Menos incertidumbre, m¨¢s impuestos: las implicaciones de un nuevo Congreso en M¨¦xico

Con la p¨¦rdida del control legislativo del partido oficialista en las elecciones del domingo, inversores en los mercados financieros y en el sector privado respiran con un poco de alivio. A¨²n con el apoyo de sus partidos aliados, Morena no podr¨¢ revertir leyes constitucionales como las que ha intentado pasar para limitar a empresas privadas en favor de las estatales. Ahora, con los resultados de la elecci¨®n ya asimil¨¢ndose en M¨¦xico, el foco est¨¢ en la esperada reforma fiscal y los problemas del mercado laboral heredados de la pandemia.

El peso mexicano se apreci¨® levemente lunes y martes contra el d¨®lar, impulsado en parte por los resultados electorales y en parte por un debilitamiento generalizado de la moneda estadounidense en los mercados globales. ¡°Con una mayor¨ªa m¨¢s peque?a en el Congreso para la alianza encabezada por Morena, intentar pasar una reforma constitucional ser¨¢ mucho m¨¢s dif¨ªcil¡±, dijo Charles Seville, analista a cargo de la calificaci¨®n de deuda soberana de M¨¦xico en Fitch Ratings, ¡°esto a su vez reducir¨¢ las opciones para lograr algunas de las reformas m¨¢s controvertidas del presidente, en particular las propuestas recientes que afectan a la energ¨ªa¡±.

L¨®pez Obrador y legisladores de su partido, Morena, han pasado iniciativas de ley en materia de hidrocarburos y electricidad que limitan la participaci¨®n privada, efectivamente otorgando una ventaja en el mercado a las empresas del Estado. Ambas han sido frenadas desde las cortes por ser inconstitucionales, por lo que la ¨²nica manera de lograr estos cambios ser¨ªa reformar la Constituci¨®n. Para lograr esto, Morena y sus partidos aliados necesitan una mayor¨ªa calificada, es decir, dos terceras partes, con la cual no contar¨¢ en la nueva legislatura. Adem¨¢s, se necesitar¨ªa la aprobaci¨®n del Senado y una mayor¨ªa en Congresos locales.

Las iniciativas que se han gestado en el partido oficialista incluyen adem¨¢s cambios que restar¨ªan poder a los reguladores del sector privado, como el de telecomunicaciones y en materia de competencia econ¨®mica, as¨ª como una controvertida reforma a la Ley del Banco de M¨¦xico que obligar¨ªa al Banco Central a captar d¨®lares en efectivo de bancos nacionales, efectivamente exponi¨¦ndolo al riesgo de lavado de dinero. Estas iniciativas tambi¨¦n requerir¨ªan reformas constitucionales. Estas, junto con la cancelaci¨®n de grandes proyectos de infraestructura tanto p¨²blicos como privados, han generado incertidumbre, acelerado una salida de capitales y una baja en la inversi¨®n en el pa¨ªs. El Instituto Nacional de Geograf¨ªa y Estad¨ªstica (Inegi) report¨® el lunes que la inversi¨®n fija, como ancla de crecimiento econ¨®mico, alcanz¨® un m¨¢ximo a mediados de 2018, se desplom¨® con el confinamiento y ha tenido ahora una recuperaci¨®n parcial. En marzo subi¨® un 1,7% por encima de la cifra vista en el mismo mes el a?o pasado, pero permanece un 15% por debajo de julio de 2018, antes de que L¨®pez Obrador tomara el poder.

Recaudar m¨¢s impuestos

La reconfiguraci¨®n del poder en M¨¦xico abre nuevas posibilidades y la primera gran prueba va a ser la negociaci¨®n del paquete presupuestal para 2022, que se va a negociar a partir de septiembre, dice V¨ªctor G¨®mez, analista de mercados y profesor de macroeconom¨ªa del Instituto Tecnol¨®gico Aut¨®nomo de M¨¦xico (ITAM). ¡°La atenci¨®n m¨¢s importante del mercado gira en torno a la reforma fiscal, que hemos visto ya, por ejemplo, en el caso de Colombia, lo complicado que es desde muchos ¨¢ngulos el proceso de aprobaci¨®n y rechazo¡±. En el pa¨ªs sudamericano, la propuesta de reorganizar el gasto y subir impuestos deton¨® violentas protestas que hasta la fecha no cesan. ¡°M¨¦xico va a entrar a esa discusi¨®n en septiembre, con una c¨¢mara mucho m¨¢s plural, con un contrapeso mucho m¨¢s fuerte de la oposici¨®n¡±, apunta G¨®mez.

