El inversor espa?ol es ahora algo m¨¢s cauto que hace unos meses
El ?ndice de Confianza del JPMorgan AM sigue en positivo, pero cae por segundo trimestre consecutivo
Se suele decir que un pesimista es un optimista bien informado. Y sin que en el ¨¢nimo de los inversores espa?oles haya calado algo parecido al miedo, lo cierto es que se aprecian algunos s¨ªntomas de enfriamiento de aquella fe ciega en el potencial de la Bolsa que reinaba a comienzos de a?o. Bien porque el precio de las acciones acumula fuertes subidas desde enero ¡ªa las que hay que a?adir las notables revalorizaciones de 2023¡ª, bien porque se percibe cierta inestabilidad geopol¨ªtica y econ¨®mica, lo cierto es que el ?ndice de Confianza del Inversor que elabora JP Morgan Asset Management, y que publica en exclusiva EL PA?S, refleja ese momento de dudas entre los ahorradores espa?oles.
El indicador, que se elabora a partir de las respuestas que dan los encuestados a la pregunta de qu¨¦ har¨¢n los mercados en los pr¨®ximos seis meses, se situ¨® en 2,55 puntos en la oleada correspondiente al periodo comprendido entre julio y septiembre. Se trata de un nivel m¨¢s que aceptable, pero tambi¨¦n refleja un descenso del ¨¢nimo de los inversores por segundo trimestre consecutivo con respecto a los 3,89 puntos en los que se situaba el ¨ªndice en enero pasado.
Indefinici¨®n
El grupo de los optimistas, es decir, aquellos que ven ¡°probable o muy probable¡± que las Bolsas suban a medio plazo, disminuye ligeramente con respecto a la oleada anterior y representa el 39,7% de las respuestas de los consultados por la gestora de fondos estadounidense. Por su parte, los pesimistas, que conceden altas probabilidades a los retrocesos en el precio de las cotizaciones, suponen el 17,1% y tambi¨¦n bajan algo en relaci¨®n con el trimestre anterior. Por lo tanto, lo que ha provocado una ca¨ªda del ¨ªndice de confianza es el incremento del grupo de los indecisos, es decir, aquellos que creen que las Bolsas se mantendr¨¢n dentro de seis meses en los mismos niveles que en la actualidad. Este colectivo ha pasado de suponer el 37,6% al 43,1%.
Los optimistas justifican que las acciones tienen margen para subir porque la situaci¨®n econ¨®mica a¨²n es buena, porque la inflaci¨®n se ha controlado y, en consecuencia, han empezado a bajar los tipos de inter¨¦s. En cambio, los pesimistas subrayan que la econom¨ªa se est¨¢ desacelerando y que hay demasiada incertidumbre geopol¨ªtica.
?En qu¨¦ Bolsa observan los ahorradores espa?oles mayor margen de subida? El mayor n¨²mero de respuestas (28,4%) apunta a la renta variable europea, en segundo lugar est¨¢ el mercado espa?ol (24,9%), seguido por las acciones estadounidenses (23,4%). A mayor distancia en las preferencias de los espa?oles est¨¢n la Bolsa asi¨¢tica (14,3%), la japonesa (5,5%) y los mercados emergentes (2,3%).
Que haya m¨¢s o menos optimismo en el ¨¢nimo de los ahorradores no modifica nada sus estrategias de inversi¨®n. Estas, llueva o salga el sol, son eminentemente conservadoras. Por eso a la pregunta de en qu¨¦ activos financieros invertir¨¢ a medio plazo, el 42,4% dicen que abrir¨¢ un dep¨®sito, una libreta de ahorro o una cuenta remunerada. El segundo producto en las preferencias de los ciudadanos son los fondos de inversi¨®n (19,4%), seguidos por la inversi¨®n en renta fija (letras del Tesoro, bonos del Estado o deuda corporativa). El 14,3% dice que invertir¨¢ de forma directa en Bosla, el 13,2% se?ala a los planes de inversi¨®nes y solo 9,4% opta por la inversi¨®n inmobiliaria.
Rentabilidades potenciales menores
JP Morgan Asset Management sigue apostando por los activos de riesgo, sobre todo por la renta variable estadounidense. Lucía Gutiérrez-Mellado, directora de estrategia de la gestora de fondos estadounidense para España y Portugal, cree que el crecimiento de los beneficios dará soporte a las Bolsas. “Además, vemos que la mejora de las ganancias corporativas ya no es solo patrimonio de la tecnología, sino que se va extendiendo a otros sectores”. A pesar de esta apuesta por las acciones, la experta reconoce que el rally de los mercados es tan prolongado que “se deberían esperar rentabilidades potenciales menores en los próximos meses”.
La estrategia de inversión de JP Morgan AM se enmarca dentro de un contexto donde seguirá habiendo un crecimiento económico global. “Ese crecimiento será menor al del año pasado, pero seguirá siendo positivo”, explica Gutiérrez-Mellado. Además, la inflación, el gran caballo de batalla para los inversores en los últimos trimestres, seguirá desacelerándose hasta los niveles objetivo de los bancos centrales, “salvo que las tensiones geopolíticas impacten en los precios energéticos”. La firma estadounidense apuesta porque tanto la Reserva Federal como el Banco Central Europeo seguirán reduciendo los tipos de interés. “Sin embargo, no vamos a ver niveles anormalmente bajos como se dieron en el ciclo anterior, sino que el precio del dinero bajará hasta zonas entre el 2% y el 3%”, concluye la estratega.
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