco de Espa?a, ?scar Arce.

En cuanto a la solvencia, el supervisor alert¨® en febrero sobre el exceso de endeudamiento de aquellas empresas que hubieran sido viables sin crisis sanitaria, y lo cifr¨® en una horquilla entre los 7.000 millones y algo m¨¢s de 20.000 millones de euros. Ante esta situaci¨®n, ?c¨®mo pueden las pymes atajar los problemas de liquidez y de solvencia?

Medidas para impulsar la liquidez

Los expertos apuestan por un control exhaustivo del dinero que entra y que sale y contratar los servicios de empresas externas para gestionar los cobros y los pagos, entre otras estrategias para obtener liquidez.

1. Optimizar la caja. ¡°La clave es controlarla¡±, subraya Jordi Fabregat, profesor del Departamento de Econom¨ªa, Finanzas y Contabilidad de la escuela de negocios Esade. Se trata de intentar reducir los gastos, anticipar los cobros y ¡°ser muy r¨¢pidos en recaudar los impagados¡±, a?ade. Desde Cepyme subrayan que hay que adelantarse, prever y cuantificar todos los gastos y los ingresos fijos en un determinado periodo, para, a continuaci¨®n, dise?ar distintos escenarios de posibles p¨¦rdidas. Despu¨¦s, explican, se deben establecer las medidas que contribuir¨¢n a paliar la disminuci¨®n de los ingresos. ¡°A corto plazo, habr¨¢ que reducir los gastos y valorar el acceso a financiaci¨®n¡±, aconsejan.
2. Externalizar la gesti¨®n de cobros. Una manera de evitar la falta de liquidez es contratar un servicio de cobros (un m¨¦todo denominado factoring) con una empresa externa, sugiere Manuel Romera, director del Sector Financiero de IE University. Estas organizaciones se encargan de garantizar los cobros, a cambio de un porcentaje. De este modo, cuando la pyme emita una factura, obtendr¨¢ el pago de forma adelantada por esta empresa en lugar de por el cliente, lo que garantiza esa entrada de dinero, puesto que normalmente las facturas se ingresan pasado un tiempo. Posteriormente, ser¨¢ la entidad de factoring la que se encargue de cobrar al deudor. La principal ventaja de este sistema es una tesorer¨ªa m¨¢s eficaz, porque simplifica el esquema de cobros a clientes, aunque conlleve un desembolso.
3. Externalizar la gesti¨®n de pagos. Otra estrategia a la que alude Romera consiste en delegar a una entidad el pago inmediato de las facturas emitidas por los proveedores de la pyme, un m¨¦todo conocido como confirming. Es un sistema ¨²til porque, al igual que el factoring, simplifica el esquema de pagos y, adem¨¢s, supone un ahorro en los costes de emisi¨®n de cheques o pagar¨¦s.
4. Liquidar los activos fijos improductivos. Habr¨ªa que evaluar tambi¨¦n la posibilidad de ¡°liquidar los activos que resultan ineficaces, si su rentabilidad no es suficientemente alta¡±, aconseja Romera. Una medida en la que coinciden tambi¨¦n desde Cepyme. Es el caso, por ejemplo, de las maquinarias o de los equipamientos que ya no sirven para el cometido de la empresa y generan gastos.
5. Optimizar el estocaje. ¡°Conviene reducir al m¨¢ximo las existencias¡±, dice Fabregat. Lo ideal, seg¨²n Romera, ser¨ªa ¡°alcanzar el llamado just in time [JIT]¡±, es decir, producir solo las cantidades necesarias en un determinado momento. Esta modalidad permite minimizar los costes de inventario y las p¨¦rdidas por productos que no se han vendido y hayan caducado o se queden obsoletos.
6. Acceder a financiaci¨®n. Pedir un cr¨¦dito es otra manera de obtener liquidez, aunque habr¨¢ que tener en cuenta el coste y los plazos porque, al fin y al cabo, se trata de contraer una deuda.
7. Ampliar capital. Si se quieren resolver problemas vinculados a la falta de efectivo, no hay que pasar por alto la posibilidad de buscar nuevos socios o inversores para ampliar el capital. Se puede hacer de dos maneras: emitiendo nuevas acciones o aumentando el valor de las que ya existen. La ampliaci¨®n ser¨¢ legalmente v¨¢lida una vez inscrita en el Registro Mercantil.
8. Analizar las inversiones. Otro consejo de Romera es ¡°valorar de manera muy profesionalizada las nuevas inversiones y sus rendimientos¡±. Asimismo, ¡°se deben retrasar aquellas que no sean estrat¨¦gicas, y, por tanto, esenciales para la compa?¨ªa¡±, se?ala Fabregat.
9. Congelar el reparto de dividendos. A este respecto Romera se muestra tajante: ¡°Si no hay liquidez, no se deben repartir los dividendos¡±. Aunque habr¨¢ que explic¨¢rselo adecuadamente a los accionistas y hacer que lo comprendan, a?ade.
10. Solicitar subvenciones. ¡°Solo si las dem¨¢s estrategias no han funcionado, la empresa deber¨¢ recurrir a ayudas¡±, avisan desde Cepyme. En muchos casos, ¡°durante la crisis se han utilizado los expedientes de regulaci¨®n temporal de empleo [ERTE] y los pr¨¦stamos del Instituto de Cr¨¦dito Oficial [Ico] sin haber realizado previamente un plan para atajar la falta de liquidez, lo que ha ocasionado cierto sobreendeudamiento y la imposibilidad de que la empresa pueda invertir en este momento de reapertura de las actividades¡±, destacan.

