Si est¨¢ de moda ya no es tan rentable

He o¨ªdo que la rob¨®tica est¨¢ de moda, que es el sector en el que hay que estar ahora ?A ti que te parece?¡± En mis conversaciones con algunos de mis colegas inversores, este tipo de cuestiones suelen surgir de forma m¨¢s o menos habitual. Es comprensible, dado que los medios de comunicaci¨®n y la opini¨®n p¨²blica ponen algunos temas ¡°de moda¡± en la agenda mental del ciudadano, que nos pueden llevar a ciertas asunciones. Y como explicar¨¦ a continuaci¨®n, no son del todo ciertas.

Mi reacci¨®n ante tal tipo de preguntas es invariablemente la misma: ¡°Si has o¨ªdo hablar de una tendencia, ya no es tan rentable¡±, respondo a mi interlocutor, quien suele mirarme con cara de asombro. Y en efecto puede parecer una gran contradicci¨®n: ?c¨®mo puede ser que invertir en algo que va a ser adquirido por millones de personas no vaya a ser incre¨ªblemente rentable?

Cuando yo le doy esta respuesta a mi inversor, no le estoy diciendo que la rob¨®tica no sea hoy un sector interesante que est¨¦ dando buenos resultados. Al contrario, es un sector en alza en el que est¨¢n puestas todas las miradas de los fondos de inversi¨®n. Pero es precisamente el hecho de que la tendencia haya entrado en el ¨¢mbito de inter¨¦s de los grandes fondos, que persiguen a las empresas con todo su capital, lo que hace que ya no sea tan rentable como lo era hace unos a?os para inversores como nosotros, que nos dedicamos a cazar proyectos individuales y raros de encontrar.

Hace cinco o diez a?os, el n¨²mero de empresas dedicada a desarrollar proyectos de rob¨®tica era considerablemente menor que el que hay ahora, la tecnolog¨ªa no estaba tan desarrollada y la solidez de este mercado todav¨ªa estaba por demostrarse. Por ello, los inversores de capital riesgo que apostaron por estos proyectos sab¨ªan que afrontaban unos riesgos m¨¢s altos, pero al mismo tiempo, los beneficios que pod¨ªan sacar eran proporcionalmente elevados, dado que si se apostaba al caballo ganador, quien iba a ser el est¨¢ndar de esa tecnolog¨ªa, ese proyecto iba a ocupar una parte muy grande del mercado.

Invertir en buenos proyectos cuando el mercado es joven puede recompensar el esfuerzo

Detectar a tiempo estas tendencias no resulta f¨¢cil en absoluto, porque requiere una involucraci¨®n muy cercana con el d¨ªa a d¨ªa de la empresa, mucha experiencia de transferencia del conocimiento para saber evaluar correctamente la tecnolog¨ªa y comprender que los ratios de absorci¨®n del producto por parte de la sociedad pueden no ser inmediatos, dado que dependen de muchas variables m¨¢s all¨¢ de la propia calidad intr¨ªnseca del producto. Pero invertir en buenos proyectos cuando el mercado es todav¨ªa muy joven puede recompensar el esfuerzo y el riesgo que se corre, multiplicando en ocasiones hasta en m¨¢s de 100 veces el capital invertido.

A d¨ªa de hoy, esta situaci¨®n ha cambiado dr¨¢sticamente, dado que hay una gran cantidad y variedad de propuestas dentro del sector de la rob¨®tica. Los fondos invierten en varios proyectos al mismo tiempo, reduciendo as¨ª de forma considerable los riesgos, y por lo tanto, haciendo otro tanto de lo mismo con los beneficios obtenidos. Ahora mismo, es un mercado que mueve mucho dinero (llegar¨¢ a los 135.000 millones de d¨®lares en 2019, seg¨²n el WEF), pero actualmente hay m¨¢s capital buscando proyectos revolucionarios que puedan conquistar una gran parte del mercado, que proyectos buenos en s¨ª.

Para ser justos, hay que se?alar que los fondos permiten acceder a determinados mercados a millones de inversores que, de otro modo, no podr¨ªan hacerlo. En todo caso, lo que para m¨ª est¨¢ muy claro es que, si un sector est¨¢ de moda, ya no es tan rentable como lo hubiera sido en caso de habernos involucrado antes. Y es que la verdadera rentabilidad de las modas no hay que buscarla en las que ya conocemos hoy, sino en las que lo ser¨¢n ma?ana.

Manuel Fuertes es experto en transferencia cient¨ªfica y presidente del Grupo Kiatt.