Lo primero, la deuda

El presidente argentino, Alberto Fern¨¢ndez, ha presentado un programa econ¨®mico que pretende hacer frente a la situaci¨®n real de emergencia del pa¨ªs. Las finanzas p¨²blicas est¨¢n atenazadas por el vencimiento en los pr¨®ximos meses de 20.000 millones de d¨®lares de deuda, que el nuevo presidente ya ha declarado que el pa¨ªs no puede pagar; por tanto, tendr¨¢ que ser renegociada de inmediato con los acreedores privados y con el Fondo Monetario Internacional (FMI). Por otra parte, el pa¨ªs se encuentra con unos desequilibrios econ¨®micos graves, con una tasa de inflaci¨®n insostenible y una extensi¨®n de la pobreza que obliga a tomar medidas dr¨¢sticas e inmediatas. Y todo ello con el convencimiento de que el programa econ¨®mico de emergencia es solo el paso inicial de un proceso largo y costoso para estabilizar la situaci¨®n del pa¨ªs.

El programa se articula en cuatro puntos principales: imponer un tributo del 30% a las compras de divisas extranjeras durante cinco a?os; congelar las tarifas de los servicios p¨²blicos durante seis meses; congelar, tambi¨¦n durante medio a?o, la revalorizaci¨®n del sistema de pensiones, basado en Argentina en las variaciones salariales y de precios, y cargar con un nuevo impuesto a los exportadores agr¨ªcolas. Fern¨¢ndez reclama adem¨¢s un acuerdo para abortar la supuesta rebaja de impuestos en marcha y un plan estrat¨¦gico para el sector del autom¨®vil.

Destilado lo esencial, lo que Fern¨¢ndez propone es ejecutar un ajuste que convenza a los acreedores de que su prop¨®sito de pagar la deuda va en serio. Y el mayor peso de este ajuste, se mire como se mire, se coloca pol¨ªticamente en las espaldas de los jubilados. A efectos de funcionamiento, la combinaci¨®n de un recorte radical a las pensiones de jubilaci¨®n con una subida de los impuestos a las exportaciones agr¨ªcolas, equivale a frenar la econom¨ªa durante medio a?o para demostrar al FMI y a Wall Street que la deuda es lo primero.

Ahora bien, la soluci¨®n no es tan simple. En el juego de garantizar los pagos, bien puede suceder que sea imposible pagar al Fondo y a los privados; en cuyo caso, los privados deber¨ªan estar en disposici¨®n de aceptar una quita. Este es el quid de la negociaci¨®n, lo que convierte la reestructuraci¨®n de la deuda en el cruce de intereses a varias bandas.

A la vista del plan de emergencia de Fern¨¢ndez, surgen varias dudas. Las dos m¨¢s importantes son si el nuevo presidente y su equipo econ¨®mico ser¨¢n capaces de renegociar la deuda dando satisfacci¨®n al FMI y a los privados; la segunda, si el programa econ¨®mico podr¨¢ sostenerse durante 180 d¨ªas con una econom¨ªa en recesi¨®n (-1,3% en tasa anual) y una tasa de inflaci¨®n del 51%.