Los planes de pensiones de empleo buscan el protagonismo en el futuro de la jubilaci¨®n

La situaci¨®n actual de los planes de pensiones de empleo (PPE) en Espa?a refleja un escenario mixto. Y es que, a pesar de su potencial como complemento a las pensiones p¨²blicas de jubilaci¨®n, apenas el 10% de la poblaci¨®n activa (unos dos millones de trabajadores) cuenta con uno de estos productos. Como se?ala Rosa Mar¨ªa Moya, directora de Previsi¨®n Empresarial de Banco Sabadell, ¡°la gran mayor¨ªa de los fondos de empleo est¨¢n promovidos por las grandes empresas, mientras que las pymes carecen, en general, de participaci¨®n en este tipo de veh¨ªculos financieros¡±. Este panorama es lo que ha pretendido cambiar la Administraci¨®n p¨²blica con la nueva Ley 12/2022, que ha entrado en vigor este a?o, que ha abierto los PPE a los trabajadores aut¨®nomos y los ha convertido en un producto m¨¢s atractivo.

Los PPE son unos instrumentos que permiten que los trabajadores complementen su pensi¨®n p¨²blica de jubilaci¨®n con ahorro privado. Las aportaciones a estos planes las realizan las propias compa?¨ªas a nombre de sus empleados, pero estos tambi¨¦n pueden hacer contribuciones voluntarias. Con todas las aportaciones se crea un fondo que podr¨¢n rescatar cuando se jubilen o antes en alguno de estos supuestos: invalidez, dependencia, paro de larga duraci¨®n, fallecimiento o, a partir de 2025, cuando el plan haya superado los 10 a?os desde que se constituy¨®.

Gracias a los cambios en la ley, los PPE ofrecen ciertas ventajas frente a los planes de pensiones individuales (PPI): ¡°Tienen menores comisiones de gesti¨®n y dep¨®sito y proporcionan una supervisi¨®n m¨¢s rigurosa por parte de las entidades promotoras, lo que brinda una mayor confianza¡±, explica Moya, que participar¨¢ en el webinar Situaci¨®n internacional y perspectivas de mercados financieros para planes de pensiones de empleo, organizado a trav¨¦s de HUB Empresa de Banco Sabadell. Los beneficios fiscales tambi¨¦n suponen un cambio importante que multiplica su atractivo: ¡°La ventaja m¨¢s clara que tienen los PPE es la posibilidad de que sus part¨ªcipes puedan aportar y desgravarse un importe muy superior al que se les permite en los PPI¡±, a?ade esta experta.

Cambios normativos

La conveniencia de los planes para peque?as y medianas empresas (pymes) y aut¨®nomos es uno de los cambios generados por la nueva ley. Y es que, entre los aspectos m¨¢s destacados que recoge esta normativa se encuentran dos l¨ªneas de acci¨®n fundamentales: la creaci¨®n de los planes de pensiones de empleo simplificados (PPES), enfocados a los trabajadores por cuenta propia y los fondos de pensiones de empleo de promoci¨®n p¨²blica abiertos (FPEPP).

Los PPES pueden ser promovidos por diversas entidades, como asociaciones profesionales y colegios, entre otros colectivos, y est¨¢n pensados para que sean accesibles para empleados de pymes, aut¨®nomos e incluso trabajadores cuya actividad se ajuste a acuerdos sectoriales. Otra caracter¨ªstica distintiva es que la decisi¨®n de contribuir o no y la cantidad a destinar son exclusivas del trabajador, a diferencia de los planes de empleo tradicionales.

Esta nueva ley tambi¨¦n comprende la creaci¨®n de los FPEPP. Pese a su nombre, estos fondos de pensiones son privados, pero est¨¢n impulsados por el Estado. Su objetivo es fomentar los PPE y los PPES. Los FPEPP aportar¨¢n ciertas ventajas para los planes de pensiones que se adhieran a ellos, ya sean simplificados o no. En concreto, unas comisiones inferiores (entre el 0,1% y el 0,25% anual) que las de los PPI, as¨ª como el acceso a ciertas categor¨ªas de activos de inversi¨®n m¨¢s sofisticadas.

