Los inversores esperan a ver c¨®mo se concreta el apoyo a la independencia

Esperar y ver. Los inversores quieren comprobar hasta donde llega el apoyo real a los independentistas en las elecciones de este domingo para valorar el alcance de las tensiones pol¨ªticas. Pero nadie parece decantarse por un escenario rupturista. Mucho ruido, dicen, pero no una declaraci¨®n de independencia unilateral. Al menos no antes de las elecciones generales previstas para final de a?o. A partir de ah¨ª, tomar¨¢n posiciones.

Hay dinero que ganar en deuda catalana si tienes nervios de acero, advert¨ªan esta semana desde la gestora BlueBay. Una apuesta que a muchos fondos de inversi¨®n les sali¨® bien en el caso de Grecia, que ofreci¨® elevadas rentabilidades a quienes apostaron por que el pa¨ªs no saldr¨ªa del euro, pero que exige ignorar el p¨¢nico en momentos de tensi¨®n como los que parece que se avecinan.

Desde mediados de julio, el bono a cinco a?os de Catalu?a ha pasado de pagar una prima, un extra, respecto al bono similar de la deuda espa?ola de 120 puntos a 250 puntos, muy por encima de sus hom¨®logos de Madrid, Pa¨ªs Vasco o Comunidad Valenciana. ¡°No creemos que ese diferencial refleje los fundamentos reales de la econom¨ªa catalana¡±, sostienen los expertos de Oxford Economics. ¡°Creemos que todo se explica por el riesgo pol¨ªtico¡±, recalcan.

Un riesgo que se ha trasladado parcialmente a los activos espa?oles. ¡°Las tensiones pol¨ªticas explican que la prima de riesgo de la deuda espa?ola haya superado a la italiana en las ¨²ltimas semanas¡±, explica Brian Lawson, analista de la consultora de riesgos IHS desde Londres. ¡°Pero no se puede hablar de fuga de capitales, en absoluto¡±, insiste. La prima de riesgo espa?ola se situaba el viernes en los 139 puntos, frente a los 115 de la deuda italiana y un 8,3% m¨¢s alto que la semana anterior.

Por mucho que sea ¡°una situaci¨®n sin precedentes¡±, ¡°esperen mucho ruido pero no la secesi¨®n¡±, apuntaba en una nota Jean-Alexandre Vaglio, estratega de Axa, en una semana plagada de informes de las casas de an¨¢lisis sobre las elecciones en Catalu?a. Esos informes conf¨ªan, mayoritariamente, en que una vez que se celebren las elecciones generales se abrir¨¢ una negociaci¨®n con el pr¨®ximo gobierno que derivar¨¢ en un nuevo modelo de financiaci¨®n para Catalu?a y mayores competencias para la autonom¨ªa.

¡°El riesgo de una declaraci¨®n unilateral de independencia aumenta, en nuestra opini¨®n, si la lista a favor de la independencia obtiene una mayor¨ªa absoluta. Y si despu¨¦s, como resultado de las generales, hay un gobierno de Partido Popular y Ciudadanos en Madrid, menos proclives a priori a abrir una negociaci¨®n y otorgar mayores poderes a Catalu?a¡±, apunta Lawson. Mientras se cumple cada etapa, lo mejor es esperar y ver, dicen los expertos.