Percepciones err¨®neas sobre Espa?a

La actual crisis de la deuda soberana ha puesto de manifiesto las debilidades en el dise?o original de la zona euro, as¨ª como las debilidades de la econom¨ªa espa?ola.

En el primer caso, existe un consenso cada vez m¨¢s amplio en el sentido de que para preservar la irreversibilidad del euro, es necesario ir ejecutando los pasos hacia una mayor integraci¨®n pol¨ªtica europea, incluyendo los hitos de la uni¨®n bancaria, uni¨®n presupuestaria y fiscal, y finalmente una nueva estructura institucional y pol¨ªtica basada en un modelo federal propio. Desde Estados Unidos y otras partes del mundo se requiere a los l¨ªderes europeos para que cuanto antes lleven a cabo esta hoja de ruta, cumpliendo as¨ª con los compromisos iniciales adoptados en el Consejo Europeo el pasado 29 de junio. El presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ha llamado la atenci¨®n con claridad sobre las consecuencias que la falta de resoluci¨®n de la crisis de deuda europea ¡ªy, en primer lugar, de la falta de liquidez de algunas econom¨ªas europeas¡ª tendr¨ªa sobre la econom¨ªa americana y el actual descenso del crecimiento mundial. La profunda recesi¨®n resultante afectar¨ªa gravemente a las econom¨ªas con dificultades de financiaci¨®n, pero tambi¨¦n a los pa¨ªses centrales de la eurozona y a la econom¨ªa global. Es mucho lo que est¨¢ en juego para todos ante la inacci¨®n del Banco Central Europeo y cualquier retraso o incertidumbre sobre el cumplimiento de la hoja de ruta.

En relaci¨®n con la situaci¨®n de fuerte presi¨®n de los mercados sobre la deuda espa?ola y las dudas que suscita la recuperaci¨®n de la econom¨ªa espa?ola, es preciso se?alar las fortalezas, all¨ª donde en ocasiones solo parecen percibirse debilidades, y estas magnificadas.

Hay que se?alar las fortalezas all¨ª donde s¨®lo se ven debilidades, y ¨¦stas magnificadas

Por ejemplo, vale la pena resaltar que el coste laboral unitario se ha venido reduciendo significativamente, un 4,9% desde principios de 2008, y casi un 7% desde el m¨¢ximo alcanzado en 2009. Esta disminuci¨®n contrasta positivamente con el aumento del 6,5% en la zona euro, y del 9% en Alemania. La contenci¨®n del coste laboral se debe en parte a que pr¨¢cticamente no se han producido incrementos salariales nominales a lo largo de los dos ¨²ltimos a?os, frente a unas subidas medias en Europa de casi el 4%.

La productividad est¨¢ aumentando con fuerza, medida no solo en t¨¦rminos de contribuci¨®n al producto interior bruto por trabajador, lo que podr¨ªa estar conectado con la reducci¨®n de la masa laboral, sino tambi¨¦n en t¨¦rminos de contribuci¨®n al producto interior bruto por hora trabajada. Con excepci¨®n de Hungr¨ªa, Espa?a ha sido el pa¨ªs de la OCDE con mayores avances en productividad desde finales de 2011. La reciente reforma laboral del Gobierno deber¨ªa profundizar en esta direcci¨®n.

Como resultado del incremento de la productividad, la econom¨ªa espa?ola est¨¢ recuperando su competitividad, permitiendo que las exportaciones lideren el progresivo cambio de nuestro modelo econ¨®mico. En los ¨²ltimos seis meses las exportaciones de bienes y servicios han alcanzado el m¨¢ximo hist¨®rico desde que se registran datos en Espa?a. Se estima as¨ª que este a?o 2012 las exportaciones puedan superar los 320.000 millones de euros. Gracias a esta orientaci¨®n de las empresas espa?olas hacia las exportaciones, en el conjunto del periodo 1999-2012 Espa?a ha sido uno de los pocos pa¨ªses desarrollados que ha conseguido defender su cuota en los mercados mundiales, en contraste con el descenso acumulado del 4,1% en Estados Unidos o del 2,2% en Reino Unido y el 1,4% de Alemania, ante el desaf¨ªo comercial de las potencias emergentes.

Una tercera fortaleza es el grado de internacionalizaci¨®n de nuestras empresas, en particular las cotizadas en el Ibex, cuyos ingresos del exterior superar¨¢n el 60% en 2012. Esta internacionalizaci¨®n genera beneficios en ambas direcciones, atrayendo a Espa?a nuevos proyectos de investigaci¨®n y desarrollo. En contra de una percepci¨®n generalizada, solo Reino Unido y Francia superan a Espa?a en n¨²mero de centros de investigaci¨®n abiertos por empresas extranjeras en los ¨²ltimos a?os. Gracias a ello, Espa?a acoge hoy centros de I+D de las principales multinacionales.