Mayores ventajas fiscales

Tanto los PPES como los FPEPP buscan simplificar la creaci¨®n y la gesti¨®n de los planes, como afirma Moya, ¡°facilitando as¨ª su implementaci¨®n y gesti¨®n para un mayor n¨²mero de empresas y trabajadores, especialmente para las pymes y aut¨®nomos¡±. As¨ª, una de las ventajas m¨¢s destacadas en el caso de las pymes es la posibilidad de desgravarse hasta el 10% del importe del Impuesto sobre Sociedades.

En cuanto a las ventajas fiscales, en el caso de los PPES, los aut¨®nomos pueden hacerlo hasta los 5.750 euros (4.250 euros del PPES m¨¢s 1.500 euros en caso de tener tambi¨¦n un PPI). Adem¨¢s, los PPE permiten deducirse de la base imponible del Impuesto sobre la Renta de las Personas F¨ªsicas (IRPF) las aportaciones hasta 10.000 euros (suma formada por los 8.500 euros del PPE y los 1.500 euros del PPI). Ambas cantidades son claramente superiores a la que puede desgravarse de un PPI, en caso de tenerlo, que est¨¢ limitada a esos 1.500 euros.

Sin embargo, estas ventajas fiscales no han contribuido por ahora al desarrollo de los planes de pensiones. ¡°Contin¨²an predominando las inversiones cortoplacistas¡±, se?ala Pablo Larraga, director del M¨¢ster en Finanzas del Instituto de Estudios Financieros (IEF). ¡°Pero para pensar en objetivos como la jubilaci¨®n, a a?os vista, es imprescindible efectuar inversiones a muy largo plazo. Sin olvidar algo tan importante como la renta variable y los activos l¨ªquidos que, en definitiva, nos van a evitar el efecto perjudicial de la inflaci¨®n y la tributaci¨®n¡±.

Menos comisiones, m¨¢s rentabilidad

Ahora bien, las ventajas de los PPE van m¨¢s all¨¢ de la fiscalidad. De hecho, Moya destaca que estos planes representan productos financieros que, por su propia naturaleza, poseen ¡°menores comisiones de gesti¨®n y dep¨®sito en comparaci¨®n con otros instrumentos de ahorro individuales. Lo que contribuye a que los PPE puedan alcanzar una mayor rentabilidad que los PPI con el mismo criterio de inversi¨®n¡±.

Adem¨¢s, que la nueva Ley 12/2022 permita que entidades como asociaciones, patronales, consejos generales, colegios profesionales... sean promotores de estos planes a?ade un nivel adicional de confianza y seguridad para los participantes ya que, se?ala Moya ¡°estas organizaciones velan por los intereses de sus beneficiarios, ejerciendo un control y supervisi¨®n sobre la gesti¨®n de los planes que garantizan un plus de tranquilidad¡±.

En cualquier caso, a la hora de contratar un plan de pensiones resultar¨¢ de utilidad contar con el asesoramiento profesional de un experto, como el gestor del banco, para definir la estrategia a largo plazo seg¨²n las metas vitales de cada persona.

Modelos de inversi¨®n y ciclo de vida

Actualmente, los modelos de PPE se distinguen principalmente por la elecci¨®n del perfil inversor y la decisi¨®n sobre estrategias que toma su comisi¨®n de control; esto es, un grupo formado por representantes de la compa?¨ªa y de los trabajadores (o ahora, del colegio y colegiados, patronal y asociados, entre otros) que se encarga de la gesti¨®n y supervisi¨®n del plan.

