El peso logra su mejor precio frente al d¨®lar desde la elecci¨®n de Gustavo Petro

El peso colombiano lleva meses exhibiendo su cara m¨¢s competitiva. La fortaleza de la divisa frente al d¨®lar la ha acercado esta semana a m¨ªnimos de 3.770 pesos por cada billete verde, un valor que no se ve¨ªa desde mayo de 2022, durante la primera vuelta de las elecciones presidenciales que gan¨® Gustavo Petro. Una reacci¨®n gradual que ha venido acompa?ada, como siempre, de factores externos y dom¨¦sticos con diversos picos de intensidad seg¨²n la coyuntura pol¨ªtica y econ¨®mica. No obstante, un elemento que despierta consenso entre los analistas se centra en el entusiasmo reciente de inversores internacionales atra¨ªdos por la rentabilidad de las a¨²n altas tasas de inter¨¦s (12,25%).

Resulta innegable que la trayectoria del peso ha estado llena de altibajos tras los desbarajustes de la pandemia. Por eso los observadores financieros han seguido de cerca la secuela, pegados a los monitores de sus computadores, desde que la moneda colombiana sobrepasara su m¨¢ximo hist¨®rico de 5.000 pesos frente al d¨®lar en noviembre de 2022. Una historia llena de zonas grises en las que, seg¨²n el ciclo y en qu¨¦ direcci¨®n se mece el p¨¦ndulo cambiario, los actores que ganan o pierden dentro de la econom¨ªa colombiana tambi¨¦n han variando.

Felipe Campos, gerente de estrategia en Alianza Fiduciaria, explica que el d¨ªnamo tras la fuerza del peso se centra en un rebrote inusitado de las materias primas en la regi¨®n: ¡°Es un elemento que lleva dos a?os y no se ve¨ªa en d¨¦cadas. Estamos hablando de que por cuenta de esto Colombia y M¨¦xico son las ¨²nicas monedas en el mundo que le ganan al d¨®lar, por encima del Euro, la Libra esterlina o el Yen japon¨¦s¡±. De la misma manera, Munir Jalil, economista jefe del banco de inversi¨®n BTG Pactual para la regi¨®n andina, recuerda que el precio del barril de petr¨®leo ha aumentado un 5,88% en los ¨²ltimos doce meses y hoy se ubica en un promedio de 89,32 d¨®lares: ¡°Es una variable que ha ayudado a mantener los niveles favorables en la apreciaci¨®n del peso colombiano¡±.

El director de la banca de inversi¨®n JP Tactical Trading, Juan Pablo Vieira, detalla que el crudo es el mayor producto de importaci¨®n del pa¨ªs y cualquier movimiento del barril en el mercado internacional se traslada como un movimiento s¨ªsmico en suelo colombiano: ¡°En este momento es claro que el fuerte rally del crudo se ha proyectado como una fuente importante de d¨®lares para el pa¨ªs¡±. Munir Jalil habla de ¡°flujos (de capital) espec¨ªficos¡± e identificables a ojos de los entendidos o expertos en la jerga financiera. Pero para el grueso de la gente puede resultar un proceso ininteligible en el que su agente de confianza en la casa de cambio m¨¢s cercana se ajusta a los cambios dr¨¢sticos que llegan desde la sala de mando de la econom¨ªa mundial.

Por eso el economista y asesor financiero Andr¨¦s Moreno Jaramillo se refiere a las ¡°expectativas¡± de los fondos de inversi¨®n internacionales, esos gestores colectivos de capital riesgo administrados por profesionales en acciones, bonos y otras figuras m¨¢s complejas. ¡°Por lo general hablan de regiones o monedas, m¨¢s que de pa¨ªses¡±, explica Moreno Jaramillo, quien a?ade que el mecanismo se basa en comprar y vender en bloque seg¨²n la informaci¨®n que se tenga a la mano: ¡°Si entran en Colombia a comprar pesos colombianos, lo hacen al precio que sea. Y de igual forma, cuando la orden es salir, venden las acciones o los bonos al precio que est¨¦n, sin importar qui¨¦n sea el presidente de turno¡±.

Si el impacto de los mercados internacionales tiene cierto nivel de trazabilidad sobre el cambio del d¨®lar, el asunto se complica un poco m¨¢s a la hora de hallar una correlaci¨®n n¨ªtida con los sucesos pol¨ªticos. Moreno Jaramillo, Campos y Vieira se?alan el naufragio legislativo del paquete de reformas sociales del Gobierno como un factor de tranquilidad para el mundo inversionista, habituado a operar all¨ª donde haya garant¨ªas y certidumbre. En ese sentido, Moreno Jaramillo subraya la paradoja de que el fracaso del programa pol¨ªtico del presidente Petro, con su enorme costo fiscal y su orientaci¨®n de izquierda, suponga una se?al de alivio para los mercados.

Se trata, en todo caso, de una tesis que Munir Jalil prefiere dejar de lado a la hora de desplegar su an¨¢lisis sobre los factores locales: ¡°Esto est¨¢ asociado al pago de impuestos de las compa?¨ªas en abril y la Opci¨®n P¨²blica de Adquisici¨®n de Nutresa¡±, afirma en referencia a la multilatina reci¨¦n adquirida por los banqueros Gilinski y sus socios ¨¢rabes. A su juicio, ¡°estos flujos pueden representar hasta 2.000 millones de d¨®lares¡± que una vez ¡°dejen de entrar, har¨¢n que la presi¨®n hacia la apreciaci¨®n disminuya¡±. Moreno Jaramillo reconoce por su parte que el pago de impuestos obliga a las empresas a traer dinero del extranjero, pero en su opini¨®n se trata de ¡°hechos puntuales¡± con un influjo moderado sobre el marco general.

Con la cotizaci¨®n al alza en el precio del oro en los ¨²ltimos d¨ªas se suma un pen¨²ltimo vector. Y Juan Pablo Vieira remata con la expectativa que suscita en el sector financiero la probable bajada de tipos en los pa¨ªses desarrollados y especialmente en la gran potencia mundial: ¡°Las tasas de inter¨¦s en Colombia a¨²n se mantienen m¨¢s altas que en otros pa¨ªses de la regi¨®n y eso ha atra¨ªdo a los inversionistas extranjeros que buscan mayores rendimientos y fortalecen el peso colombiano. A esto se suma el hecho de que se espera que en la reuni¨®n de ma?ana (por hoy) la Reserva Federal estadounidense anuncie un recorte de tasas debido a que, en opini¨®n de Jerome Powell, su director, la inflaci¨®n ha respondido bien a las pol¨ªticas monetarias¡±.

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