La econom¨ªa espa?ola pierde fuelle y entra en una etapa de estancamiento

Rozando el larguero de la recesi¨®n. La econom¨ªa espa?ola tiene ante s¨ª dos trimestres de virtual estancamiento, con crecimientos del 0,1%, pero evitar¨¢ una reca¨ªda a pesar de la dram¨¢tica crisis fiscal europea, el deterioro de las condiciones en los mercados financieros y la desaceleraci¨®n econ¨®mica global, que dificultar¨¢ la salida de la crisis por la v¨ªa de las exportaciones. El comisario de Asuntos Econ¨®micos, Olli Rehn, present¨® ayer las perspectivas econ¨®micas de la eurozona, que coinciden con las de Espa?a: la primera mitad del a?o fue mejor de lo esperado y eso permite mantener las previsiones para el conjunto de 2011 (0,8% de avance para Espa?a y 1,6% para la eurozona en su conjunto), a pesar de la desaceleraci¨®n de toda Europa en el segundo semestre.

La receta de austeridad que est¨¢ aplicando toda Europa no funciona para contener las dudas del mercado de deuda y est¨¢ detr¨¢s de esa languideciente reactivaci¨®n. Pero eso no cambia ni un ¨¢pice el dictado de Bruselas, que m¨¢s bien parece el diktat de Berl¨ªn: ¡°Ser¨ªa contraproducente un est¨ªmulo fiscal ahora. Los pa¨ªses que han necesitado acudir al programa de la UE y los que registran un d¨¦ficit excesivo se enfrentan a las presiones del mercado y deben seguir adelante con el plan de consolidaci¨®n fiscal [la jerga europea para referirse a los recortes]¡±.

Con una ¨²nica concesi¨®n: ¡°Los pa¨ªses que tienen m¨¢s margen presupuestario deben usar los estabilizadores autom¨¢ticos, sin tocar los ajustes de medio plazo¡±. Puede que eso no signifique nada. Pero es el caso de pa¨ªses como Alemania, Holanda o Finlandia. Los economistas vienen reclamando que esos pa¨ªses rebajen los impuestos e impulsen la econom¨ªa a base de gasto p¨²blico para compensar los draconianos ajustes aplicados en Grecia, Irlanda, Portugal y Espa?a. La eurozona no va tan lejos, pero al menos ya viene a decir que puede ser contraproducente que tambi¨¦n estos pa¨ªses se enroquen con medidas de austeridad.

Las previsiones dejan un horizonte sombr¨ªo por delante, a pesar del esfuerzo del comisario por no seguir alimentando un clima de pesimismo muy nocivo ante la p¨¦rdida de confianza de los consumidores y los empresarios europeos. ¡°Las esperanzas de una soluci¨®n gradual de la crisis de deuda han ido desapareciendo gradualmente¡±, seg¨²n el informe. El miedo sigue teniendo el mismo nombre abstracto de los cuatro ¨²ltimos a?os: mercados. ¡°Las condiciones de los mercados financieros se han deteriorado abruptamente durante el verano por las incertidumbres sobre la crisis fiscal europea y la ansiedad acerca de la recuperaci¨®n y la posici¨®n fiscal de Estados Unidos¡±, se lee en las previsiones. Para la econom¨ªa norteamericana, Rehn pidi¨® ¡°est¨ªmulos a corto plazo y consolidaci¨®n fiscal a medio plazo¡±. A pesar de que el cuadro m¨¦dico de EE UU y de Europa se parecen, la receta para la eurozona olvida esa primera parte, la del est¨ªmulo. La ins¨®lita presencia del secretario del Tesoro estadounidense, Tim Geithner, en el Ecofin de Wroclaw (Polonia) anticipa una batalla de ideas sobre ese asunto.

La econom¨ªa de la eurozona ¡°se est¨¢ desacelerando bruscamente¡±, seg¨²n reconoce la Comisi¨®n Europea. De hecho, el producto interior bruto (PIB) de los pa¨ªses que comparten la divisa europea apenas crecer¨¢ en lo que queda de a?o con t¨ªmidos avances del 0,2% y del 0,1% en el tercer y cuarto trimestre, aunque descarta una reca¨ªda en la recesi¨®n.

Este par¨®n, seg¨²n el informe publicado ayer, afectar¨¢ de lleno a Espa?a, cuya econom¨ªa apenas crecer¨¢ un 0,1% trimestral en la segunda mitad del a?o. Hasta ahora, Bruselas preve¨ªa que la recuperaci¨®n fuese tomando fuerza y que el PIB creciese el 0,2% y el 0,3% en los dos ¨²ltimos trimestres. Bruselas no ha modificado sus c¨¢lculos para todo el a?o, aunque esta decisi¨®n tiene algo de trampa, ya que se debe a que el primer trimestre, mejor de lo previsto, enjuga las peores previsiones para lo que queda de 2011.

El mismo an¨¢lisis se puede extrapolar al conjunto de la eurozona, que cerrar¨¢ el a?o con un avance del 1,6%, la misma cifra que manejaba en primavera, pese a que ¡°se han revisado considerablemente a la baja¡± las proyecciones para el segundo semestre. ¡°Las revisiones a la baja afectan a todos los Estados miembros estudiados, lo cual significa un denominador com¨²n y, a la vez, un alto nivel de interconexi¨®n de nuestras econom¨ªas. Sin embargo, se espera que el crecimiento siga siendo desigual en los distintos Estados miembros¡±, a?ade la Comisi¨®n.

Sobre el avance a dos velocidades de la UE, Alemania sigue sacando m¨¢s de dos cuerpos al resto de sus socios del euro. En concreto, la locomotora europea cerrar¨¢ el a?o con un crecimiento del 2,9%, tres d¨¦cimas m¨¢s que en su anterior proyecci¨®n. Este mejor comportamiento de la econom¨ªa m¨¢s grande de la eurozona compensa las peores previsiones en tasa interanual que se han establecido para Italia, que es la que sufre el mayor tijeretazo, Francia y Holanda. El tir¨®n de Alemania tambi¨¦n ayuda a explicar por qu¨¦ la Comisi¨®n mantiene sus c¨¢lculos para el conjunto de la zona euro pese al estancamiento generalizado de la econom¨ªa.

¡°Se prev¨¦ ahora que en el segundo semestre de 2011 el crecimiento del PIB en la UE sea d¨¦bil y llegue a un estancamiento casi total a finales de a?o. Las exportaciones netas, que fueron de nuevo el motor principal del crecimiento en el segundo trimestre, podr¨ªan ser menos din¨¢micas¡±, explica el Ejecutivo comunitario. Uno de los pa¨ªses que se ver¨¢ m¨¢s afectado por este frenazo en las exportaciones ser¨¢ Espa?a, que se ha apoyado en el sector exterior para dejar atr¨¢s la crisis, seg¨²n recuerda el documento.

Junto a las peores proyecciones sobre las exportaciones, el consumo en Espa?a seguir¨¢ siendo d¨¦bil, a?ade el Ejecutivo comunitario, que por el lado contrario advierte de que tanto el paro como la deuda seguir¨¢n aumentando.