Londres asume toda la deuda brit¨¢nica aunque Escocia se independice

En una muestra de extraordinario pragmatismo, el Tesoro brit¨¢nico ha anunciado este lunes que el Gobierno brit¨¢nico seguir¨¢ asumiendo la totalidad de la deuda p¨²blica del pa¨ªs aunque Escocia decida independizarse. Luego, en negociaciones bilaterales entre Londres y Edimburgo, las dos partes acordar¨ªan c¨®mo la Escocia independiente pagar¨ªa directamente al resto de Reino Unido la parte de deuda que le toque asumir.

El anuncio puede debilitar sobre el papel el margen de negociaci¨®n de Londres sobre los t¨¦rminos de la independencia, pero lo que busca realmente es evitar cualquier posibilidad de que a medida que se acerque el refer¨¦ndum del 18 de septiembre el mercado se ponga nervioso y ese nerviosismo se transforme en un encarecimiento de las emisiones de deuda de Reino Unido.

Aunque hasta ahora los mercados financieros han estado muy tranquilos debido a la ventaja que el no a la independencia lleva en los sondeos, algunos grandes inversores han pedido clarificaciones al Tesoro brit¨¢nico sobre qu¨¦ ocurrir¨ªa con la deuda ya emitida si ganara la independencia, seg¨²n el diario Financial Times. La respuesta del Tesoro ha sido tajante: no pasar¨ªa nada porque los contratos seguir¨ªan siendo los mismos y el Tesoro brit¨¢nico seguir¨¢ asumiendo el cumplimiento de esos contratos.

El l¨ªder independentista y ministro principal escoc¨¦s, Alex Salmond, siempre ha dicho que una Escocia independiente asumir¨¢ ¡°una parte justa de la deuda brit¨¢nica¡± pero lo ha condicionado a que reciba tambi¨¦n una parte justa de los activos brit¨¢nicos. Con eso se estaba refiriendo a cuestiones perfectamente tangibles, como el petr¨®leo del mar del Norte. Pero tambi¨¦n a intangibles que Londres se resiste en teor¨ªa a compartir con una Escocia independiente, como la libra esterlina y el Banco de Inglaterra.

La semana pasada, Salmond lanz¨® una clara advertencia en ese sentido. ¡°La esterlina es nuestra moneda tanto como es tambi¨¦n la moneda de Londres. En realidad fue un escoc¨¦s quien invent¨® el Banco de Inglaterra¡±, declar¨®. Y a?adi¨®: ¡°Si Londres quiere asumir la posici¨®n de que tienen derecho a quedarse con los activos de Reino Unido, la moneda y los activos monetarios, entonces tendr¨¢n que encasquetarse tambi¨¦n las obligaciones¡±.

La decisi¨®n del Tesoro es una muestra m¨¢s del pragmatismo con el que el refer¨¦ndum de independencia se est¨¢ llevando en el conjunto del pa¨ªs. Y es tambi¨¦n un indicio de que Salmond tiene raz¨®n cuando da por seguro que al final una Escocia independiente seguir¨¢ en la libra y seguir¨¢ formando tambi¨¦n parte de la UE y de la OTAN: porque, sea cual sea la posici¨®n legal, lo dice el sentido com¨²n y es del inter¨¦s de todas las partes.

Por esa misma raz¨®n, es impensable que el hecho de que Londres asuma ahora toda la deuda signifique que Edimburgo se queda con las manos libres para desentenderse de esa deuda. Primero porque eso dificultar¨ªa de forma brutal el resto de las negociaciones. Y, segundo y quiz¨¢s m¨¢s importante, porque convertir¨ªa a la Escocia independiente en un paria de los mercados y tendr¨ªa enormes dificultades para financiarse a precios razonables.

La deuda brit¨¢nica oscila entre 1,18 y casi 1,39 billones de libras (1,43 y 1,67 billones de euros), equivalentes a entre el 74% y el 87% del PIB, seg¨²n el sistema contable que se utilice. La de una Escocia independiente oscilar¨ªa en el a?o fiscal 2016-17, cuando se estima que podr¨ªa llegar la independencia si el s¨ª ganara el refer¨¦ndum, entre los 120.000 millones de euros si se calcula de acuerdo a la participaci¨®n de Escocia en las finanzas p¨²blicas brit¨¢nicas y los 156.000 millones de euros si calcula en proporci¨®n a la poblaci¨®n.