La propiedad intelectual, clave en el ¨¦xito de un proyecto tecnol¨®gico

Los proyectos empresariales con un alto componente innovador y tecnol¨®gico generan muchas dudas entre potenciales inversores. Un momento especialmente cr¨ªtico e incierto se da en su fase inicial, precisamente cuando la necesidad de financiaci¨®n es mayor y el proyecto se basa en el capital intelectual, o lo que es lo mismo, en el conjunto de activos intangibles que se apoyan en el conocimiento para generar valor.

En algunos casos, un proyecto se asienta en una estrategia de propiedad intelectual e industrial (PII) definida, por ejemplo, a trav¨¦s de una patente. En otros casos, solo cuenta con el know how t¨¦cnico y la experiencia en I+D asociado al equipo promotor.

En estos primeros compases de la vida de una iniciativa rompedora que busca dar el gran salto, la pregunta del mill¨®n, tanto para inversores como para financiados, es: ?se puede predecir la rentabilidad futura de una soluci¨®n o proyecto tecnol¨®gico?

Muchos inversores no disponen de las herramientas adecuadas para evaluar con exactitud la viabilidad de una tecnolog¨ªa¡±

En fases tempranas, donde el volumen de iniciativas prometedoras es muy alto, no existen soluciones que eval¨²en de una manera r¨¢pida y eficiente la(s) tecnolog¨ªa(s) detr¨¢s de estos proyectos y que permitan una primera criba. A d¨ªa de hoy detectamos que hay un claro d¨¦ficit en el mercado, que a¨²n no est¨¢ habituado a medir el alcance, la eficacia y el uso de activos intangibles.

El problema, por lo tanto, no es que los inversores no est¨¦n deseosos de apoyar el desarrollo de proyectos ganadores basados en tecnolog¨ªas, sino que no disponen de las herramientas adecuadas para evaluar con exactitud la viabilidad de una tecnolog¨ªa todav¨ªa no testada.

De hecho, el apetito de los inversores por compa?¨ªas con un alto potencial de crecimiento goza de muy buena salud en Espa?a. Si analizamos el mercado local, la inversi¨®n de entidades de venture capital ¨Caquellas que apuestan por empresas en una fase inicial de desarrollo¨C fue de 494 millones de euros en 2017, un 15% m¨¢s que en 2016, seg¨²n datos de la Asociaci¨®n Espa?ola de Capital, Crecimiento e Inversi¨®n (Ascri). En este contexto, los fondos nacionales invirtieron 185 millones de euros en 345 proyectos, m¨¢ximo hist¨®rico en ambas magnitudes.

Cabe destacar, una vez m¨¢s, que una gran parte de estas iniciativas en fase embrionaria tiene como principal activo el capital intelectual, la clave de su dominio futuro del mercado y de su rentabilidad continua. No obstante, la incertidumbre de su potencial tecnol¨®gico es enorme, lo que deja un gran reto: ?c¨®mo evaluar de manera eficiente la rentabilidad de los proyectos basados en la propiedad industrial e intelectual?

Existen diferentes m¨¦todos de evaluaci¨®n disponibles en el mercado que pueden utilizarse individualmente o en combinaci¨®n, teniendo siempre en cuenta que los valores cualitativos y cuantitativos obtenidos son estimaciones que re¨²nen un cierto grado de subjetividad.

No hay una respuesta objetiva y totalmente segura que los financiadores puedan presentar a la hora de la toma de decisi¨®n¡±

En una fase temprana, tienden a ser m¨¦todos de pre-evaluaci¨®n r¨¢pida, basados en el cumplimiento de una lista de control y la producci¨®n de breves informes sobre el potencial de mercado. En una fase posterior, la evaluaci¨®n tiende a ser m¨¢s minuciosa, recurriendo a otros m¨¦todos m¨¢s complejos como la identificaci¨®n de acuerdos comparables ¨Cregal¨ªas practicadas en la industria, acuerdos de licenciamiento, ventas, entre otros¨C y la proyecci¨®n de flujos de caja descontados generados por la posible explotaci¨®n.

Estos m¨¦todos, a pesar de proporcionar indicadores y orientaciones para determinar si se trata de un proyecto con potencial high tech, high growth, se basan casi exclusivamente en el potencial econ¨®mico y no tienen en cuenta variables como, por ejemplo, la viabilidad t¨¦cnica de la propia tecnolog¨ªa, aplicaciones que originan productos dirigidos a distintos segmentos de mercado o el time to market de cada uno de los productos.

No hay una respuesta objetiva y totalmente segura que los financiadores puedan presentar a la hora de la toma de decisi¨®n. El ¨¦xito de estas futuras empresas depende de una multiplicidad de factores, entre ellos la tecnolog¨ªa, el acceso a la financiaci¨®n adecuada, la novedad del producto en el mercado, el equipo directivo y sus capacidades.

Sin embargo, una adecuada protecci¨®n y un an¨¢lisis de su viabilidad tecnol¨®gica en el mercado bas¨¢ndose en los derechos de PII nos permiten reducir la incertidumbre para las fases iniciales de inversi¨®n y establecer una relaci¨®n adecuada entre diferentes variables que constituyen un grado cuantitativo de posicionamiento en el mercado de la tecnolog¨ªa.

Dina Chaves es directora corporativa de Consultor¨ªa en?Clarke, Modet & Co.