Frenazo en la eurozona

La zona euro est¨¢ cayendo de nuevo en una fase recesiva debido fundamentalmente a las dificultades de Alemania para sostener su ritmo de crecimiento y a la p¨¦rdida de pulso econ¨®mico de Francia, muy vacilante durante los ¨²ltimos trimestres. Seg¨²n Eurostat, el crecimiento de la eurozona se ha contra¨ªdo el 0,6% durante el cuarto trimestre de 2012 respecto al tercero; el crecimiento trimestral alem¨¢n tambi¨¦n lo ha hecho, en el 0,6% exactamente ¡ªaunque Alemania registra un crecimiento del 0,7% en el conjunto del a?o¡ª, mientras que Francia, con una tasa anual nula, tambi¨¦n ha registrado una contracci¨®n trimestral del 0,3%.

La evoluci¨®n de la eurozona es coherente con el estrecho cors¨¦ de ajuste que se viene imponiendo en el ¨¢rea desde el estallido de la crisis financiera. Las restricciones presupuestarias, consecuencia de una pol¨ªtica econ¨®mica de austeridad por encima de cualquier otra consideraci¨®n, llevan en primera instancia a fases de contracci¨®n econ¨®mica si en una zona econ¨®mica y monetaria todos sus participantes aplican ajustes del gasto y no dejan margen para una cierta expansi¨®n del consumo y la inversi¨®n. Alemania defiende e induce esa pol¨ªtica que ya est¨¢ obstaculizando su crecimiento a corto y medio plazo. Es posible que a largo plazo la austeridad, la coerci¨®n mani¨¢tica del gasto, d¨¦ paso a una nueva etapa de crecimiento m¨¢s s¨®lido; pero, por el momento, solo es una hip¨®tesis de trabajo, y arriesgada. A corto plazo, lo que produce para Alemania es un estrechamiento de sus exportaciones, situaci¨®n enconada adem¨¢s con un tipo cambiario euro-d¨®lar demasiado alto, y un par¨®n de su lento pero continuo crecimiento.

En el caso de Espa?a, las consecuencias tambi¨¦n son las esperadas. Si uno de los considerados brotes verdes es la posibilidad de aumentar m¨¢s las exportaciones, despu¨¦s del frenazo europeo el supuesto impulso pierde pie.