La sofisticaci¨®n al invertir impulsa el asesoramiento financiero

Hace 40 a?os el mundo de la inversi¨®n era m¨¢s sencillo. Quien ten¨ªa unos pocos ahorros, o bien los pon¨ªa en un plazo fijo en un banco o se compraba un apartamentito en la costa. Los m¨¢s osados adquirir¨ªan unas ¡®matildes¡¯ ¡ªcomo se llamaba a las acciones de Telef¨®nica¡ª o unas Letras del Tesoro. Los fondos de inversi¨®n estaban reci¨¦n creados y nadie hab¨ªa o¨ªdo hablar a¨²n del capital riesgo. Ahora, en 2024, la sofisticaci¨®n de los mercados financieros es enorme. Las carteras de los clientes adinerados ya no solo tienen Bolsa y bonos, sino que incorporan inversiones en activos privados, socimis e incluso en criptoactivos. Y a trav¨¦s de internet se puede invertir en derivados financieros como los peligrosos contratos por diferencias (CFD) o en ¡®turbofondos¡¯ que multiplican por tres o por cinco las ganancias (o las p¨¦rdidas) de ciertas empresas.

En medio de este marem¨¢gnum, el asesoramiento se ha vuelto m¨¢s importante que nunca. Cada vez hay m¨¢s personas que deciden encargar a un banco o a una sociedad de valores que les ayude a mover su dinero. O incluso que firman contratos de gesti¨®n discrecional de carteras para que la entidad directamente compra y venda activos financieros en su nombre. Un buen ejemplo es lo que ocurre con los fondos de inversi¨®n. Despu¨¦s de a?os en los que se vend¨ªan sin m¨¢s en las oficinas, ahora el 72% se distribuye bien a trav¨¦s de carteras gestionadas, bien con contratos de asesoramiento, de acuerdo con los datos de Inverco, la asociaci¨®n sectorial.

V¨ªctor Alvargonz¨¢lez fue director de inversiones de la gestora Tressis y ahora dirige su propia firma de asesoramiento, Nextep Finance. Con los a?os ha ido viendo un incremento del inter¨¦s por recurrir a este tipo de servicios. ¡°Antes era algo solo reservado a los ricos, pero ahora cada vez busca consejo financiero m¨¢s gente¡±. En parte por la mayor sofisticaci¨®n de los mercados y en parte ¡°porque los bancos muchas veces se desentienden de parte de su clientela o les cobran comisiones excesivamente altas¡±.

Entre las ¨²ltimas sofisticaciones de la industria est¨¢ la generalizaci¨®n de los llamados activos alternativos, aquellos que no son ni acciones, ni bonos. Este tipo de inversiones no cotizan en mercados abiertos. Su cara m¨¢s visible son los fondos de capital riesgo, que invierten en el capital de compa?¨ªas que no est¨¢n en Bolsa. Tambi¨¦n hay fondos que invierten en deuda privada. Otros lo hacen en infraestructuras.

En Estados Unidos y Reino Unido, las carteras de los fondos de pensiones o los endowments de las universidades, suelen destinar m¨¢s del 20% a invertir en estos mercados privados. La gran desventaja es que son inversiones menos l¨ªquidas, donde hay que comprometer el dinero para siete o 10 a?os. A cambio, el retorno es superior al de la Bolsa. En Espa?a, se trata de un mercado mucho menos desarrollado, pero que no para de crecer. En los dos ¨²ltimos a?os no hay ninguna banca privada que no haya montado un departamento espec¨ªfico.

Una de las firmas que cre¨® una divisi¨®n de mercados privados es Diaphanum, con Jos¨¦ Cloquell al frente. Junto a su equipo, se dedican a analizar qu¨¦ tem¨¢ticas tienen m¨¢s sentido dentro de este ¨¢mbito. ¡°Buscamos a gestoras de activos muy especializadas, que tengan fondos que han demostrado que pueden hacerlo mejor que la competencia, y las seleccionamos y auditamos para nuestros clientes¡±, apunta el experto.

Hoy por hoy, el peso del capital riesgo en las carteras es inferior al 5%, pero con los cambios legislativos para extender este tipo de inversiones ¡ªcomo el bajar el m¨ªnimo de inversi¨®n a 10.000 euros¡ª y la fuerte apuesta comercial, esa proporci¨®n va a crecer sin parar.

Lo mismo va a ocurrir con el bitcoin y otros activos digitales. De ser una apuesta ultra arriesgada que solo interesaba a j¨®venes muy vinculados con la tecnolog¨ªa, poco a poco se ha ido incorporando a la conversaci¨®n de las grandes firmas de inversi¨®n. Sobre todo, desde que a comienzos de a?o Estados Unidos autoriz¨® la creaci¨®n de los primeros fondos cotizados que replican la evoluci¨®n de criptomonedas.

Javier Caballero es asesor del fondo de inversi¨®n Opportunity, de Andbank, y un firme defensor del potencial de la tecnolog¨ªa de las cadenas de bloques, y del bitcoin como activo financiero. ¡°En Estados Unidos ya estamos viendo c¨®mo algunos de los grandes fondos de pensiones de funcionarios est¨¢n invirtiendo en bitcoins¡±, explica. Efectivamente, el fondo de los funcionarios de Michigan empez¨® a invertir en esta tem¨¢tica hace pocos meses.

M¨¢s all¨¢ de los fondos de capital riesgo y las criptomonedas, la inversi¨®n a trav¨¦s de fondos convencionales tambi¨¦n se ha ido complicando. Antes, hab¨ªa fondos conservadores que compraban deuda p¨²blica y fondos de Bolsa. Ahora la variedad es apabullante. Por ejemplo, en el supermercado de fondos de Diaphanum se ofertan m¨¢s de 25.000 productos. Hay fondos de reparto y de acumulaci¨®n; hay referencias con diferentes divisas; hay fondos sectoriales, regionales, de megatendencias, de estrategias alternativas.... ?C¨®mo puede un particular escoger entre tanta variedad?

Josep Soler es consejero ejecutivo de EFPA, la asociaci¨®n europea de planificadores financieros, una organizaci¨®n con 35.000 socios en Espa?a. Soler explica que ¡°en un mundo que evoluciona tan r¨¢pidamente, tener alg¨²n tipo de asesoramiento financiero se ha vuelto cada vez m¨¢s importante¡±. Sin embargo, en Espa?a sigue predominando el dejar el dinero en la cuenta corriente ¡°que no te da casi nada¡± o en hacer caso de los consejos ¡°del vecino o del cu?ado¡±, se queja el directivo.

La paradoja del mundo de la inversi¨®n es que, pese a la gran complejidad y sofisticaci¨®n, nunca ha sido tan accesible invertir como ahora. Plataformas como Myinvestor, EBN Banco, Scalable Capital o Revolut ofrecen dentro de sus aplicaciones de m¨®vil acceder a miles de fondos, dep¨®sitos bancarios, inversiones inmobiliarias fraccionadas o fondos cotizados de bajo coste (ETF).

Desde Gescooperativo, la gestora de las cajas rurales, recuerdan que al invertir hay que tener en cuenta una serie de factores, como tener una cierta diversificaci¨®n de activos, contar con una planificaci¨®n, conocer la fiscalidad de cada producto... ¡°En general, hay mucha gente que invierte por modas, o por impulsos, o por la recomendaci¨®n de un ¡®influencer¡¯ y as¨ª es c¨®mo acaba llegando los disgustos¡±, comentan desde la firma. Invertir nunca ha sido tan accesible e instant¨¢neo y, a la vez, nunca ha sido tan complejo.

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