Las dos caras de la meca de la inversi¨®n extranjera

En Madrid, pol¨ªtica, poder y dinero van de la mano. ¡°El motor econ¨®mico de Espa?a, donde viene el 75% de la inversi¨®n extranjera [en el primer trimestre de 2019], no puede quedarse paralizado a manos de los pactos¡±, advirti¨® hace unos d¨ªas Isabel D¨ªaz Ayuso, advirtiendo de las consecuencias de que PP, Cs y Vox apuren hasta septiembre las conversaciones para formar un ejecutivo de derechas en la Comunidad. La estabilidad pol¨ªtica, coinciden los expertos consultados por EL PA?S, act¨²a como un im¨¢n para atraer capital extranjero: en 2018, coincidiendo con el auge del independentismo catal¨¢n, Madrid sum¨® un 144% m¨¢s de inversiones extranjeras que en 2017, mientras que Catalu?a perdi¨® un 11,8%. Pero advierten: que la Comunidad se haya convertido en la meca espa?ola de la inversi¨®n extranjera no quiere decir que todo ese dinero se quede aqu¨ª, ni que revierta en los ciudadanos, ni que haya llegado gracias a las pol¨ªticas del gobierno regional.

¡°La Comunidad de Madrid, una de las plazas financieras m¨¢s importantes del mundo, es actualmente la regi¨®n que lidera el crecimiento econ¨®mico de Espa?a (3,7 %) y cuenta con el PIB per c¨¢pita m¨¢s alto¡±, defiende un portavoz del Ejecutivo, que ha impulsado con la C¨¢mara de Comercio el proyecto de Invest in Madrid y que tambi¨¦n ha visto c¨®mo el plan de atraer grandes compa?¨ªas obligadas a abandonar el Reino Unido por el Brexit no se apuntaba grandes ¨¦xitos. ¡°Estas cifras son el resultado de una pol¨ªtica econ¨®mica que tiene como pilares la estabilidad y seguridad jur¨ªdica, una pol¨ªtica fiscal incentivadora, y que est¨¢ a la cabeza en la aplicaci¨®n de medidas liberalizadoras de la actividad econ¨®mica¡±, a?ade este interlocutor del gobierno, que presume de que Madrid haya absorbido el 75% de la inversi¨®n extranjera en Espa?a en el primer trimestre (3.422 millones), por el 15,6% de Catalu?a y el 2,6% de la Comunidad Valenciana.

Los datos de inversi¨®n extranjera reflejan inyecciones directas, destinadas a comprar una participaci¨®n de control en una empresa, abrir una f¨¢brica, adquirir un activo inmobiliario o crear empleo. Con ellas crece la econom¨ªa y baja el paro. En 2017, Ria Money Transfer abri¨® sede en Alcobendas y ahora tiene una plantilla de 300 trabajadores. En 2018, a?o r¨¦cord en Madrid, Sky TV o la aseguradora Admiral se instalaron en la Comunidad, American Express anunci¨® que iba a abrir un centro de excelencia comercial con decenas de empleos; y se confirm¨® la llegada de siete fondos extranjeros: Metric, Ares, Three Hills Capital Partners, Avenue y Ben Oldman. En lo que va de 2019, Ferroglobe ha trasladado su sede desde Reino Unido a Madrid, y el Consejo de Ministros ha autorizado la instalaci¨®n en La Mara?osa (San Mart¨ªn de la Vega) de la Agencia europea de sistemas globales de navegaci¨®n por sat¨¦lite.

Los expertos, sin embargo, desmienten que haya una relaci¨®n de causa efecto entre la estrategia del Ejecutivo y la llegada de inversiones extranjeras.

¡°Respecto de si son las pol¨ªticas regionales las impulsoras de esta situaci¨®n, mi opini¨®n en este sentido es de cierto escepticismo¡±, argumenta Francisco Javier Vel¨¢zquez Angona, catedr¨¢tico de econom¨ªa aplicada. ¡°Es cierto que Madrid ha llevado la idea de que es una regi¨®n donde se aplican pol¨ªticas liberales, que siempre suelen gustar en el mundo de los negocios y especialmente de los negocios internacionales¡±, reconoce. "Es una cierta campa?a de imagen que puede estar dando sus frutos", sigue. ¡°Sin embargo, creo que la mejor pol¨ªtica que puede hacer un gobierno regional es tratar de mejorar el contexto en que se desenvuelven las empresas y en muchos aspectos el gobierno regional se ha caracterizado por no cuidar las pol¨ªticas de I+D+i, o incluso las educativas, que son muy importantes en la generaci¨®n de talento, y que se ha podido demostrar que son un atractivo fundamental para la instalaci¨®n de multinacionales¡±, a?ade. ¡°No es lo mismo registrar la inversi¨®n en Madrid que finalmente se materialice en Madrid. Muchos proyectos iniciales de inversi¨®n internacional germinan en las grandes urbes, cerca de la Administraci¨®n (en este caso la central) y luego finalmente se materializan alejadas de estas ciudades", subraya. Y recuerda: "Debe pensarse que casi la mitad de la inversi¨®n que llega a Madrid proviene de cuasi-para¨ªsos fiscales¡±.

