Aumenta la demanda de cr¨¦ditos en el mercado interior espa?ol y se deteriora la balanza de pagos

En los ¨²ltimos d¨ªas del mes de febrero y primera quincena del pasado marzo, el endurecimiento en las condiciones de los mercados de capitales internacionales ha venido a determinar un incremento en la demanda de cr¨¦ditos en el mercado interior, seg¨²n datos recogidos a partir de informaci¨®n facilitada por el Banco de Espa?a.Paralelamente se registraba una aceleraci¨®n en el ritmo de expansi¨®n de las disponibilidades l¨ªquidas espa?olas (M-3). Todo ello en coincidencia con un importante deterioro en los resultados de la balanza de pagos y con un recrudecimiento de las tensiones inflacionistas.

Como consecuencia, los tipos del mercado interbancario, pr¨¢cticamente estabilizados durante meses, han comenzado a dar muestras de elevaci¨®n continua, claramente de manifiesto en el mes de marzo, todo lo cual se refleja, seg¨²n se?ala el banco oficial, en una referencia al mercado del cr¨¦dito, ?en un ligero aumento del grado de racionamiento?.

Por lo que hace al grado de crecimiento de las disponibilidades l¨ªquidas -de las que el Banco de Espa?a dispone de datos publicables hasta el mes de febrero-, dicha magnitud monetaria ha alcanzado a finales de este mes un total de 10,210 billones de pesetas, en comparaci¨®n con los 10,072 billones en enero, dando as¨ª una tasa intermensual (elevada a anual decrecimiento) del 19,4%, notablemente superior al 11,3 %, de enero.

Es cierto que la media trimestral para el per¨ªodo diciembre-enero-febrero era del 9,1 %, cifra acorde con el ritmo de los ¨²ltimos meses; pero -seg¨²n se?ala el Banco de Espa?a- lo importante es el proceso de aceleraci¨®n registrada en la decena final de fe rero y primera quincena de marzo.

Tambi¨¦n alude el Banco de Espa?a al desigual comportamiento de los componentes de la magnitud M-3 en el sentido de que, mientras el efectivo en manos del p¨²blico muestra un comportamiento muy moderado (crecimiento del 8,8% en enero y del 9 % enfebrero), se hace mucho m¨¢s patente el desarrollo de los dep¨®sitos en el sistema bancario, que crecen en enero (mes tradicionalmente lento) en un 11,71%, para pasar al 20,7 % en febrero.

Por otra parte, tambi¨¦n es muy dispar el comportamiento de estos dep¨®sitos por instituciones, ya que, mientras los correspondientes a las cajas avanzan en un 11,1 % en enero, y s¨®lo en un 6,5 % en febrero, los de la banca aumentan en enero un 12% (muy poco m¨¢s que las cajas), pero en febrero saltan a un 29,2%, casi cinco veces m¨¢s que las cajas.