Com guanyar 99.000 d¨°lars en 15 segons

Amb una bona cartera de clients i un grup de xat amb col¡¤legues d'altres companyies, ¨¦s possible guanyar 99.000 d¨°lars (uns 78.000 euros) en 15 segons al mercat de divises. Aix¨ª ho va demostrar Citigroup, segons la Financial Conduct Authority (FCA), l'autoritat supervisora brit¨¤nica. El banc, que ha acceptat pagar una multa de 668 milions de d¨°lars (535 milions d'euros), ¨¦s una de les cinc entitats ¡ªamb JP Morgan, UBS, RBS i ?HSBC¡ª condemnades com a conseq¨¹¨¨ncia d'una investigaci¨® sobre pr¨¤ctiques amb qu¨¨ aquestes companyies manipulaven els tipus de canvi de les divises en fixar les refer¨¨ncies.

El de divises ¨¦s un dels mercats financers m¨¦s grans del m¨®n: mou prop de cinc bilions de d¨°lars al dia, cent vegades m¨¦s, per exemple, que la borsa de Nova York. Aqu¨ª les transaccions entre les principals divises es fan atenent a tipus de canvi de refer¨¨ncia que es fixen en determinats moments del dia. Es fixen dos ¨ªndexs, un per comprar i un altre per vendre, que van canviant al llarg del dia. Els clients donen ordres als bancs d'adquirir o traspassar grans volums de divises a aquests ¨ªndexs de refer¨¨ncia, que en el moment de l'ordre no s¨®n coneguts, amb la qual cosa la companyia assumeix el risc conseg¨¹ent.

Per¨° aquestes refer¨¨ncies, quan el volum que es maneja ¨¦s molt gran i quan es comparteix informaci¨® confidencial amb altres agents, poden ser manipulades. ?s el que va fer Citigroup, segons la FCA, en 15 segons d'un dia en qu¨¨ el banc brit¨¤nic va alterar el tipus de canvi de refer¨¨ncia de l'euro amb el d¨°lar. L'autoritat va explicar ahir aquest cas com a exemple. Aquell dia Citigroup tenia ordres de compra per 200 milions d'euros al preu de l'¨ªndex ECB fix ¡ªun dels m¨¦s utilitzats¡ª, que consisteix en una fotografia del mercat en un instant determinat del dia: les 13.15 GMT. El banc guanya si ven al client per sobre del preu al qual ha comprat: per tant, obtenia un benefici si aconseguia moure cap amunt l'¨ªndex de refer¨¨ncia.

Els operadors comparteixen les claus de la transacci¨® a trav¨¦s d'un xat

Per moure cap amunt l'¨ªndex, els brokers del banc utilitzaven xats amb agents d'altres firmes. Aquests grups de conversa, als quals donaven noms com l'Equip A i Els Tres Mosqueters, els permetien sumar les respectives ordres de compra confidencials en els moments previs a la fixaci¨® de l'¨ªndex. Compraven les ordres dels altres agents i, si acumulaven un volum suficient i hi jugaven b¨¦, aconseguien pujar de l'¨ªndex cap amunt. Llavors la firma venia al client al preu fixat de l'¨ªndex, que era superior al que acabava de pagar el banc, i aix¨ª obtenia un benefici.

Aquell dia, a m¨¦s de Citi, hi havia quatre membres m¨¦s en el xat. La firma A havia de vendre 47 milions. La firma B havia de comprar-ne 26, per¨° ofereix transferir la seva ordre de compra a Citi, de manera que aquest banc augmenta el volum que anava a comprar: com m¨¦s tens per comprar, m¨¦s alta ¨¦s la teva capacitat d'influ¨¨ncia en l'¨ªndex de refer¨¨ncia. La firma A diu en el xat que ha transferit les ordres de venda a un tercer: "Tens pista lliure per destrossar", escriu l'agent en el xat. S¨®n exemples del que es coneix com construir o deixar la munici¨®: sumar ordres en el mateix sentit o transferir a terceres persones fora del xat les ordres en sentit contrari del moviment desitjat en l'¨ªndex. Aix¨° mant¨¦ el volum d'ordres en la direcci¨® desitjada en mans dels agents del xat. La firma C t¨¦ ordres de venda per 39 milions, i ofereix canviar-les. ?s a dir, vendre-les a un tercer de fora del xat. "Tens via lliure", tecleja en el xat: ja pot fer la seva oferta de compra sense que ning¨² no empenyi el preu cap avall. La firma D tamb¨¦ vol comprar. "Pots tenir les nostres ordres o puc ajudar", diu en el xat. I llavors transfereix tamb¨¦ la seva ordre de compra a Citigroup.

Al final, Citigroup va augmentar el seu volum de compra fins als 542 milions d'euros (el 73% del total de transaccions en aquest moment) i, com a conseq¨¹¨¨ncia, la seva capacitat d'influir en l'¨ªndex. I arribem als 15 segons previs a les 13.15 del dia en q¨¹esti¨®. Entre les 13.14.45 i les 13.15 Citigroup col¡¤loca quatre ordres de compra d'euros. Cada ordre ¨¦s m¨¦s elevada que l'anterior en volum i en preu, sempre amb preus superiors als que ofereixen els venedors. A les 13.14.45 col¡¤loca una ordre de compra de 25 milions. A les 13.14.50, una de 50 milions. A les 13.14.55, 100 milions. I tres segons abans de les 13.15, compra 400 milions, a 1,5 punts per sobre de l'oferta prevalent. Despr¨¦s de cada ordre, el preu de venda puja. Al final, puja d'1,3214 a 1,3222 en 15 segons.

Tota unaostentaci¨® d'enginyeria financera que va ser rebuda amb elogis en el xat. "Impressionant", deia un agent. "Adorable", opinava un altre. "Aix¨° no ¨¦s res que es pugui ensenyar", afegia un tercer. "S¨ª, ha funcionat b¨¦", responia el broker de Citigroup, que acabava de manipular el tipus de canvi entre el d¨°lar i l'euro, gr¨¤cies a l'¨²s d'informaci¨® privilegiada, i acabava de guanyar 99.000 d¨°lars en 15 segons.