F¨®rmules magistrals anticrisi

Almirall acaba de vendre a AstraZeneca els drets de la seva franqu¨ªcia respirat¨°ria per 1.562 milions. Grifols, que es va fer fa quatre anys amb la nord-americana Talecris per 2.800 milions, ha adquirit en els ¨²ltims mesos la unitat de diagn¨°stic de transfusions de Novartis per 1.240 milions i el 50% de la basca Kiro Robotics per 21 milions. Faes Farma i Rovi han ampliat la seva pres¨¨ncia internacional amb diversos acords. Zeltia ha venut a la japonesa Chugai Pharma una llic¨¨ncia de comercialitzaci¨® d'Aplidin (un f¨¤rmac per al mieloma m¨²ltiple). I finalment, Natraceutical i Reig Jofre porten avan?at aquests dies un proc¨¦s de fusi¨® que il¡¤luminar¨¤ el cinqu¨¨ laboratori espanyol cotitzat m¨¦s important.

No hi ha miracles, per¨° s¨ª remeis contra una acumulaci¨® de quatre anys de caiguda de la despesa en medicaments a Espanya, segons la consultora IMS Health i la patronal Farmaindustria, amb la constataci¨®, a m¨¦s, que no canviar¨¤ la tend¨¨ncia abans del 2018. Les farmac¨¨utiques espanyoles ho saben b¨¦ i han elevat la seva aposta pels mercats exteriors com a resposta ¡ªentre altres mesures¡ª als canvis reguladors i a la caiguda dels seus marges, i amb aix¨° han millorat el primer semestre les seves vendes i beneficis.

Juntament amb dr¨¤stiques reestructuracions del negoci i la recerca de nous f¨¤rmacs, la compravenda de llic¨¨ncies i drets de comercialitzaci¨® de medicaments entre laboratoris espanyols i forans (Pfizer, Merck, Johnson & Johnson o els citats AstraZeneca i Novartis) ha estat una constant. Fins al punt que una cinquena part de la facturaci¨® conjunta d'Almirall, Faes, Rovi, Zeltia i Esteve ja respon al cobrament de drets d'autor i altres drets.

En aquest escenari, Almirall, que va registrar el 2013 n¨²meros vermells, ha comen?at a recollir els fruits de la seva estrat¨¨gia i ha tornat a tancar el primer semestre d'aquest any amb beneficis (19,1 milions) i creixements significatius del seu resultat brut d'explotaci¨® i de les seves vendes. A 30 de juny, Almirall tenia una posici¨® de caixa de 85,5 milions i un deute financer de 319,5 milions.

La farmac¨¨utica, controlada per la fam¨ªlia Gallardo, ha dit que el 2013 va ser un punt d'inflexi¨® per a la companyia, que va accelerar el seu pas amb el llan?ament de 28 productes i va establir les bases per cr¨¦ixer els anys seg¨¹ents. I aix¨ª sembla haver estat, i no nom¨¦s pels resultats del semestre.

A inicis d'any, Almirall va completar la compra als Estats Units d'Aqua Pharmaceuticals per 238 milions d'euros (xifra ampliable en 54 milions, en funci¨® de l'assoliment de certs objectius) i a final de juliol va acordar amb AstraZeneca la transfer¨¨ncia de drets de la seva franqu¨ªcia respirat¨°ria.

Analistes d'Ahorro Corporaci¨®n valoren positivament aquest ¨²ltim acord i assenyalen que Almirall ¡°ret¨¦ potencial lligat al desenvolupament de la seva franqu¨ªcia respirat¨°ria i avan?a la tornada financera¡± a trav¨¦s dels pagaments acordats que utilitzar¨¤ per potenciar altres ¨¤rees terap¨¨utiques.

Una altra fita recent per a Almirall ha estat la votaci¨® favorable del Comit¨¨ per a Medicaments d'?s Hum¨¤ (CHMP) de l'Ag¨¨ncia Europea del Medicament a la combinaci¨® de dos f¨¤rmacs del grup utilitzats en el tractament de la malaltia pulmonar obstructiva cr¨°nica (EPOC). Una decisi¨®, assenyalen els analistes de Bekafinance, que augmenta la visibilitat del seu negoci.

Grifols, el gegant dels laboratoris espanyols, ha estat ¨²ltimament a l'altra cara de la moneda en la percepci¨® dels analistes i inversors malgrat elevar el seu benefici el primer semestre un 23%, despr¨¦s de la integraci¨® de la filial adquirida a Novartis, i elevar un 16,7% els seus ingressos. Els mercats n'esperaven m¨¦s i gaireb¨¦ immediatament despr¨¦s de comunicar els resultats a la CNMV la seva cotitzaci¨® va sofrir un enorme c¨¤stig a la borsa.

Analistes de Renta 4 van assenyalar que aquests resultats incomplien les seves previsions (i les de consens) pel que fa a ingressos i marges. I van subratllar, a m¨¦s, l'elevat impacte del canvi de divises en els seus comptes.

El tercer fabricant mundial d'hemoderivats continua amb la seva expansi¨® internacional i preveu comercialitzar a curt termini els seus productes de diagn¨°stic a la Xina i l'?ndia.

Grifols acumulava a 30 de juny un deute total de 3.163,3 milions, fruit sobretot de l'adquisici¨® del seu competidor Talecris el 2010 i del proc¨¦s de refinan?ament concl¨°s el primer trimestre d'aquest any que va fer que el cost del seu deute se situ¨¦s per sota del 3,5%.

La gallega Zeltia, que va elevar el primer semestre un 10% la seva xifra neta de vendes (la meitat les va aportar el seu antitumoral Yondelis) i un 16% el seu benefici net atribu?ble, ha rebut tota mena de felicitacions despr¨¦s del seu citat acord amb la japonesa Chugai Pharma i els avan?os que ha comunicat en el desenvolupament d'alguns dels seus nous f¨¤rmacs. Especialment elogiosos amb la farmac¨¨utica s'han mostrat els analistes d'Intermoney (¡°Zeltia ¨¦s molt m¨¦s que Yondelis¡±, diuen).

Faes Farma, que va incrementar un 10,6% el seu benefici i un 3% les seves vendes el primer semestre, busca impulsar el seu creixement exterior mitjan?ant projectes m¨¦s ambiciosos que els desenvolupats fins ara i que podrien incloure l'adquisici¨® d'alguna companyia. El 2013 Faes va obrir filials a Xile, l'Equador i Col¨°mbia, pa?sos on preveu triplicar les seves vendes en els propers quatre exercicis.