Pendientes del petr¨®leo

El mundo entero est¨¢ pendiente del precio del petr¨®leo, que no deja de caer e inquieta a mercados y Gobiernos. El crudo ha bajado casi un 70% desde el m¨¢ximo de 115 d¨®lares el barril en 2014, y debemos hacernos a la idea de que no se va a recuperar a corto plazo. El brentseguramente volver¨¢ a acercarse a los 45 d¨®lares este a?o, cuando los precios baratos obliguen a cerrar parte de la producci¨®n norteamericana, pero para que subiera m¨¢s tendr¨ªa que pasar algo muy inesperado que interrumpiera el suministro. La producci¨®n en EE?UU est¨¢ disminuyendo, pero no tanto ni tan deprisa como preve¨ªan muchos analistas, y con las nuevas tecnolog¨ªas es posible volver a incrementarla r¨¢pidamente para aprovechar la subida de precios, as¨ª que los precios volver¨ªan a caer. Adem¨¢s, el fin de las sanciones contra Ir¨¢n puede hacer que aumente sus exportaciones en un mill¨®n de barriles diarios antes de que acabe el a?o. Irak tambi¨¦n est¨¢ produciendo m¨¢s. Y Libia, pese a sus dificultades, sumar¨¢ entre 200.000 y 300.000 barriles diarios en primavera.

La verdad es que ning¨²n Gobierno tiene motivos reales para frenar la producci¨®n con la esperanza de que suban los precios. Si Arabia Saud¨ª recorta la suya, probablemente reducir¨¢ su cuota de mercado, pero los precios no subir¨¢n, porque otros aprovechar¨¢n para producir m¨¢s. Rusia, acosada por las sanciones y en recesi¨®n, no tiene motivos para producir menos. Ir¨¢n lleva a?os esperando a vender m¨¢s petr¨®leo y eso es lo que va a hacer, aunque sea a un precio m¨¢s barato.

Y adem¨¢s, ahora que el mundo rebosa petr¨®leo, es probable que se frene el crecimiento de la demanda, de unos 1,7 millones de barriles diarios en 2015 a 1,1 o 1,2 millones en 2016. El motivo es, sobre todo, la desaceleraci¨®n econ¨®mica en China y otros mercados emergentes.

?A qu¨¦ pa¨ªs deben preocupar m¨¢s los precios? Como es l¨®gico, los problemas de Rusia ser¨¢n el centro de atenci¨®n. El Gobierno de Putin obtiene la mitad de sus ingresos de las exportaciones de energ¨ªa. Pero todav¨ªa dispone de mucho dinero en efectivo: m¨¢s de 350.000 millones de d¨®lares en reservas internacionales. Adem¨¢s, Rusia tiene una ratio favorable entre deuda y PIB que le facilita la obtenci¨®n de m¨¢s dinero, y su tipo de cambio flexible ayuda a amortiguar el golpe fiscal de los bajos precios del crudo. Por si fuera poco, Putin tiene un 82% de ¨ªndice de aprobaci¨®n. Puede dormir tranquilo por ahora.

Los saud¨ªes deber¨ªan preocuparse m¨¢s. El Gobierno posee a¨²n m¨¢s de 600.000 millones de d¨®lares en reservas, pero son 100 millones menos que hace un a?o, y, a no ser que la familia real sea capaz de introducir reformas fundamentales en su econom¨ªa (que no parece probable), llegar¨¢ un d¨ªa en el que se les acabar¨¢ el dinero que necesitan para subvencionar la vida de sus ciudadanos como hasta ahora. Esto coincide con el ascenso de su rival, Ir¨¢n, la p¨¦rdida de confianza en Estados Unidos como aliado y las tensiones crecientes en la familia por el pr¨®ximo proceso de sucesi¨®n.

Ahora bien, si hay un pa¨ªs que puede sufrir una verdadera crisis en 2016 es Venezuela. El presidente, Nicol¨¢s Maduro, se enfrenta a una grave crisis econ¨®mica, la escasez de todo tipo de productos, el Congreso controlado por una oposici¨®n cada vez m¨¢s enfadada y quiz¨¢ un refer¨¦ndum para apartarlo del poder. El petr¨®leo pesado venezolano se vende a unos 24 d¨®lares el barril, y ser¨¢ dif¨ªcil evitar alg¨²n tipo de impago de la deuda. Es posible que veamos pronto a Maduro buscando casa en La Habana.

Pero no todo es malo. El miedo a las crisis, a veces, puede empujar a los dirigentes a adoptar actitudes constructivas ante sus retos pol¨ªticos. Si las facciones libias no colaboran para construir y sostener un Gobierno de unidad, ninguna de ellas se beneficiar¨¢ de los ingresos de las exportaciones de petr¨®leo reci¨¦n restablecidas. La paz podr¨ªa aumentar dichas exportaciones hasta 400.000 barriles diarios a mediados de a?o. Adem¨¢s, el petr¨®leo barato, los ajustes econ¨®micos y el riesgo de agitaci¨®n social pueden generar una modesta apertura pol¨ªtica en Argelia cuando el veterano presidente, Abdelaziz Buteflika, se retire y deje paso a un sucesor. Claro que esas esperanzas no servir¨¢n de nada si los precios bajos duran tanto como para crear graves problemas a largo plazo en econom¨ªas emergentes como Rusia, Arabia Saud¨ª, Brasil, Nigeria y otras.

Ian Bremmer es presidente de Eurasia Group y autor de Superpower: Three Choices for America¡¯s Role in the World. Pueden encontrarlo en Twitter @ianbremmer.

Traducci¨®n de Mar¨ªa Luisa Rodr¨ªguez Tapia.