El largo desierto despu¨¦s de los pr¨¦stamos ICO

Hasta octubre, las l¨ªneas de avales del ICO han permitido que lleguen 132.578 millones de euros en financiaci¨®n hacia el tejido productivo en 1.122.726 operaciones, el 98% suscritas por pymes y aut¨®nomos. Todo para capear y digerir el shock pand¨¦mico. Aunque puede que haya nuevas pr¨®rrogas en el horizonte, est¨¢ previsto que este potente analg¨¦sico deje de hacer efecto en marzo de 2022, cuando las empresas tengan que comenzar a devolver el principal de los pr¨¦stamos.

As¨ª que toca planificar el futuro, que pinta gris. Algunas medidas ya adoptadas, como la extensi¨®n de la devoluci¨®n a 10 a?os de los pr¨¦stamos con aval p¨²blico ¡ªsiempre que se cumplan unas condiciones¡ª o la posibilidad de que se conviertan en pr¨¦stamos participativos pueden ser la salvaci¨®n para las pymes m¨¢s tocadas, pero una buena salud financiera debe contemplar un horizonte donde habr¨¢ que lidiar con m¨¢s endeudamiento y nuevas herramientas para conseguir liquidez.

Antonio Pedraza, presidente de la Comisi¨®n Financiera del Consejo General de Economistas, cree que ser¨¢ la banca, que corre el riesgo de quedarse con el 20% de las quitas de los pr¨¦stamos avalados por el Gobierno, la que tenga la sart¨¦n por el mango en el futuro de muchas pymes: ¡°Ahora la morosidad es baja, pero puede tener recorrido hasta superar el 7%, lo que muestra que parte del tejido al que est¨¢ prestando est¨¢ da?ado y que la banca solo refinanciar¨¢ a aquellas pymes donde el cobro sea factible¡±, dice.

Sanear los balances es una prioridad para seguir viviendo en el mercado porque, adem¨¢s, los altos precios de la energ¨ªa complican las cosas. ¡°Muchas pymes no pueden trasladar estos costes a sus precios, va a haber una criba tremenda¡±, valora Pedraza. Seg¨²n Cepyme, la financiaci¨®n en el primer semestre lleg¨® a 146.860 millones de euros, el nivel m¨¢s bajo para este periodo desde que se comenzaron a publicar datos, en el a?o 2010. Si la econom¨ªa se acelera, las peque?as y medianas empresas podr¨¢n generar sus propios recursos para pagar esas deudas, pero todav¨ªa estamos lejos de que eso suceda.

Jordi Sol¨¦, de la empresa de financiaci¨®n Kreedit, comparte las preocupaciones de Pedraza: ¡°Muchas est¨¢n en p¨¦rdidas, y ese agujero no se suple con ingresos de la misma categor¨ªa. Va a haber much¨ªsimas empresas que no van a poder devolver el capital porque no generar¨¢n cash flow para pagarlo¡±. Eso provoca un c¨ªrcu?lo vicioso cuando los bancos empiezan a endurecer las concesiones para dar nuevos cr¨¦ditos. ¡°Quedan como opciones las subvenciones a fondo perdido o las aportaciones de socios que luego vendan su participaci¨®n con plusval¨ªas o reciban, a m¨¢s largo plazo, dividendos¡±.

Porque un problema es que las pymes beben de las mismas fuentes. El cr¨¦dito bancario (23%) es, junto a la financiaci¨®n a trav¨¦s de proveedores (un 24%), el m¨¢s utilizado por las peque?as sociedades para financiar su capital circulante junto al ICO (22%), como reflejaba esta semana un informe de la agrupaci¨®n de sociedades de garant¨ªa rec¨ªproca Cesgar. El leasing ha experimentado tambi¨¦n un crecimiento (del 9,4% en 2019 al 12,5% actual), y otros productos como el factoring o el confirming han sido menos utilizados.

Hay otras alternativas a la financiaci¨®n bancaria. Instrumentos como el crowdfunding o el crowdlending son cada d¨ªa m¨¢s usados, como refleja el estudio, aunque todav¨ªa son minoritarios. Entre las sociedades medianas, algunas se animan a recurrir al Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF), que este a?o lleva un 45% m¨¢s de emisiones (9.132 millones de saldo vivo): ¡°Numerosas compa?¨ªas han trasladado su inter¨¦s por incorporarse al mercado pr¨®ximamente, por lo que consideramos que las cifras de crecimiento se van a mantener y cerraremos 2021 con un saldo vivo que rondar¨¢ los 10.000 millones¡±, dicen desde el MARF.

Las Sociedades de Garant¨ªa Rec¨ªproca (SGR), por su parte, han creado productos para pymes y aut¨®nomos. Su programa Aquisgr¨¢n ofrece pr¨¦stamos de hasta 10 a?os con 2 de carencia a un tipo fijo del 1,6% anual sin otras imposiciones, como domiciliaciones, seguros o tarjetas, y compatibles con cualquier otra financiaci¨®n. Organismos p¨²blicos o semip¨²blicos como Cofides y Cesce tambi¨¦n ofrecen productos dise?ados para pymes afectadas por la covid.