Incertidumbre ante la ¨²ltima semana del a?o

A pesar de que el balance total de la semana resulta negativo, la orientaci¨®n observada por lo s sectores de mayor significaci¨®n en la sesi¨®n de cierre permite aventurar un comportamiento general discretamente favorable para la ¨²ltima tanda del a?o.Efectivamente, los bancos, en la reuni¨®n del viernes, comenzaron a dar s¨ªntomas de reanimaci¨®n, merced a un importante descenso en el volumen total de ¨®rdenes vendedoras que permit¨ªa ya al Banesto y al Hispano interrumpir sus trayectorias negativas, apunt¨¢ndose alg¨²n punto de avance. El Central y el Santander, precisamente los que mayores diferencias positivas hab¨ªan acumulado, eran quienes mayor pesadez apuntaban, como consecuencia de las l¨®gicas realizaciones de beneficios. No obstante, los conocedores del mercado apuntaban la posibilidad de que en la pr¨®xima semana se incorporen a la corriente alcista, habida cuenta de la costumbre de estas entidades, de cerrarlos ejercicio con unas evoluciones, lo m¨¢s favorable que sea posible para dejar con buen sabor de boca a sus accionistas. ,

Como era l¨®gico, la atenci¨®n del mercado estuvo centrada en la negociaci¨®n de derechos de suscripci¨®n. Dentro de ellos brillaron con luz propia los cupones de las empresas el¨¦ctricas por dos razones. En primer lugar, porque mantuvieron un aceptable ritmo de contrataci¨®n a la vez que observaron trayectorias manifiestamente positivas (baste citar que el cierre del cup¨®n de Hidrola la pasada semana era de 3,50 pesetas, y que despu¨¦s de hora, el viernes, se solicitaban derechos a 5,50), y, adem¨¢s, porque este comportamiento favorable ha sorprendido a los especialistas, qui¨¦nes, en general, hab¨ªan apostado por una ca¨ªda vertical del precio de los derechos, conforme se produjo en los comienzos de los desdobles, y una incapacidad de recuperaci¨®n. Esta certeza, seg¨²n opiniones muy extendidas, habr¨ªa provocado un apreciable volumen de ventas en descubierto -al existir el convencimiento de que ser¨ªa posible la recompra por debajo de los precios de venta-, que en la semana que se inicia se traducir¨ªa. en un volumen potencial de compradores que, de alguna manera, mitigar¨ªan los efectos de los saldos de cupones a la venta que faltan por aparecer. No hay que olvidar que Hidrola termina el d¨ªa 31, y que en la ¨²ltima semana son puestos a la venta por parte de las entidades depositarias los cupones cuyos titulares no han expresado su deseo de suscribir. Otro factor que incluir¨¢ en el comportamiento del mercado es la inminencia del pago del dividendo a cuenta del presente ejercicio por parte de las mayores compa?¨ªas del grupo el¨¦ctrico. Su importe aproximado se establece en torno al 5% del valor nominal de las acciones, lo que, considerando los actuales niveles de precios, supone rentabilidades pr¨®ximas al 8%. Esta circunstancia, junto con las ¨²ltimas posibilidades de realizar inversiones con objeto de, conseguir beneficios fiscales, sir¨ª duda prestar¨¢n un aliciente adicional a la contrataci¨®n.

El resto del mercado. y a pesar de caer en la reiteraci¨®n, no existi¨®. Hubo, eso s¨ª, posiciones aisladas caracter¨ªsticas que, en general. apuntaban deseos de venta. Este era el caso de Explosivos. Energ¨ªas, Urbis, los Monopolios o Tubacex, por citar algunos.