Banca en sombra

Los procesos de ajustes y de reformas profundas como los que estamos viviendo tienen efectos redistributivos. Unos ganan y otros pierden. No es lo mismo el papel de quienes pueden pagar m¨¢s impuestos que los que tienen que utilizar para sobrevivir los bienes p¨²blicos (educaci¨®n, sanidad, desempleo, pensiones...) que proporciona el Estado; hay zonas geogr¨¢ficas que sufren menos que otras y no es lo mismo utilizar el dinero p¨²blico en pensiones que en crear empleo para los j¨®venes... Si hay alg¨²n segmento que logra retrasar su entrada en el proceso de ajustes, o lo evita, se beneficia en t¨¦rminos relativos en t¨¦rminos de riqueza y de poder.

La mayor parte de los ciudadanos lleva tiempo sufriendo las consecuencias de una crisis que es muy larga. Por ello ha llamado la atenci¨®n el adelanto que el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha hecho de su cl¨¢sico Informe sobre la estabilidad financiera internacional, que presentar¨¢ oficialmente en su asamblea de oto?o de Jap¨®n, dentro de dos semanas. En ¨¦l se indica que cinco a?os despu¨¦s del inicio de las dificultades ¡°no vemos a¨²n el impacto de las reformas [se refiere a las financieras], su implementaci¨®n est¨¢ muy rezagada y la crisis sigue su curso¡±.

Entre las apreciaciones m¨¢s significativas est¨¢n las siguientes:

Un informe del FMI advierte que cinco a?os despu¨¦s del inicio de las dificultades no ve el impacto de las reformas?? y la crisis sigue su curso.

¡ªNo se ha abordado el papel de los ¡°bancos en la sombra¡± y se est¨¢n desplazando muchas actividades hacia ese sector, ya que no est¨¢ regulado.

¡ªDe nuevo se est¨¢ sorteando la regulaci¨®n con productos innovadores muy sofisticados.

¡ªEn lugar de solucionar los problemas que generan las entidades demasiado grandes para quebrar, se incrementa su grado de concentraci¨®n y los grandes grupos con ventajas de escala podr¨¢n estar en mejores condiciones para absorber los costes de regulaci¨®n y como resultado quiz¨¢ adquieran a¨²n m¨¢s prominencia.

Habiendo obligado ¡°a los Gobiernos a acudir al rescate de una serie de prominentes instituciones financieras¡±, ?nada se ha aprendido de una crisis que empez¨® siendo eminentemente financiera, que en la mayor¨ªa de los pa¨ªses ha devenido en una crisis pol¨ªtica que ha acabado con todo tipo de Ejecutivos, y que en algunas zonas (el sur de Europa) puede convertirse en una terrible crisis social?

A esta llamada de atenci¨®n general del FMI hay que a?adir los problemas espec¨ªficos de la banca espa?ola. Una vez despejadas las necesidades de capital esgrimidas por la consultora Oliver Wyman, los interrogantes puestos encima de la mesa por los ministros de las tres naciones triple A (Alemania, Holanda y Finlandia) para que las entidades de nuestro pa¨ªs puedan beneficiarse a partir de enero de una inyecci¨®n de capital directa del Mecanismo de Estabilidad Monetaria, como se acord¨® el pasado mes de junio, suponen un retroceso en las soluciones que cre¨ªamos acordadas y una renacionalizaci¨®n de la pol¨ªtica europea.