Medidas para mejorar la solvencia

Buscar nuevos mercados o fomentar la venta en l¨ªnea, adem¨¢s de reducir los costes estructurales, son acciones que el empresario debe valorar para mejorar la solvencia de su negocio.

1. Encontrar nuevas oportunidades de negocio. ¡°La manera m¨¢s com¨²n de aumentar la solvencia es hacer crecer las ventas para incrementar las ganancias y reducir la deuda¡±, destaca el vicedecano de Programas de Grado de EAE Business School, Samer Ajour. ¡°Pero, en esta crisis, esto es un camino muy complicado¡±. Por eso, este experto propone acudir a otros mercados, tanto geogr¨¢ficos como de tipolog¨ªa de cliente. Romera, de IE University, propone expandirse a trav¨¦s de nuevos canales de distribuci¨®n, como internet. Hoy, 25,8 millones de personas en Espa?a ¡ªel 76% de los internautas¡ª compran en l¨ªnea, seg¨²n el informe de IAB Spain, Estudio E-commerce 2021. Una estrategia que permite acceder a un gran p¨²blico, aunque requiere de inversi¨®n.
2. Atraer nuevos socios que aporten capital. La alternativa que propone Ajour, sin embargo, pasa por la b¨²squeda de inversores o socios para ampliar el capital. ¡°En lugar de invertirlo en activos financieros, a trav¨¦s de este capital se pagar¨¢ la deuda, por lo menos hasta que la empresa mejore sus ventas y vuelva a la normalidad¡±, sugiere este experto.
3. Reestructurar la deuda. ¡°En el momento en el que la falta de liquidez se vuelve falta de solvencia, se debe acudir a reestructuraciones de deuda¡±, se?alan desde Cepyme. ¡°Se renegocia con la entidad financiera su coste o se accede a otros canales menos convencionales¡±, explican. Estos se corresponden con la ya mencionada ampliaci¨®n de capital, la entrada de nuevos socios, las alianzas con otras empresas, la fusi¨®n de organizaciones o los pr¨¦stamos participativos (aquellos en los que el acreedor es remunerado no solo a trav¨¦s de los intereses sino tambi¨¦n con una parte de los beneficios). Se trata, dicen, de pr¨¢cticas menos habituales en Espa?a, pero factibles.
4. Disminuir costes fijos. Romera recomienda tambi¨¦n ¡°reducir los gastos de estructura, para generar escalabilidad en los negocios, es decir, aminorar el coste fijo unitario por producto, servicio, cliente, actividad, departamento, o cualquier otra unidad de coste¡±. Por ejemplo, una soluci¨®n podr¨ªa ser vender algunos tipos particulares de residuos que genera la empresa a otras compa?¨ªas que los utilizan como materia prima para fabricar otros productos.