Piloto autom¨¢tico para el sistema de pensiones

El Comit¨¦ de Expertos (CE) nombrado por el Gobierno ha hecho p¨²blicas recientemente sus recomendaciones sobre el dise?o del llamado ¡°factor de sostenibilidad¡± previsto en la ley de modernizaci¨®n de la Seguridad Social aprobada por el anterior Gobierno socialista para asegurar el equilibrio a largo plazo entre los ingresos y los gastos del sistema p¨²blico de pensiones.

El informe del CE propone poner en marcha de forma inmediata dos mecanismos de ajuste autom¨¢tico que ayudar¨ªan a evitar la aparici¨®n de desequilibrios financieros en el sistema p¨²blico de pensiones o al menos a contener su tama?o. El primero exige tener en cuenta la evoluci¨®n de la esperanza de vida a la hora de fijar la pensi¨®n inicial de los nuevos jubilados, de forma que la cuant¨ªa anual de esta se reduzca seg¨²n aumenta el n¨²mero de a?os esperados de disfrute.

El segundo consiste en ligar la evoluci¨®n de la cuant¨ªa de las pensiones ya existentes a un Factor de Revalorizaci¨®n Anual (FRA) que viene a medir el incremento m¨¢ximo de tales pensiones que se podr¨ªa pagar sin crearle problemas financieros al sistema. Cuando los ingresos y gastos agregados del sistema est¨¢n en equilibrio, esa tasa es la que asegura que seguir¨¢n est¨¢ndolo dado el crecimiento esperado de los ingresos por cotizaciones, intereses del Fondo de Reserva y aportaciones estatales para complementos a m¨ªnimos, de la evoluci¨®n del n¨²mero de pensiones y del incremento autom¨¢tico del gasto ligado al llamado efecto substituci¨®n (esto es, al hecho de que las pensiones de los nuevos jubilados son generalmente muy superiores a las de los pensionistas que causan baja por fallecimiento).

Se pretende suavizar los efectos del ciclo econ¨®mico, evitando fluctuaciones innecesarias en la tasa de revalorizaci¨®n de las pensiones

Cuando los gastos se sit¨²en por encima de los ingresos, del resultado del c¨¢lculo anterior habr¨¢ que restar una fracci¨®n de la brecha porcentual entre ambos agregados, limitando as¨ª el crecimiento del gasto con el fin de ir corrigiendo gradualmente el desequilibrio existente en el sistema. Finalmente, el comit¨¦ de expertos recomienda que todos los c¨¢lculos necesarios se realicen no con los valores anuales de las variables relevantes sino con medias m¨®viles calculadas sobre periodos relativamente largos en las que se combinar¨¢n datos ya observados de a?os recientes con previsiones para ejercicios futuros que deber¨¢n ser validadas por la Uni¨®n Europea y por la futura Autoridad Fiscal Independiente. De esta forma se pretende suavizar los efectos del ciclo econ¨®mico, evitando fluctuaciones innecesarias en la tasa de revalorizaci¨®n de las pensiones y contribuyendo a estabilizar el consumo a lo largo del ciclo.

El informe es un tanto impreciso sobre qu¨¦ ha de hacerse exactamente cuando el valor del FRA sea negativo o superior a la tasa de inflaci¨®n. De las posibilidades que contempla el CE, la m¨¢s razonable a mi entender es la que se apunta en una nota en la p¨¢gina 23 del informe, donde se sugiere utilizar estas magnitudes como suelo y techo respectivamente para la revisi¨®n anual de la cuant¨ªa de las pensiones ya concedidas. Esto es, las pensiones nunca bajar¨ªan en t¨¦rminos nominales, por m¨¢s que el valor del FRA pueda ser negativo, y no crecer¨ªan por encima de la tasa de inflaci¨®n aunque el FRA excediera esta magnitud, excepto posiblemente cuando se trate de recuperar poder adquisitivo perdido en a?os anteriores.

Las recomendaciones del CE son enormemente sensatas y prudentes. Se trata, b¨¢sicamente, de dotar al sistema de pensiones de un piloto autom¨¢tico que iniciar¨ªa de inmediato un ajuste de rumbo lo m¨¢s suave posible con el fin de minimizar las turbulencias a las que deberemos enfrentarnos en las pr¨®ximas d¨¦cadas como resultado del r¨¢pido proceso de envejecimiento que est¨¢ experimentando la poblaci¨®n espa?ola. Como bien destaca el comit¨¦, comenzar a reaccionar lo antes posible es crucial porque permite suavizar al m¨¢ximo el ajuste y repartirlo entre el mayor n¨²mero posible de generaciones, mientras que esperar a que el sistema explote o casi tendr¨ªa costes dram¨¢ticos que adem¨¢s se concentrar¨ªan en los pobres desgraciados que tengan la mala suerte de pasar por all¨ª en el momento equivocado. La objeci¨®n de que el FRA supone un recorte prematuro y posiblemente innecesario de prestaciones carece de toda l¨®gica pues tales recortes solo llegar¨¢n si se producen situaciones de estr¨¦s financiero en el sistema. Adem¨¢s, nada impide que, llegado el momento, el Parlamento espa?ol pueda optar por inyectar recursos adicionales en el sistema con el fin de mejorar sus prestaciones a trav¨¦s de un aumento de los tipos de cotizaci¨®n o de mayores transferencias desde los presupuestos estatales.

Reaccionar lo antes posible? permite suavizar el ajuste y repartirlo entre el mayor n¨²mero posible de generaciones

Finalmente, poner al sistema en piloto autom¨¢tico tiene todo el sentido del mundo. Cualquier reforma de las pensiones en la direcci¨®n que ser¨¢ necesaria durante las pr¨®ximas d¨¦cadas exigir¨¢ un proceso trabajoso de negociaci¨®n y comportar¨¢ decisiones desagradable para nuestros representantes pol¨ªticos, con el consiguiente peligro de que las medidas necesarias lleguen demasiado tarde. Mejor evitar el riesgo de par¨¢lisis, creando mecanismos autom¨¢ticos de ajuste que respondan de forma inmediata a los posibles desequilibrios del sistema antes de que estos adquieran dimensiones peligrosas.

Un beneficio no despreciable de la creaci¨®n de tales mecanismos tiene que ver con la confianza de los mercados en nuestra econom¨ªa. Puesto que el sistema de pensiones juega un papel important¨ªsimo en la sostenibilidad de nuestras finanzas p¨²blicas, la garant¨ªa de que el tema queda bien encauzado sin necesidad de nuevas decisiones pol¨ªticas tendr¨¢ un efecto significativo sobre nuestra prima de riesgo. Y eso pueden ser miles de millones de euros de ahorro. No estamos como para tirarlos.

?ngel de la Fuente es investigador en el Instituto de An¨¢lisis Econ¨®mico, CSIC.