Las clases medias y el crecimiento econ¨®mico
La renta avanza en Espa?a mucho menos que el PIB por su dependencia del crecimiento poblacional
La econom¨ªa espa?ola bate un r¨¦cord de crecimiento, tras anotar en el tercer trimestre el mayor avance del PIB de la Uni¨®n Europea: un 3,4% en t¨¦rminos interanuales, casi cuatro veces m¨¢s que la media europea. Las cifras macroecon¨®micas, aun empa?adas por un consumo p¨²blico desbocado, iluminan las perspectivas en el corto plazo, sin que aparezcan los desequilibrios que en otras ¨¦pocas nos abocaron a una crisis. La deuda del sector privado se desinfla, no se percibe...
La econom¨ªa espa?ola bate un r¨¦cord de crecimiento, tras anotar en el tercer trimestre el mayor avance del PIB de la Uni¨®n Europea: un 3,4% en t¨¦rminos interanuales, casi cuatro veces m¨¢s que la media europea. Las cifras macroecon¨®micas, aun empa?adas por un consumo p¨²blico desbocado, iluminan las perspectivas en el corto plazo, sin que aparezcan los desequilibrios que en otras ¨¦pocas nos abocaron a una crisis. La deuda del sector privado se desinfla, no se perciben burbujas de cr¨¦dito, la prima de riego se ha anclado por debajo de la de Francia, mientras que las cuentas externas arrojan un excedente s¨®lido (el super¨¢vit por cuenta corriente acumulado hasta agosto es un 30% superior al registrado el a?o pasado). El tejido productivo se diversifica, fruto del auge de las exportaciones de servicios no tur¨ªsticos, cuyo crecimiento casi cuadriplica el del PIB.
El cuadro global es por tanto alentador, otra cosa es c¨®mo se percibe en la ciudadan¨ªa tras la sucesi¨®n de shocks de estos ¨²ltimos cinco a?os. En este periodo los ganadores son los colectivos que han conseguido un empleo, sobre todo los parados y los extranjeros que se han insertado en el mercado laboral ¡ªeste ¨²ltimo grupo siendo el m¨¢s numeroso¡ª. Asimismo, los perceptores del salario m¨ªnimo y de prestaciones que se han revalorizado por encima de la inflaci¨®n tambi¨¦n han podido mejorar su situaci¨®n. En el otro extremo, se encuentran los inversores que han logrado fructificar su capital al calor de la subida de los tipos de inter¨¦s y de la Bolsa.
El grueso de las clases medias, sin embargo, ha sufrido una merma de poder adquisitivo: pese a la mejora salarial observada hasta el tercer trimestre, la remuneraci¨®n media por ocupado se sit¨²a todav¨ªa en retroceso con respecto a hace cinco a?os (descontando la subida de los precios al consumo). A ello se une en el caso de los j¨®venes la dificultad de acceso a la vivienda.
La brecha entre los resultados macroecon¨®micos y la percepci¨®n ciudadana es sintom¨¢tica de nuestro modelo productivo, caracterizado por el escaso crecimiento de la productividad y de las remuneraciones. Sigue siendo el caso que el tama?o de la econom¨ªa se incrementa a base de incorporar m¨¢s fuerza laboral, particularmente la extranjera en los ¨²ltimos a?os, y no como consecuencia de mejoras de eficiencia. Desde el ¨²ltimo trimestre de 2019 hasta el tercero del presente ejercicio el PIB se ha incrementado un 6,6%, y el empleo lo ha hecho un 9,3%, evidenciando un declive de la productividad por ocupado. La tendencia en t¨¦rminos de productividad por hora trabajada ha sido m¨¢s favorable, incluso levemente positiva en el periodo m¨¢s reciente, pero no se aprecia de momento una mejora estructural.
El modelo aditivo de crecimiento se enfrenta a la necesidad de construir vivienda para as¨ª acompasar incremento de poblaci¨®n que sustenta el actual ciclo expansivo y facilitar la movilidad laboral. Sin embargo, la inversi¨®n residencial apenas reacciona a la situaci¨®n de escasez, siendo la construcci¨®n una de las variables m¨¢s rezagadas desde la pandemia.
El d¨¦ficit de inversi¨®n en equipamiento y en mejoras productivas es una limitaci¨®n de m¨¢s calado. El comportamiento de esta variable clave sigue marcado por la debilidad, algo sorprendente teniendo en cuenta la situaci¨®n relativamente saneada de las cuentas de las empresas, la disponibilidad de abundantes fondos europeos y la entrada de capital extranjero. Se estima que el volumen de inversi¨®n empresarial se sit¨²a todav¨ªa en torno a un 10% por debajo del nivel anterior a la pandemia, lo que podr¨ªa acabar por constre?ir la expansi¨®n, adem¨¢s de alejar la perspectiva de una transformaci¨®n del modelo productivo, como ser¨ªa deseable.
Entre tanto, la renta per capita apenas ha avanzado un 1,4% en el periodo considerado, casi cinco veces menos que el PIB, evidenciando la necesidad de elevar el rendimiento social de nuestro crecimiento econ¨®mico.
D¨¦ficit
Pese al crecimiento económico, el desvío de las cuentas públicas no parece estar corrigiéndose. El déficit consolidado de las administraciones públicas (a excepción de las locales) alcanza el 2,3% del producto interior bruto, con datos hasta agosto. Esto es una décima más que en el mismo periodo del año pasado. Si bien la recaudación mantiene una tónica creciente, al compás de la economía, el gasto público avanza a un ritmo mayor. Destaca el consumo de las administraciones, con un avance del 6%, superior a lo que cabía esperar en un contexto de prórroga presupuestaria.