Seg¨²n destaca Moya, el pr¨®ximo a?o se vislumbra un cambio significativo ¡°debido a la nueva normativa, que otorgar¨¢ a los participantes la posibilidad de elegir entre trayectorias m¨¢s conservadoras o m¨¢s agresivas para los PPE que est¨¦n basados en una metodolog¨ªa denominada ciclo de vida¡±. Jorge Bentu¨¦, director de servicios de inversi¨®n de clientes de Bansabadell Pensiones y BanSabadell Vida, que tambi¨¦n participar¨¢ en el webinar, indica que este m¨¦todo se basa en diferenciar el perfil inversor de acuerdo con la edad de los participantes. Una estrategia que se traduce en el hecho de que las personas cercanas a la jubilaci¨®n tienden a adoptar opciones de inversi¨®n m¨¢s conservadoras para consolidar su ahorro, puesto que, de manera general, ya no les interesan los grandes riesgos, mientras que los participantes m¨¢s j¨®venes pueden optar por una exposici¨®n al riesgo m¨¢s alta en busca de una mayor rentabilidad a largo plazo. Las decisiones sobre el riesgo, en tal caso, no las toma el titular en cada momento, sino que previamente se acuerda con la entidad gestora su progresiva reducci¨®n.

En palabras de Bentu¨¦, ¡°esta estrategia es una oportunidad atractiva de cara a la jubilaci¨®n para aquellos que buscan una gesti¨®n din¨¢mica de sus ahorros a lo largo de su vida laboral, ya que aprovecha la incorporaci¨®n de diferentes tipos de activos para adaptarse a sus necesidades y objetivos espec¨ªficos¡±. Estos planes permitir¨¢n a los propios beneficiarios tomar decisiones m¨¢s personalizadas y capacidad de adaptaci¨®n a sus propias circunstancias y objetivos de inversi¨®n, rompiendo con el esquema tradicional de un enfoque uniforme para todos los part¨ªcipes. Aunque de manera limitada, puesto que, en todos los casos es la comisi¨®n la que decide en qu¨¦ instrumentos invierte el fondo. La libertad del beneficiario radica en que puede optar entre los que tiene a su disposici¨®n dentro de las opciones que decide la comisi¨®n.

Como herramienta de inversi¨®n, el inter¨¦s por los PPE se ver¨¢ afectado no solo porque resulten m¨¢s favorables gracias a los cambios normativos, sino que hay que tener muy en cuenta el escenario econ¨®mico. Y los expertos esperan que el pr¨®ximo a?o se produzcan cambios significativos que impactar¨¢n en la gesti¨®n y el rendimiento de los PPE.

El atractivo de los PPE en 2024

En este sentido, Josep Sentis, director de Inversiones Multi-Asset de SabAM grupo Amundi, que tambi¨¦n participar¨¢ en el webinar, adelanta que es muy probable que, en 2024, se inicie un ciclo de bajada de los tipos de inter¨¦s, lo que tendr¨¢ una influencia directa en los activos de renta fija. De manera que los planes basados en los fondos de pensiones que apuesten por este tipo de renta tendr¨¢n m¨¢s posibilidades de mejorar su rendimiento.

La previsi¨®n de este experto es que la crisis de Oriente Medio siga contenida, ¡°con unas perspectivas econ¨®micas mundiales m¨¢s d¨¦biles, resultado principalmente de la ralentizaci¨®n de los mercados desarrollados. Estados Unidos (EE UU) entrar¨¢ en recesi¨®n en el primer semestre, mientras que el crecimiento de la zona euro deber¨ªa de seguir siendo ligeramente positivo. En este contexto, la renta fija es el activo estrella¡±.

Una situaci¨®n que corrobora Valent¨ªn Arroyo, director de Desarrollo de Negocio de Seguros y Pensiones de SabAM grupo Amundi, que tambi¨¦n participar¨¢ en el webinar: ¡±La ca¨ªda de la inflaci¨®n que ha conseguido la subida de los tipos de inter¨¦s y el cambio de pol¨ªticas monetarias previstas por el Banco Central Europeo (BCE) se perfilan como factores clave. As¨ª, esperamos una pausa en las subidas de tipos y la posibilidad de una eventual bajada en junio, a medida que la inflaci¨®n se estabilice cerca del objetivo del BCE¡±.

Pese a esto, concluye Arroyo, ¡°las ventajas fiscales han sido y siguen siendo un elemento fundamental para la contrataci¨®n de los fondos de pensiones, e hist¨®ricamente se aprecia una relaci¨®n directa entre la cuant¨ªa de las mismas y el volumen de suscripciones a los planes. En cualquier caso, la necesidad de complementar el sistema de pensiones p¨²blicas sigue siendo el mayor atractivo de los PPE¡±.