¡°Si el conocimiento no se convierte en dinero no habr¨¢ dinero que financie el conocimiento¡±

Como un actor de teatro que se hace rico y famoso por un exitazo en el cine y luego vuelve a las tablas, la firma de capital riesgo Inveready puede presumir de un gran ¨¦xito que, en realidad, poco tiene que ver con el n¨²cleo de su negocio. En 2010, su cofundador y ahora presidente, Josep Maria Echarri (Barcelona, 1976), promovi¨® la entrada de la firma en Masmovil, entonces un Operador M¨®vil Virtual (OMV) m¨¢s. ¡°?bamos a los bancos a pelearnos por una p¨®liza de 200.000 euros y ahora refinanciamos cientos de millones; factur¨¢bamos 2,8 millones y ya estamos en los 1.400¡±, explica. Fue una apuesta arriesgada, pero hoy Inveready posee, seg¨²n los datos de la CNMV, el 2,6% del capital de una empresa con una capitalizaci¨®n de casi 2.500 millones de euros.

A pesar de su ¨¦xito con la teleco, Inveready invierte en otro mundo. Apuesta fundamentalmente por compa?¨ªas de software y Tecnolog¨ªas de Informaci¨®n y Comunicaci¨®n (TIC) y empresas de biotech o ciencias de la vida. En su cartera destacan compa?¨ªas como Palobiofarma, que tiene un contrato de licencia con Novartis para un f¨¢rmaco contra el c¨¢ncer de pulm¨®n; Ability Pharma, que estudia el c¨¢ncer de endometrio, y Agile, una empresa de televisi¨®n OTT que ya comercializa su plataforma en Espa?a con esa marca.

Adem¨¢s, Inveready se caracteriza por trabajar mano a mano con instituciones p¨²blicas de financiaci¨®n, que conf¨ªan en su olfato para convertir investigaci¨®n en tejido empresarial. Una ventaja de ello para las startups es que favorece una menor diluci¨®n del porcentaje accionarial de los emprendedores. ¡°Es importante, de lo contrario se desincentivan y es esencial que les sigan brillando los ojos¡±, explica Echarri.

P. En esta d¨¦cada de recorrido han gestionado m¨¢s de 200 millones de euros, apostando por unas 110 compa?¨ªas. M¨¢s de un tercio de ellas se dedican a la biotecnolog¨ªa, y espec¨ªficamente invierten en muchas startups volcadas en el descubrimiento de f¨¢rmacos innovadores. ?Con qu¨¦ enfoque se acercaron a ese mundo?

R. En Espa?a se hace ciencia fant¨¢stica, tanto desde el mundo privado como desde el p¨²blico. Y nosotros somos un catalizador que convierte el conocimiento en dinero. Convencemos a la gente que tiene dinero para que invierta en conocimiento. Y lo hacen para ganar m¨¢s dinero. Tenemos muy claro que, lamentablemente, esto no va de hacer buena ciencia, sino de ganar dinero. Si el conocimiento no se convierte en dinero, no habr¨¢ dinero que financie el conocimiento.

P. ?Y esa ciencia de primer nivel que defiende que tiene Espa?a, c¨®mo se transfiere a la industria, ya sean startups o grandes farmac¨¦uticos?

R. En los ¨²ltimos a?os no ha mejorado mucho: sigue siendo una asignatura pendiente. Hay mucha ciencia que se quiere transferir pero, como no es f¨¢cil, acaba siendo barata. A nosotros, siendo c¨ªnicos, nos hace la vida m¨¢s f¨¢cil, porque las startups consiguen licencias de los centros acad¨¦micos en unas condiciones muy ventajosas, y eso acaba siendo una ventaja competitiva tremenda de invertir en biotech en Espa?a. Pero como contribuyente me resulta triste.

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P. ?Por qu¨¦ vendemos buena ciencia a un precio muy bajo?

R. Hay muchos motivos, y no todos son responsabilidad del sector p¨²blico. Lo explico con un s¨ªmil: nuestro pozo de conocimiento es tan bueno como el de Boston, pero all¨ª est¨¢ vallado y con cola de gente; y aqu¨ª casi regalamos el agua porque no sabemos qu¨¦ hacer con ella. Es un problema de pa¨ªs. Tenemos pozos de conocimiento cient¨ªfico rodeados de desierto, y deber¨ªan ser un vergel. Ese ¡®agua¡¯ no se aprovecha.

Formado en Administraci¨®n de Empresas, Finanzas y Ciencias Actuariales (la disciplina que mediante la estad¨ªstica y la matem¨¢tica calcula riesgos, especialmente para la industria aseguradora) Echarri, con gafas de rat¨®n de biblioteca, exquisita educaci¨®n y hablar calmo, se aleja mucho del prototipo del tibur¨®n del capital riesgo. M¨¢s bien parece un eficiente financiero que prefiere el perfil bajo.

