La encrucijada de Steve Ballmer

Agotado el plazo que Microsoft dio a Yahoo para aceptar su oferta de compra, el consejero delegado del gigante del software, Steve Ballmer, se encuentra ahora en la encrucijada de decidir si lanza una OPA hostil sobre el portal o abandona la lucha. Para Ballmer, se trata probablemente de la decisi¨®n m¨¢s dif¨ªcil en sus ocho a?os de trabajo al frente del grupo.

En juego est¨¢ no solo la credibilidad de Microsoft y la confianza de sus accionistas, sino tambi¨¦n su futuro en el negocio de Internet, un ¨¢rea a la que la empresa lleg¨® tarde y en la que est¨¢ por detr¨¢s de Yahoo y del l¨ªder de b¨²squedas y publicidad online, Google.

El plazo que Microsoft dio a Yahoo para aceptar la oferta de unos 30.000 millones de euros venci¨® en la madrugada del s¨¢bado y desde entonces ninguna de las dos compa?¨ªas ha hecho declaraciones.

La pelota est¨¢ ahora en el tejado de Yahoo, que en repetidas ocasiones ha insistido en que la oferta no valora adecuadamente sus activos y potencial de crecimiento. A?ade que la cantidad es hoy, en realidad, menor, porque Microsoft se comprometi¨® a pagar parte en acciones propias y ¨¦stas han bajado en torno al 10% desde entonces.

Seg¨²n fuentes cercanas a las dos compa?¨ªas citadas hoy por el diario The Wall Street Journal, no ha habido contactos entre las empresas durante el fin de semana y es posible que no se produzca una reacci¨®n hasta este martes. El mismo diario a?ade que algunos altos directivos de Microsoft se oponen a que el grupo se enrede en una batalla por Yahoo porque supondr¨ªa derivar recursos y desatender otros retos de la compa?¨ªa.

El propio Ballmer ha considerado p¨²blicamente la opci¨®n de que la alianza no se produzca y la pasada semana afirm¨® que "si los accionistas de Yahoo lo quieren, estupendo, pero estamos preparados para continuar nuestro camino sin una fusi¨®n".

Microsoft se juega algo m¨¢s que su cr¨¦dito

Si Microsoft tira la toalla, los t¨ªtulos de Yahoo podr¨ªan reaccionar con una bajada en bolsa, lo que pondr¨ªa las cosas f¨¢ciles al gigante del software para lanzar otra oferta en el futuro a un precio incluso menor. No obstante, la mayor¨ªa de los analistas del sector opinan que Microsoft seguir¨¢ luchando y que no puede permitirse abandonar ahora.

El grupo ha invertido miles de millones de d¨®lares en aumentar sus ingresos por publicidad online, pero a¨²n sigue en tercera posici¨®n y Google acapara seis veces m¨¢s b¨²squedas en la red que Microsoft, seg¨²n datos de marzo de la consultora ComScore.

"Creemos que Microsoft est¨¢ muy comprometido y es poco probable que abandone", asegura Brent Thill, analista de Citigroup, en un comunicado. Las opciones del grupo pasan por lanzar directamente una oferta a los accionistas, algo con lo que Ballmer ya hab¨ªa amenazado, o intentar reemplazar la junta directiva de Yahoo por otra favorable a un acuerdo, procedimiento conocido en EE.UU. como proxy battle.

Seg¨²n la prensa estadounidense, Microsoft ha contratado los servicios de una firma especializada en este tipo de operaciones. Si Microsoft decide luchar, las cosas se pondr¨¢n complicadas para Jerry Yang, co fundador y actual consejero delegado de Yahoo.

Yang deber¨¢ demostrar a su accionariado que es cierto que, como promete, puede elevar el valor de sus t¨ªtulos por encima de lo ofrecido por Microsoft. Algunos accionistas no creen que esto sea posible y ya han demandado a los directivos del portal por actuar en contra de los intereses del accionariado al rechazar a Microsoft.