Los acuerdos de Bremen provocan la baja del d¨®lar

Las primeras reacciones monetarias a la cumbre del Mercado Com¨²n, celebrada los pasados jueves y viernes en la localidad germana de Bremen, son de baja en las cotizaciones del d¨®lar en los principales mercados financieros de Europa y Jap¨®n. Por el contrario, subi¨® la cotizaci¨®n del marco alem¨¢n, eje del futuro sistema monetario europeo, y del franco suizo.En Basilea, los gobernadores de los bancos centrales, reunidos ayer en su tradicional sesi¨®n mensual, analizaron el contenido de los acuerdos monetarios de Bremen. Se recuerda, sin embargo, que existen varias etapas a cubrir antes de que el embri¨®n del futuro sistema monetario europeo de la CEE sea operativo, a principios de 1979.

A la espera de vacaciones

La primera fase, de capital importancia, ser¨¢ la reacci¨®n que expresen Estados Unidos y Jap¨®n el pr¨®ximo fin de semana, en Bonn, a sus cuatro socios europeos (Rep¨²blica-Federal de Alemania, Francia, Gran Breta?a e Italia), por la iniciativa germano-francesa de montar una zona europea de estabilidad monetaria.

Si durante la cumbre de las siete primeras potencias econ¨®micas occidentales, en Bonn, hay muestra favorable a las decisiones monetarias tomadas en Bremen, tocar¨¢ a los ministros de Econom¨ªa y Finanzas de la CEE, el 24, en Bruselas, formalizar los primeros documentos del SME (sistema monetario europeo).

La sesi¨®n anual del FMI (Fondo Monetario Internacional), a finales de septiembre, permitir¨¢ medir el impacto internacional del proyecto europeo de constituci¨®n de un frente com¨²n monetario destinado, a fin de cuentas, a estabilizar la cotizaci¨®n del d¨®lar ante las divisas europeas que participen en el futuro SME.

Las sesiones ministeriales de. los nueve de Econom¨ªa y Finanzas de la CEE, en sus encuentros de octubre y noviembre, ultimar¨ªan los detalles del SME, con la esperanza de que, pasadas las elecciones generales brit¨¢nicas, Londres acepte entrar en los nuevos mecanismos comunitarios. Respecto a la participaci¨®n de Italia, otro de los dos Estados de la CEE que no suscribi¨® oficialmente el acuerdo de Bremen, podr¨¢n ser vencidas si se ofrecen mecanismos ?flexibles? para la retirada temporal de la aportaci¨®n del 20% de reservas monetarias nacionales a pa¨ªses participantes con dificultades financieras.

Finalmente ser¨ªa en la cumbre de la CEE, del 4 y 5 de diciembre, en Bruselas, cuando se aprobar¨ªa solemnemente el SME, destinado, en su primera fase de dos a?os, a crear un fondo com¨²n. de unos 50.000 millones de d¨®lares, liberados en la nueva unidad de cuenta europea denominada ECU, y en su segunda etapa, a formar un verdadero Fondo Monetario Europeo de gesti¨®n parcial de reservas monetarias europeas y apoyo a las divisas de los Estados participantes.

Algunos estiman, sin embargo, que el sector exportador se ver¨ªa afectado negativamente por una medida de este tipo. En realidad, la fortaleza de la exportaci¨®n espa?ola es uno de los ¨¦xitos m¨¢s notables del giro radical experimentado por el sector exterior en nuestro pa¨ªs y los avances obtenidos no deber¨ªan ser puestos en peligro. ya que numerosas empresas y sectores industriales enteros han conseguido cuotas de mercado en el exterior que ser¨ªa lamentable poner en peligro. Pero la competitividad y el ¨¦xito de la exportaciones espa?olas no parece que dependan solamente del tiro de cambio excesivamente barato de nuestra divisa, sino de otros factores que algunos tratan de analizar en estos momentos con m¨¢s precisi¨®n. En todo caso, la p¨¦rdida de competitividad de las exportaciones espa?olas no llegar¨ªa por una apreciaci¨®n de la peseta en un 5%, que ser¨ªa el porcentaje en el que ser¨ªa razonable dejar apreciarse a la moneda espa?ola.

Los efectos negativos sobre el sector exterior no est¨¢n, de todas formas, nada claros.

En algunos medios empresariales se comenta estos d¨ªas la necesidad de realizar un debate p¨²blico sobre la conveniencia o no de implantar una pol¨ªtica m¨¢s flexible en materia de cambio exterior de la peseta, ya que el sigilo y la falta de transparencia con que se suelen adoptar estas decisiones no garantizan necesariamente la bondad de las medidas. Tambi¨¦n se se?ala en medios empresariales que la tasa de cambio no deber¨ªa ser el ¨²nico instrumento a manejar en estos momentos en el sector exterior de nuestra econom¨ªa. Las recientes sugerencias del profesor Fuentes Quintana (rebaja de aranceles y otras) constituyen un elemento complementarlo que en ning¨²n modo puede aislarse de la flotaci¨®n de la divisa espa?ola en el mercado en funci¨®n de las circunstancias cambiantes del mismo.

Callaghan informa a los Comunes

Gran Breta?a quiere conocer los detalles de cualquier, nuevo sistema monetario europeo antes de comprometerse al mismo, afirm¨® ayer en la C¨¢mara de los Comunes el primer ministro, James Callaghan.

En una declaraci¨®n a los diputados sobre la reciente cumbre de Bremen, Callaghan reiter¨® la postura brit¨¢nica de adoptar una cautelosa reserva ante la posibilidad de que la Comunidad Econ¨®mica Europea acuerde una nueva eurodivisa con objeto de estabilizar la actual situaci¨®n monetaria.

Cr¨ªticas conservadoras al Gobierno

Esta postura del Gobierno brit¨¢nico levant¨® cr¨ªticas de la oposici¨®n conservadora. La l¨ªder tory, Margaret Thatcher, advirti¨® a Callaghan que no debe mantenerse aparte de las proposiciones franco-germanas, ?pues es m¨¢s probable que solucionemos la recesi¨®n mundial cooperando con nuestros socios europeos que manteni¨¦ndonos aparte?.

El ex primer ministro conservador Edward Heath apoy¨® a Margaret Thatcher afirmando que ?lo esencial en este serio problema monetario es la voluntad de solucionarlo?, y acus¨® a Callaghan de ?dar la impresi¨®n de que evita aceptar el sistema propuesto mediante la proposici¨®n de discusiones sin l¨ªmite?.