Ni pymes zombis ni bancos zombis

Ante los constantes brotes de la covid-19 y la falta de un calendario claro para una vacuna, las previsiones sobre ca¨ªda del Producto Interior Bruto espa?ol este a?o y recuperaci¨®n en 2021 han empeorado. ?Es necesario alg¨²n cambio en las pol¨ªticas financieras de apoyo a las peque?as y medianas empresas (pymes) que fueron dise?adas para combatir una crisis en forma de V? ?Deben modificar los bancos el enfoque que han seguido hasta hoy en la gesti¨®n de los pr¨¦stamos a pymes? Todo hace pensar que s¨ª.

Antes de todo, es evidente que cualquier medida general de apoyo a las empresas que tome el Gobierno puede retrasar y dificultar la identificaci¨®n de empresas viables, lo que puede llevar a la proliferaci¨®n de empresas zombis. Pero si no hace nada, pueden desaparecer muchas empresas viables, aunque fuertemente endeudadas. La Administraci¨®n debe gestionar este conflicto (de eficiencia en la asignaci¨®n de recursos) lo m¨¢s eficazmente posible. Si consideramos otros factores que justifican la intervenci¨®n p¨²blica, por ejemplo, equidad y estabilizaci¨®n macroecon¨®mica, se deber¨ªan utilizar otro tipo de medidas: laborales, fiscales, etc¨¦tera. Y no nos olvidemos de medidas sanitarias para combatir la pandemia mejor que hasta ahora.

Si una ampl¨ªsima proporci¨®n de un sector econ¨®mico est¨¢ pr¨¢cticamente cerrado y no hay previsiones fiables sobre su apertura, la banca no puede resolver ese problema. Si se socava la solvencia de los bancos a medio y largo plazo, la banca dejar¨¢ de ser parte de la soluci¨®n a la crisis y pasar¨¢ a ser una pieza clave del problema. Lo que comenz¨® siendo una crisis econ¨®mica de nuevo cu?o, resultado de la paralizaci¨®n temporal de parte de la actividad econ¨®mica, pasar¨ªa a ser una crisis financiera, de la que siempre es m¨¢s dif¨ªcil recuperarse.

La misma reflexi¨®n puede hacerse sobre las decisiones que deber¨¢n tomar en los pr¨®ximos meses la banca y las autoridades supervisoras: por ejemplo, mucha flexibilidad a la hora de refinanciar pr¨¦stamos puede incrementar los problemas de morosidad en el medio y largo plazo (y acabar teniendo bancos zombis), ya que se mantienen vivas empresas sin futuro, pero un enfoque muy restrictivo en dichas refinanciaciones puede provocar la quiebra de empresas viables, pero il¨ªquidas. Hay que reconocer que la frontera entre la iliquidez y la insolvencia se difumina a medida que la duraci¨®n de la crisis aumenta significativamente. La soluci¨®n es muy complicada.

Andrea Enria, presidente del Mecanismo ?nico de Supervisi¨®n, tras reconocer el 12 de octubre al diario Handelsblatt que, en un escenario adverso, los pr¨¦stamos dudosos en esta crisis pueden superar los resultantes de la reciente gran crisis financiera, ha dado algunas pistas: la banca debe realizar sin demora an¨¢lisis detallados del impacto de la pandemia sobre los activos de su balance, identificando los clientes que dif¨ªcilmente van a sobrevivir a esta crisis. Ante las dificultades de dicha valoraci¨®n prospectiva, es recomendable dotar provisiones como medida preventiva. Asimismo, los bancos deben comenzar lo antes posible a evaluar su capacidad organizativa para la gesti¨®n de pr¨¦stamos dudosos e introducir los cambios necesarios.

La Autoridad Bancaria Europea suscribir¨ªa las recomendaciones de Andrea Enria. Ya en marzo de 2020 cuando flexibiliz¨® la clasificaci¨®n como dudosos de pr¨¦stamos afectados por moratorias legales o sectoriales, recordaba que esa flexibilidad no supon¨ªa eximir a los bancos de su obligaci¨®n de valorar la calidad crediticia de dichos pr¨¦stamos y de identificar situaciones de probabilidad de impago. La aplicaci¨®n de criterios dispares en la refinanciaci¨®n y reestructuraci¨®n de deudas bancarias de pymes, cuando la situaci¨®n de estas es parecida, puede llevar a tratamientos heterog¨¦neos y a la innecesaria desaparici¨®n de empresas. Ser¨ªa deseable que los bancos acordasen un marco general de refinanciaciones y reestructuraciones para evitar dichos tratamientos discriminatorios. Una alternativa ser¨ªa replicar el procedimiento establecido en el Real Decreto ley 6/2012, de 9 de marzo, de medidas urgentes de protecci¨®n de deudores hipotecarios sin recursos. Esa norma aprob¨® un C¨®digo de buenas pr¨¢cticas al que pod¨ªan adherirse voluntariamente las entidades de cr¨¦dito. Al final, todas las entidades se adhirieron. Espa?a es un pa¨ªs de pymes (con un peso muy significativo de las microempresas). La crisis actual va a afectarlas proporcionalmente m¨¢s, especialmente en el ambiente de incertidumbre econ¨®mica actual. Las autoridades y los bancos tienen que manejar el impacto de dicha incertidumbre sobre las pymes, garantizando la supervivencia de las viables y facilitando la reasignaci¨®n de recursos productivos cuando estemos ante empresas inviables.

En todo caso, la dotaci¨®n de provisiones cuando un banco dude sobre la viabilidad de una empresa es la mejor garant¨ªa para reducir el impacto de la futura morosidad sobre su balance. Es dif¨ªcil evaluar esa inviabilidad en una situaci¨®n de elevada incertidumbre, pero ah¨ª los bancos deben desempe?ar un papel clave, dado su conocimiento del tejido empresarial espa?ol. Queda para otro d¨ªa el an¨¢lisis de los instrumentos que existen para apoyar financieramente a las pymes en esta coyuntura (refinanciaciones y reestructuraciones, as¨ª como conversi¨®n de deuda por instrumentos de capital).

Antonio Carrascosa es exdirector general del FROB.