Un audaz paso de Draghi

Lejos de moderar su contundente discurso en Londres, Draghi dej¨® claro que el BCE est¨¢ dispuesto a actuar para detener la desintegraci¨®n de los mercados financieros de la zona euro. En un paso importante para la interpretaci¨®n por el BCE de su propio papel, no dej¨® ninguna duda de que el banco central considera que entra ¡°de lleno¡± en su mandato contrarrestar el ¡°riesgo de convertibilidad¡±: el efecto en el mercado producido por las dudas de si el euro sobrevivir¨¢ intacto. Con un estado de ¨¢nimo combativo, Draghi declar¨® que el euro est¨¢ aqu¨ª para quedarse: es ¡°in¨²til¡± apostar contra ello. Una gran declaraci¨®n.

(¡­) No se debe subestimar la habilidad de la maniobra pol¨ªtica de Draghi. Lo m¨¢s duro del juego pol¨ªtico de pies implica bailar alrededor de la sensibilidad de los alemanes. (¡­) El BCE se ha alineado en ¨¢ngulo recto con la pol¨ªtica de Berl¨ªn: que la ayuda debe ir acompa?ada de condiciones y que los fondos de rescate existentes deben utilizarse ¡ªcon sus condiciones¡ª. Fiel al lenguaje de la cumbre del mes pasado de la UE, que aprob¨® una forma de uni¨®n bancaria con la estricta condici¨®n del control supranacional sobre los bancos, la nueva postura del BCE exige un alto precio a la soberan¨ªa nacional de los Estados que lleguen a la bolsa com¨²n de la uni¨®n monetaria.

(¡­) La responsabilidad est¨¢ ahora en los pol¨ªticos. Mario Monti, de Italia, y Mariano Rajoy, de Espa?a, optaron el jueves por ganar tiempo. Sin embargo, en realidad no tienen mucho donde elegir, teniendo en cuenta la determinaci¨®n del BCE de dejar que act¨²en las normas del mercado.

Londres, 2 de agosto de 2012