En el primer trimestre de este a?o, el 41,9 % de las inversiones extranjeras procedieron de Luxemburgo; el 23% de Reino Unido; y el 16,2% de Pa¨ªses Bajos. As¨ª, las multinacionales hacen parada en estos pa¨ªses para aprovechar sus ventajas fiscales antes de desembarcar en Espa?a. En lo que va de a?o, esas inversiones se han concentrado en los sectores de publicidad y estudios de mercado; servicios financieros; suministro de energ¨ªa; actividades inmobiliarias; almacenamiento y actividades anexas al transporte; servicio de alojamiento

¡°Las autoridades de Madrid no han hecho mucho", lamenta Rafael Myro, catedr¨¢tico de econom¨ªa aplicada. "La Comunidad no tiene una buena oficina de atracci¨®n de inversi¨®n extranjera y el ayuntamiento tiene m¨¢s ambici¨®n, pero se empez¨® a mover hace s¨®lo un par de a?os¡±, a?ade. ¡°El efecto sede es y ha sido siempre muy importante¡±, remata este acad¨¦mico, que vincula la llegada de inversiones extranjeras a la regi¨®n con la presencia de las filiales de las principales compa?¨ªas internacionales en la capital.

Madrid, adem¨¢s, est¨¢ en el centro de la pen¨ªnsula, lo que le da una posici¨®n privilegiada como punto de redistribuci¨®n del negocio hacia el resto de Espa?a y Portugal. Cuenta con un aeropuerto internacional. Est¨¢ en el coraz¨®n de la red de trenes de alta velocidad. Y acoge la capital del pa¨ªs, lo que facilita que las filiales de las principales multinacionales se radiquen en el territorio.

"Hay que tener en cuenta que el stock regional de inversi¨®n extranjera directa suele ser vol¨¢til y en 2018, por ejemplo, el de Madrid ha crecido mucho debido al impacto de la operaci¨®n sobre Abertis en los flujos totales, operaci¨®n que se podr¨ªa haber anotado en Catalu?a si la empresa no hubiese cambiado su sede", recuerda Antonio Escudero, catedr¨¢tico de historia econ¨®mica, sobre la venta de la concesionaria de autopistas por m¨¢s de 14.000 millones de euros.

"Las cifras de 2018 hay que interpretarlas con cautela debido al significativo impacto de la operaci¨®n sobre Abertis en los flujos totales", coincide Marian Scheifler, socia directora de SIfdi, una consultora independiente y privada especializada en el asesoramiento sobre inversiones extranjeras. "La Comunidad de Madrid ha sido tradicionalmente la principal regi¨®n receptora de inversiones productivas en Espa?a, con la excepci¨®n del a?o 2010", apunta.

"No es de extra?ar que la inestabilidad pol¨ªtica catalana generada por el proceso independentista haya sido uno de los principales motivos que se ha argumentado para este aumento de peso de la Comunidad de Madrid y reducci¨®n de la de Catalu?a", abunda Raquel D¨ªaz, de la universidad de Vigo. "Las principales pol¨ªticas de promoci¨®n, tanto de la inversi¨®n extranjera directa, como del comercio exterior, se llevan a cabo a trav¨¦s del ICEX. Aunque las Comunidades tambi¨¦n tienen sus organismos de promoci¨®n, su influencia directa no est¨¢ clara", a?ade. "Pero una mayor estabilidad en una Comunidad frente a la inestabilidad de otra, s¨ª que puede influir a la hora de optar por ubicar la sede en una comunidad frente a otra", sigue.

Ese fue el argumento de D¨ªaz Ayuso cuando azuz¨® a sus dos posibles socios a formar gobierno "ya". La estabilidad, vino a decir, cotiza al alza en bolsa. Y mientras el PP, Cs y Vox maniobran con dificultades para evitar que gobierne ?ngel Gabilondo (PSOE), que fue quien gan¨® las elecciones, los inversores extranjeros toman nota.