P. ?Se consideran una compa?¨ªa financiera?

R. No, no somos financieros puros; este negocio no es solo de financieros. Necesitamos, adem¨¢s de tecn¨®logos, expertos que hayan estado al otro lado de la mesa, que entiendan lo que es emprender; gente que, como es mi caso, haya ido al notario a montar una empresa. Sin esas tres patas, el negocio no va a funcionar, aunque evidentemente todo tiene una vertiente financiera, porque en esencia al final se trata de comprar barato y vender caro, como muchos negocios. Lo que ocurre es que, como suelo decir en broma, aqu¨ª el periodo de maduraci¨®n del stock es muy amplio.

Es esencial entender que la inversi¨®n en 'startups' tiene que ser local".

P. En esta d¨¦cada, ?qu¨¦ cambios ha visto en el ecosistema de la inversi¨®n en Espa?a?

R. Es esencial entender que la inversi¨®n en startups tiene que ser local, por un motivo muy sencillo: un fondo de Londres o de Silicon Valley puede invertir 20 millones en una empresa espa?ola sin problema, pero no va a poner dos millones de euros, o 500.000 euros, en una startup local. No le compensa bajar a ese nivel, le supone unos costes de transacci¨®n que no le interesan y tiene a su alrededor un ecosistema muy potente.

El problema es que si no hay dinero en esa fase inicial, ?c¨®mo van a ser capaces los emprendedores espa?oles de crear empresas tan atractivas como para que los de los fondos de 20 millones de Londres o Silicon Valley se fijen en ellos? Pues precisamente esa ha sido la evoluci¨®n fundamental: se ha creado un mercado de inversores locales. As¨ª que ya no solo hay emprendedores de calidad y ciencia de calidad; tambi¨¦n hay inversores, no solo Inveready, capaces de cerrar el c¨ªrculo. Por eso hay ahora m¨¢s empresas espa?olas que protagonizan rondas internacionales de buen tama?o. Es todo m¨¢s sencillo, para todos, que hace diez a?os. Hasta 2007 nadie hab¨ªa ganado dinero con un fondo de capital riesgo relacionado con tecnolog¨ªa en fases iniciales, aunque parezca mentira.

P. Y ustedes se lanzaron en plena crisis financiera global¡­

R. Ten¨ªamos claro que era muy dif¨ªcil explicarle al emprendedor que ¨¦ramos tan listos que, usando las t¨¦cnicas de siempre, ¨ªbamos a conseguir ganar dinero cuando hasta entonces nadie lo hab¨ªa conseguido. As¨ª que apostamos por hacer algo distinto: contar con el sector p¨²blico, que permite disminuir el riesgo, ya que normalmente aporta un capital que no hay que remunerar o, si es una subvenci¨®n, a veces ni eso.

P. ?Con qu¨¦ instituciones p¨²blicas trabajan?

R. Con el ICO, Sodena [Sociedad de Desarrollo de Navarra], el Instituto Catal¨¢n de Finanzas, el Instituto Valenciano de Finanzas¡­ Participan en los fondos y en algunas empresas directamente. Hacen un gran papel como financiadores de la innovaci¨®n, y nosotros colaboramos a que ciencia de esas instituciones acad¨¦micas acabe en las empresas.

Nunca he visto nada parecido a la corrupci¨®n en este mundo, y esto se logra a base de controles".

P. ?Y no son un problema los ritmos y procesos pol¨ªticos, tan distintos de los financieros y empresariales?

R. Los procesos con estas instituciones pueden ser m¨¢s lentos y burocr¨¢ticos, pero hay que tener en cuenta que hablamos de dinero de todos. Por ejemplo: los procesos de transferencia de licencias son complicados, pero es que lo tienen que ser. Imagina una universidad que ha dedicado millones de euros y mucho tiempo a la investigaci¨®n de un proyecto; si lo transfiere a alguien que no sea capaz de hacerlo crecer, ?qu¨¦ pasa con esos recursos empleados? Pero nunca he visto nada parecido a la corrupci¨®n en este mundo, y esto se logra a base de controles. Pedir¨ªa m¨¢s agilidad, pero nunca menos rigor.

P. En el oto?o de 2017 Inveready, empresa de origen catal¨¢n, cambi¨® su sede de Barcelona a Madrid. ?Por qu¨¦ tomaron esa decisi¨®n?

R. Manejamos dinero de otros, y esos otros quieren seguridad regulatoria y fiscal. Ser¨ªa una irresponsabilidad por nuestra parte poner en riesgo el dinero de la gente que ha confiado en nosotros, por peque?o que sea ese riesgo. Es as¨ª de sencillo.?