Buen arranque

El a?o ha comenzado con buenas se?ales econ¨®micas. El paro registrado y la afiliaci¨®n a la Seguridad Social de diciembre y los tipos de inter¨¦s de la deuda p¨²blica son inequ¨ªvocamente favorables. Si la tendencia se mantuviera constituir¨ªan fundamentos en los que asentar una recuperaci¨®n que, en todo caso, sigue anticip¨¢ndose con un tibio ritmo de crecimiento del PIB.

El descenso en el paro, adem¨¢s de superior a la mayor¨ªa de las previsiones, contribuye a cerrar el a?o con el mejor registro desde el inicio de la crisis. El incremento de afiliados a la Seguridad Social tambi¨¦n convierte a 2013 en el menos adverso desde 2007. En el conjunto del a?o la afiliaci¨®n ha descendido en 85.041 personas, muy por debajo del a?o anterior. Aunque los contratos indefinidos siguen cayendo como proporci¨®n de los totales, las se?ales son favorables. En t¨¦rminos desestacionalizados, ambos indicadores son positivos. Podr¨ªan expresar una definitiva estabilizaci¨®n en el deterioro del mercado de trabajo para dar paso a mejoras graduales.

Que esos datos se sostengan va a depender de que los registros de crecimiento del PIB, y en particular de la demanda interna, sean superiores a los previstos. Para ello es necesario que las pol¨ªticas econ¨®micas de la eurozona se orienten al crecimiento con m¨¢s decisi¨®n. Aun cuando el ¨²ltimo trimestre aporte variaciones positivas en las principales econom¨ªas, los riesgos de estancamiento son todav¨ªa importantes; ser¨ªa conveniente que, sin renunciar a la tensi¨®n reformista, se apuntalara esta incipiente recuperaci¨®n con est¨ªmulos a la demanda interna, desde luego en econom¨ªas como la alemana, que adem¨¢s de tener un desempleo muy reducido ha conseguido sanear sus finanzas p¨²blicas.

M¨¢s crecimiento permitir¨ªa que fueran consolid¨¢ndose las mejoras en los mercados de deuda p¨²blica, donde las referencias italiana y espa?ola han vuelto a reducir sus tipos de inter¨¦s. Esas mejoras son tanto m¨¢s significativas porque los bancos dom¨¦sticos de ambos pa¨ªses son los principales inversores en ese tipo de valores. Que los diferenciales o primas de riesgo sigan cayendo no solo es sin¨®nimo de menor riesgo, sino que abaratar¨¢ el abultado coste de intereses en los presupuestos p¨²blicos.

Algo m¨¢s de crecimiento y mayor concreci¨®n en la transici¨®n a la uni¨®n bancaria son condiciones esenciales para que el esperanzador inicio del a?o no sea un episodio aislado en una recuperaci¨®n de ning¨²n modo exenta de amenazas.