En mayo, L¨®pez Obrador admiti¨® que se necesitar¨¢ una reforma fiscal para lograr m¨¢s presupuesto. La tasa de desempleo oficial, aun cuando no mide el crecimiento de la fuerza laboral informal, subi¨® del 3,4% al 4,4% en el primer trimestre del a?o, seg¨²n datos del Inegi. La econom¨ªa, antes de la pandemia, ya era un 57% informal y la falta de apoyos a empresas peque?as durante 2020 impidi¨® que esa poblaci¨®n econ¨®micamente activa se incorporara al sistema de impuestos, por lo que ahora, cuando el Gobierno busca recaudar m¨¢s, no tendr¨¢ manera f¨¢cil de hacerlo. ¡°El tema del mercado laboral es el que te conecta todas las ramas y es un punto pendiente en la agenda econ¨®mica a la que ha estado muy desatendido¡±, asegura G¨®mez.

Menos empleo formal

Est¨¢ por verse si la oposici¨®n ofrecer¨¢ propuestas para restablecer el da?o al empleo generado por la crisis econ¨®mica de la pandemia. M¨¦xico gast¨® poco m¨¢s de un 1% del producto interno bruto (PIB) en programas de asistencia para contrarrestar el golpe econ¨®mico por la pandemia, entre los apoyos m¨¢s bajos del mundo, y L¨®pez Obrador se neg¨® a subsidiar el desempleo, argumentando que no rescatar¨ªa a empresas. ¡°?Qu¨¦ se va a hacer ahora desde el punto de vista de pol¨ªtica p¨²blica con la afectaci¨®n que ha tenido la pandemia al mercado laboral formal?¡±, apunta G¨®mez. ¡°Esto va a ser crucial para la ejecuci¨®n de la reforma fiscal¡±.

Del otro lado de los resultados que debilitaron a Morena en lo legislativo, est¨¢ su contundente victoria a nivel estatal. Once de 15 gubernaturas se fueron a Morena el domingo, adem¨¢s de una que gan¨® el PT y los Verdes, aliados del partido. En t¨¦rminos econ¨®micos, esto implica que en el control presupuestal a nivel estatal ser¨¢ un factor a favor del partido en el poder. Aproximadamente, el 30% del presupuesto federal se va a los gobiernos estatales, por lo que ahora los gobernadores y las gobernadoras de Morena pudieran darle prioridad al gasto que se alinea con los objetivos y proyectos emblem¨¢ticos del Ejecutivo. ¡°La influencia que va a tener la Federaci¨®n sobre el destino de ese gasto pudiera ser mayor¡±, apunta el especialista, ¡°y uno de los retos aqu¨ª es que todo el gasto tiene un nivel de discrecionalidad muy amplio y va a ser dif¨ªcil de evaluar¡±.

Con la llegada de un Congreso m¨¢s plural viene el riesgo de una falta de consensos que terminen por entorpecer a¨²n m¨¢s la recuperaci¨®n econ¨®mica del pa¨ªs, la cual ser¨¢ impulsada en gran parte por el megapaquete de apoyo fiscal y econ¨®mico en Estados Unidos. Con la pandemia, las empresas estadounidenses y canadienses se expusieron a las disrupciones que generaron la posesi¨®n de plantas manufactureras en China. Esto ha generado expectativas para trasladarlas a pa¨ªses m¨¢s cercanos y M¨¦xico es el mejor posicionado para aprovechar esta nueva necesidad. El tratado de libre comercio entre los tres pa¨ªses de norteam¨¦rica (TMEC) promete ser motor de crecimiento econ¨®mico, si M¨¦xico adopta pol¨ªticas que lo sepan aprovechar. Es aqu¨ª en donde la pluralidad pudiera jugar en contra del pa¨ªs, apunta G¨®mez.

¡°La pluralidad tambi¨¦n puede representar un escollo m¨¢s para el proceso de recuperaci¨®n econ¨®mica si las diferentes voces en el Congreso no logran consensos a favor de la pol¨ªtica fiscal m¨¢s proactiva y a favor del crecimiento¡±, apunta el experto.

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