Quiz¨¢s sea conveniente tambi¨¦n hacer algunas matizaciones respecto al elevado nivel de deuda privada de Espa?a. El volumen total de deuda externa de nuestras empresas, excluyendo c¨¦dulas hipotecarias, alcanza el 97% del PIB, lo que habitualmente se cita como una carga negativa para la econom¨ªa espa?ola. Sin embargo, no debe perderse de vista que estas mismas empresas, gracias a su din¨¢mica de expansi¨®n internacional, han acumulado activos en el exterior por un valor a¨²n mayor, equivalentes al 113% del PIB. Nuestro balance acreedor neto es en este sentido positivo. Tampoco la relaci¨®n entre la carga financiera de las familias y su renta disponible se halla por encima de las ratios similares de Alemania o Italia, y es incluso inferior al nivel actual en Francia.

La carga financiera de las familias y su renta disponible se halla en niveles similares a los de Alemania o Italia

Por lo que respecta a las otras dos cuestiones que han suscitado mayor falta de confianza recientemente entre inversores internacionales, la deuda de las comunidades aut¨®nomas y la situaci¨®n del sector bancario, tambi¨¦n hay que ponerlas en contexto. La deuda, sin duda preocupante, de las comunidades aut¨®nomas, equivalente al 13,1% del PIB a finales de 2011, se halla obviamente ya contabilizada en el conjunto de la deuda nacional ¡ªlo que no siempre se entiende correctamente fuera¡ª y el compromiso constitucional del d¨¦ficit cercano a cero, anclado en la Ley de Estabilidad Financiera, deber¨ªa dar a esos mismos inversores una fuerte garant¨ªa de ortodoxia presupuestaria.

El sector financiero ¡ªen concreto, las cajas de ahorros¡ª ha sido el que ha desencadenado la fuerte subida de la prima de riesgo en las ¨²ltimas semanas, y ha obligado al Gobierno a la solicitud de asistencia financiera. Sin embargo, no ha sido suficientemente asimilado por los medios internacionales el hecho de que la cantidad que podr¨ªa resultar necesaria para la recapitalizaci¨®n de las entidades financieras en crisis ¡ªen el entorno de los 60.000 millones de euros¡ª responde al escenario m¨¢s adverso previsto por los consultores independientes Roland Berger y Oliver Wyman, esto es, para el caso de que se produjera una p¨¦rdida del valor en libros de los activos de los bancos de casi 270.000 millones de euros, escenario bastante pesimista en relaci¨®n con las expectativas de la mayor¨ªa de analistas internacionales. En cualquier caso, la magnitud de la inyecci¨®n necesaria ante tal escenario con relaci¨®n al PIB ser¨ªa inferior a la realizada en otros pa¨ªses desarrollados como Estados Unidos y Reino Unido. Adicionalmente, la relaci¨®n del valor de las hipotecas pendientes de pago respecto al valor de los inmuebles en el mercado se halla por debajo de sus equivalentes en Alemania, Estados Unidos o Francia, lo cual aumenta la seguridad de la cartera de cr¨¦dito.

Por ¨²ltimo, cabe rese?ar que incluso en el sector v¨®rtice de la crisis espa?ola, en el inmobiliario, el par¨®n casi absoluto en la construcci¨®n de nuevas viviendas ¡ªmuy por debajo del nivel de producci¨®n que requiere la econom¨ªa en el medio plazo: entre los 150.000 y 250.000 al a?o¡ª est¨¢ comenzando a reflejarse en la reducci¨®n del stock de vivienda. Esta din¨¢mica, combinada con la acumulaci¨®n de demanda impl¨ªcita derivada de la formaci¨®n de nuevos hogares, junto con los retrasos habituales entre iniciaci¨®n y finalizaci¨®n de nuevos proyectos, podr¨ªa indicar la proximidad de una recuperaci¨®n del sector en el medio plazo.

No se trata, obviamente, ni mucho menos, de echar las campanas al vuelo ni de anunciar falsas expectativas. El proceso de ajuste de la econom¨ªa espa?ola ser¨¢ sin duda todav¨ªa largo y dif¨ªcil, pero conviene tambi¨¦n mostrar ¡ªsobre todo, frente al excesivo castigo infligido por los mercados¡ª que el potencial de la econom¨ªa espa?ola es real, y que con algo de tiempo y de estabilidad el muy doloroso ajuste que estamos sufriendo deber¨ªa materializarse en un futuro no tan lejano en resultados positivos.

Jos¨¦ Mar¨ªa Beneyto es portavoz del PP en la Comisi¨®n de Asuntos Exteriores del Congreso de los Diputados.

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